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但斌:投资比的是坚持

2016-08-13 01:43:03阅读(0

  他被称为“复制巴菲特最成功的中国人”,不仅崇尚、践行巴菲特价值投资理念,还把自己的产品命名为“马拉松”,寓意也是长线投资。

  他看好并坚定持有贵州茅台600519)13年,因而被认为是投资界“茅台最好的宣传家”,长期看好贵州茅台的投资价值。

  他就是深圳东方港湾投资公司董事长、私募大佬但斌。

  然而,就在今年白酒板块集体走强,贵州茅台股价突破300元大关,并创下326.8元/股历史新高之际,有媒体报道东方港湾旗下产品出现亏损,但斌的价格投资也由此引发质疑。

  8月9日,但斌在接受《中国经营报》记者采访时表示,受A股熔断因素影响,今年总体业绩持平。“按最新纯A股产品来看,现在整体收益率仍为正值,远高于大盘收益。”

  数据显示,截至6月30日,上证综指今年以来下跌17.22%,股票型基金平均下跌12.75%,同期量化基金平均回调5.15%。

  消费、医药穿越长周期

  但斌的投资风格是基于长期价值投资的基础上进行综合判断,他说,投资比的是谁看得远,看得准,能重仓,能坚持。

  为此,他的操作手法是发现优秀企业,趁低购买,长期持有。“我坚持长期投资,并跟企业一起成长获得回报。”但斌说。

  这也是他一直持有贵州茅台的投资逻辑。在但斌的投资组合里,贵州茅台持有时间长达十余年,其他股票平均持股时间也在2~3年。2003年,但斌以23元/股低价买入时,贵州茅台是当时两市估值最高的上市公司,他一直持有至今。

  对于价值投资者但斌来讲,见证奇迹的时候终于到了。7月7日,贵州茅台再创历史新高,成为名副其实的“股王”。

  不过,但斌也曾向记者坦言,坚守成长型价值投资也并非纯价值型,投资时也会考虑宏观经济与消息面等综合因素。2013年,但斌买入白云山600332)A就是出于综合思考后的判断。

  来自私募排排网收益排行榜显示,但斌管理的“东方港湾马拉松”以20.69%夺得2013年4月单月收益冠军。这一业绩主要得益于白云山A的飙涨,贡献70%~80%的业绩。而当时白云山A的暴涨正是源自利好消息。

  在但斌看来,投资说复杂很复杂,说简单也简单。做好投资并不需要很高的智商,只需要常识。“只要看好中国经济,选择行业中最好的企业,并跟随企业一同成长。”

  而但斌最看好的还是消费、医药等行业,因为,消费、医药以及其他符合长远特征的行业,才是真正能够穿越长周期的行业。

  市场上行概率大

  但斌自2003年到2016年13年间一直持有贵州茅台。虽然今年以来贵州茅台涨幅可观,但他仍然坚定看好。“我比较看好白酒行业,预计贵州茅台下半年仍会稳健上涨,未来零售价从现在的950~960元/瓶涨到1000元/瓶左右的概率较大。”但斌言之凿凿。

  券商近期的调研数据显示:贵州茅台华南批发价950~960元/瓶,安徽950元/瓶,北京从950元/瓶上涨至980元/瓶,上海从920元/瓶上涨至950元/瓶。

  今年7月初,在贵州茅台每股突破300元时,但斌发表了博文,称贵州茅台是“良心上市企业”,15年间现金分红金额达到351.33亿元,从公务消费回归商务消费,茅台回归了其商业本色,从小作坊到3700亿元市值,创造了一个商业传奇。

  但斌所言不虚。7月5日,贵州茅台股价又创下历史新高300元/股,总市值为3775亿元。2001年8月27日,贵州茅台登陆国内资本市场。上市15年来,贵州茅台不仅产量成倍增加,15年的资本市场洗礼,贵州茅台市值从原来的不足百亿元(约78亿元)增长了45倍,股价也一直在国内资本市场上荣膺第一高价股。统计显示,15年间贵州茅台现金分红金额达到351.33亿元,是公司公开发行股票所募集资金的17.5倍。

  对于贵州茅台在300元左右的横盘整理态势,但斌分析,这是因为前期上涨较多,横盘整理属于正常现象。“海外类似公司,估值在25~35倍以上也属于合理水平。”

  自今年行情企稳后,贵州茅台从2016年2月19日开盘价格195.45元一路上涨至今,涨幅逾50%。

  对于下半年白酒板块的投资机会,但斌表示,“板块估值处于修复过程中,现在出现资产荒,白酒已从前几年的低谷慢慢恢复。白酒板块是稳定的投资方向,行情还能延续,这也是监管层引导的价值投资方向。”此外,非银金融板块以及低估值的蓝筹股也是他下半年看好的领域。

  但斌在他的微博中这样表示,经过一年多的下跌,市场大的风险似乎已释放得差不多了,短期即便有跌幅,应该也不会深。更大的可能性是,稍跌一下,上证指数有反弹到3500点到4000点的可能性,而且时间也许会持续到明年年中,然后再下跌,寻找真正的底部。

  由于对短期行情比较乐观,目前但斌的仓位控制在50%~60%左右,“预计短期上证指数有可能会反弹至3500点以上”。

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