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A股 | 我没算错吧?茅台一万亿市值

2017-08-11 18:21:03阅读(0

  茅台创造神话

  交易室,信息屏上不断滚动着黄色的新闻字体。都说昨晚中概股暴跌了,早上腾讯暴跌云云。

  我赶紧看看A股的茅台,中国一亿散户之定海神针大茅台。牛,大盘跌了,我大茅台还坚挺着。周K线走得喜马拉雅山的侧线,一往直前。

  茅台已经彻底是神话了。

  上个月,我托人买了10箱茅台,53度的飞天,一斤装。

  不好买,基本都断货了。当然,价格也不是零售红线1299,略微高一点点,总不能让朋友白忙活。再说了,这也不是买房买车的大钱,没必要承太厚的人情。买完了,没要发票,要票还得加钱,我也没地儿去报销。

  为什么买酒?因为我根本没把茅台当作酒。

  茅台是礼物、是货币、是书架的装饰,但总之不是酒。如果是酒,我更爱喝五粮液000858)的曲香,而不是茅台的酱香。茅台的酱香,和它的股票价格一样冲,味道太冲。

  有个分析员朋友说,要想严格控制茅台的价格,除非动用军事管制。上半年就已经看出零售价红线根本镇压不住,而下半年旺季来临,除非贵州加大投放力度,否则市场就乱了。估计下半年发货得超1.5万吨,甚至更高,全年投放2.6万吨的目标已经不是突破的问题,而是突破多少的问题。放眼明年,涨价是肯定的了。

  贵州的经济,一半靠茅台。恭喜贵州。

  茅台估值问题

  怎么看茅台估值?

  先看看P/E估值法:10年来,茅台估值大致保持在20-40倍P/E之间。说白了,20倍就买,40倍就卖,道理很简单。去年的估值,茅台是20倍,是10年来的最佳买点之一,你错过了就是错过了。而这几天的估值大致在30倍,也不算贵。我估计今年的业绩,大概是每股17元-18元,如果是30倍,茅台是510元的目标价,如果看远一点,冲击40倍,茅台股价要冲到720元。

  再看看自由现金流折现:首先说下,这是个很扯淡的估值办法,但人类没有找到比它更精准的“理论”估值办法,如同布莱克斯科尔斯模型测算期权理论价格一样,您先捏着鼻子凑合用吧。过去十年,茅台的累计资本投入,占了利润的25%,而明年净利润大致预测是270亿,则270亿乘以75%,得到自由现金流206亿。假设茅台永续增长率为8%,而折现率为10%,206除以(10%-8%),相当于乘50倍,则茅台估值应该是10030亿。

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  著名投行中金公司私人财富业务创建者之一;曾参与创办中国最大的互联网股票配资平台。

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