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广发证券:汽车及汽车零部件行业跟踪报告

2017-05-12 07:19:03 来源: 中国证券网
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  【研究报告内容摘要】

  17 年1 季度汽车行业基金配置比例3.75%,环比下降0.34 个百分点关注行业基金配置情况有助于我们把握市场动态,我们选取了偏股型基金(不含指数型)为主要研究对象,统计口径包括开放式股票型基金(不含指数型)、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金(不含指数型)。

  17 年1 季度基金对汽车行业配置比例为3.75%,较16 年4 季度下降0.34个百分点。回顾历史数据,14 年3 季度末配置比例达到峰值6.19%,14 年4 季度汽车行业配置比例迅速下降至4.20%。随着小排量汽车购置税减半的优惠政策出台,汽车板块景气度上升,基金配置比例从15 年3 季度的3.20%上升至16 年4 季度的4.09%。受到购置税优惠政策退坡的影响,17 年1 季度基金配置比例小幅下降。

  以汽车行业基金重仓股自由流通市值占全部基金重仓股流通市值比重为基准,17 年1 季度基金对汽车行业低配0.02 个百分点,自15 年4 季度基金配置比例与行业市值占比差值下降至-0.36%的历史低位后开始逐步回升,16 年4 季度基金对汽车行业超配0.44 个百分点。

  对比行业配置比例与板块走势,11 年1 季度至12 年3 季度,行业指数下跌45.4%,基金配置比例下降2.02 个百分点。12 年3 季度汽车板块回暖,到14 年3 季度指数上涨78.2%,配置比例由3.52%上升至6.19%,增加2.67个百分点。其中13 年1 季度,基金对汽车行业配置比例达到5.43%,从细分板块来看乘用车板块配置比例大幅上升,从个股来看,基金加仓较多的是上汽集团600104)和长城汽车601633)。14 年3 季度基金对汽车板块持仓达到10 年以来的最高位,乘用车板块和汽车零部件板块配置比例均显著上升。

  汽车细分板块基金持仓情况

  汽车细分领域里,基金持仓较高的分别是汽车零部件板块和乘用车板块。17 年1 季度汽车零部件板块配置比例为2.04%,较16 年4 季度下降0.18个百分点;17 年1 季度乘用车板块配置比例为0.87%,较16 年4 季度下降0.20 个百分点。乘用车板块自15 年1 季度以来配置比例下降较快,15 年3季度达到2010 年以来的最低位0.69%,16 年配置比例有所上升。

  我们统计了17 年1 季度汽车股基金持股占比情况:乘用车板块基金配置较高的分别是上汽集团、长安汽车000625)和长城汽车;商用货车板块基金配置比例较高的分别是福田汽车600166)、江淮汽车600418)和东风汽车600006);商用客车板块基金配置占比较高的分别是宇通客车600066)、金龙汽车600686)和亚星客车600213);汽车零部件板块基金配置比例较高的是万里扬002434)、华域汽车600741)和福耀玻璃600660)。

  风险提示

  宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。

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责任编辑:lw

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