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股灾周年-留给亿万股民的三项遗产

2016-05-30 17:31:40阅读(0

  股灾爆发近一周年了,这一年A股怎么样了,股民们都还好吗?自股灾以来,上证指数跌幅为45.39%,深证成指跌幅为45.78%。根据中国结算最新数据显示,截至5月20日粗略计算,自股灾以来,A股持仓投资者人均亏损46.65万元。

  截至股灾前沪深两市上市A股总数为2880只,股灾以来跌幅达到或超过50%以上的股票有1100只,占比38%。

  一年了,看看股灾留给我们的三项“遗产”

  眼看就要6月,已经不止一处在做文章纪念“股灾一周年”,说真的,不知道这个一周年是“一周岁”还是“一周年”。如果是后者,必须说,股灾一周年下来,看看它留给我们的遗产,还真是不怎么样——【遗产之一】:一个高抛低吸的“国家队”对手盘去年6月15日,监管层为防范风险去杠杠,沪指从5000点上方开始下跌,新一轮股灾正式拉开帷幕。在这一轮股灾,A股市值蒸发了差不多20万亿元。A股巨震之时,以证金、汇金为代表的“国家队”临危受命,进场兜底。但股灾并没有因为国家队的进场而终止——7月8日,股市暂时止跌出现小反弹,直到“811汇改”,人民币剧烈贬值引发恐慌,股市开始新一轮暴跌。8月26日,沪指跌破2900点,然后股市开始了一波较长趋势的反弹。

  2016年初,A股4天4次“熔断”,创最早休市纪录。6天三次千股跌停,A股被指史上最惨开局,八天蒸发十万亿……A股一路杀跌,直至跌破2700点,创下2638.30点的记录新低。

  4月下旬,人民日报“权威人士”抛出“经济L型”论调,这被市场解读为国家层面给经济定调,于是股市也走出了两个下降的“L型”。

  在这种反复下降调整的过程中,国家队亏损严重,据招商证券600999)最新报告,目前证金公司持仓现价整体浮亏23%。浮亏金额超过4000亿元。其中建筑业、农林牧渔、科研三个行业整体浮亏程度最高,超过35%。

  在这个过程中,一个怪现象出现了:国家队非但没有成为护盘的中坚力量,反而坐实了市场对于他们“高抛低吸”的猜疑。

  5月11日,《经济参考报》头版评论指出,国家队实际成了“短期投资博弈的主体”、“与民争利”, 扮演了市场上其他参与者的“对手盘”。

  评论说,“国家队”在A股中不应起到主导市场运行的作用,其角色应当逐渐淡化。但是呢?

  【遗产之二】:在各个市场狼奔豕突的出逃资金股市屡遭打击,从股市流出的资金洪流,所到之处无不经历了一轮风暴:2015年8月,先拉起了一波债券牛市(2015/8--2016/2),年底年初扫荡了一下一线城市的房地产,春末杀进了商品期货,先拉爆了螺纹钢,搅动黑色市场暴涨之后,留下一地鸡毛,又把农产品炒出新高,“蒜你狠”重现江湖。

  江湖笑谈,“美林投资时钟”在中国被玩成了电风扇,资产配置周期变成了资产爆炒周期。

  在这过程里,被爆买的海外保险和海外楼市都只能算是添头。而被顺路拉起来的二线楼市到现在还在等待被动降温。

  资金洪流的狼奔豕突结束了吗?

  【遗产之三】:在“企业→居民→政府”手上轮动的杠杆2015年股灾,“杠杆”一词给全体国民,无论是炒股的还是不炒股的人,都留下了深刻的印象。场外配资、5倍杠杆、全仓中车、绝望跳楼……一系列的冲击之后,是更加轰轰烈烈的“去杠杆”运动。

  杠杆离开了吗?“加杠杆”和“去杠杆”的声音里,看到杠杆从未走远:从信用债大热到楼市“首付贷”遍地开花——喊“企业负债太高”要“去杠杆”、“去产能”,作供给侧改革,但国企的负债率仍在继续走高。

  喊着“居民可以加杠杆”一路拉高了楼市,不出几个月,又靠官媒喊话:楼市靠“加杠杆”来去库存无异饮鸩止渴。

  现在则是财政部发声:总体看中国政府债务仍有一定举债空间,政府可以阶段性加杠杆。

  杠杆爆在股市,苦了股民;杠杆留在企业,苦了经济;杠杆留在楼市,恶化了民生;而把杠杆留给政府呢?

  海通姜超在研报里说,政府高负债或是终极考验。政府债务不堪重负时,通常有三种选择:债务违约、通货膨胀和本币贬值。不到万不得已政府不愿意承认自己的债务违约,由于政府具有货币发行权,其更倾向于印钞的方式来滚动债务。对于外债,体现为货币大幅贬值;对于内债,通胀是超发货币后大概率需承受的苦果。

  去年夏天的股灾幽灵仍在A股上空游荡。而时间再往前拨,2007年的530也值得纪念。

  2007年5月30日,A股上证指数暴跌281.81点,跌幅6.5%;深成指跌829.45点,跌幅6.16%。其中上证指数在短短的5个交易日里最大跌幅达到21.49%。而导致这种情况出现的直接原因,就是2007年5月29日深夜,财政部将股票交易费用中的印花税率由1‰提高到了3‰。

  A股6月份“危”大于“机”?

  股谚有云“五穷六绝”,5月低迷的行情过后,6月份的市场会否上演“六绝”呢?

  统计显示,从历史走势来看,近十六年A股6月份上涨和下跌均为8次,涨跌各半。值得注意是的,A股在6月份下跌的幅度明显要大于涨幅。例如,2008年6月沪指暴跌20.3%、2013年6月大跌14%、2004年6月大跌10.1%,其余的几次跌幅也均在6%~7%左右。

  相比之下,A股仅在02年和09年的6月份取得过10%以上的正收益,而其余6次涨幅均不超过2%。由此可见,从历史数据角度看,A股在6月份仍处于一个“危”大于“机”的阶段。

  两大重磅利好 VS 五大利空

  5月A股反复震荡,显示目前多空因素交织。整理后发现,即将到来的6月份,A股有望迎来两大重磅利好。

  利好一:6月MSCI接纳A股概率大于去年

  利好二:深港通6月开通预期强烈

  利空一:未来M2增速或明显下降,流动性收紧

  利空二:美联储6月加息概率上升,人民币面临阶段性贬值压力利空三:重组监管政策收紧

  利空四:大股东忙套现,千亿减持绞杀A股

  利空五:6月解禁潮“压力山大”

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  岂有泥泞不堪行之理,逢山开路,遇水叠桥”股市充满未知,做股要保持良好的心态,审时度势,调理自我

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