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过会率达91.5% 今年并购重组过会率高于IPO

2017-11-10 08:10:51阅读(0

  读创记者 陈燕青

  今年以来,IPO提速而并购重组缩减。然而,根据数据统计,截至本周三,今年至今IPO审核共444家,其中过会家数350家,过会率仅78.8%,而并购重组上会公司141家,过会129家,过会率达91.5%。由此不难看出,并购重组过会率明显高于IPO过会率。对此,业内人士表示,今年IPO提速而并购重组有所降温,但监管层从严审核态势未变,对于符合产业政策和相关规定的优质IPO或重组项目依然支持。

  并购重组过会率超九成

  去年9月份,号称“史上最严”重组新规正式落地。今年9月,证监会修订发布《公开发行证券的公司信息披露内容和格式准则第26号——上市公司重大资产重组申请文件》,进一步完善并购重组信息披露规则。

  一系列监管条例出台和实施后,并购重组市场遇冷,前5个月上会家数合计仅52家,较去年明显下降。不过,进入6月,并购重组审核明显提速。数据显示,6月共有26家公司的并购重组申请上会,1家取消审核。

  根据统计,今年至今并购重组上会公司共141家,其中129家过会,中通国脉603559)、北部湾港000582)等9家公司被否,恒力石化等3家公司被取消审核,过会率达91.5%。

  从并购重组被否的公司来看,主要有标的持续盈利、跨界重组等问题。如浙江东日600113)被否的原因是:本次交易标的资产未来盈利能力具有重大不确定性。而方大化工000818)作为化工企业,公司拟通过发行股份购买长沙韶光、威科电子、成都创新达三家100%股权,重组标的这3家主要为电子半导体行业企业,和公司主营业务关系不大。

  对于今年并购重组过会率超过九成,东部一家券商投行高管对记者表示,“主要原因有两点:一是今年上会的家数本来就不多,部分公司主动终止了重组;二是由于监管趋严,上会的项目大多经过充分的准备,经得起考验。监管部门鼓励上市公司通过并购重组实现优胜劣汰,做大做强,尤其鼓励基于产业整合、推动转型升级的并购重组。”

  著名经济学家宋清辉指出,“监管层对并购重组有保有压,重组新规主要是针对忽悠式重组等违规行为,旨在给炒壳降温,强化对重组上市的监管。对于一些合规的优质资产的并购重组,监管层还是支持的。”

  IPO过会率不足八成

  新发审委的铁面风格仍在延续。11月8日,发审会通过2家首发企业,否决1家。自10月12日第十七届发审委开始首次发审会以来,截至本周三,一共召开了37次发审会,共审核IPO企业39家,通过22家,过会率已经低至56.4%。而今年前9个月,IPO审核的通过率为83.04%。

  对于最近一个多月过会率大降至不足六成,大多投行人士认为,低过会率只是特殊情况,未必代表今后的过会率也会如此之低。

  由于最近一个多月IPO过会率大幅降低,使得今年过会率也降低至78.8%。今年至今IPO审核共444家,其中过会家数350家,取消审核8家,被否67家,暂缓表决19家。

  从反馈意见来看,所有上会的企业中,主营业务、主营业务收入及所在行业现状成为发审委关注的重点。从被否的情况来看,主营业务收入、关联交易、同业竞争、毛利率异常、持续盈利能力、财务和业务的规范性、内部控制等为发审委关注的重点。

  对此,宋清辉对记者指出,“今年IPO提速明显,而被否家数增加,过会率明显下降,这说明了监管层在IPO提速的背景下依然不放松审核,值得肯定,这也给一些拟上市企业敲响了警钟,提振了市场信心。”

  对于暂缓表决公司高达19家,上述东部券商投行高管表示,“IPO暂缓表决的原因有很多,每家企业都不一样。比如有的企业需要进一步完善反馈材料,需要就特殊问题进行说明等。当然,还有企业是被举报的。只有补充完资料、说明清楚相关问题后才能上会,在暂缓表决后,企业能否再度上会或者过会难以预测。”

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