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美国税改对全球经济的影响不可低估

2017-12-07 09:13:02阅读(0

  美国税改对全球经济的影响不可低估

  谭浩俊中国不良资产行业联盟研究员

  美国稅改对全球经济的影响是必然的,但是,一些分析却不以为然,值得警惕!

  凭借美元的强大力量,美国一定会通过税改再次攫取全球财富,收获量化宽松政策成果!

  当地时间12月2日凌晨两点,美国国会参议院最终投票通过共和党税改法案。根据这一税改法案,美国企业税税率将大幅下降,个人所得税也将有所减免,多项税制将被简化,现行的多数项目式减税办法将被取消,以较低税率对美国企业转移回国的海外资产进行一次性征税。

  虽然因为版本问题,法案需要在参、众两院进一步协商,但是,最终达成一致意见的概率还是非常大的,美国税收制度30年来最大幅度的修改方案也将最终落地。由于美国是全球最大的经济体,税改方案的通过,将对全球经济产生怎样的影响,也就是成了一个全球性话题,一个备受关注的话题。

  事实上,自全球金融危机爆发以来,特别是美国推行量化宽松政策以来,美国在政策方面的一举一动就牵动着全球各国和各大经济体的心,就让全球市场备受煎熬。量化宽松政策的推出,虽然给全球市场带来了提振,但是,谁都清楚,那是激素式提振,对全球经济没有任何好处。一旦美国退出量化宽松政策,就会给全球市场带来震荡、对经济带来冲击。实际情况也是,美国退出量化宽松政策的消息尚未发布,全球各大市场就开始惊恐万分、纷纷下跌了。美国退出量化宽松政策的消息传了一年,全球市场就恐慌了一年,直到消息正式发布,市场才慢慢趋于平稳,惊恐的情绪才慢慢得以平复。而美国的每次加息政策,也都或多或少地给市场带来一定冲击,给投资者带来一定恐惧。

  很显然,税改方案的通过,不可能不对全球经济产生冲击,也不可能不对全球市场带来影响。有人认为,美国出台税改方案,影响可能没有想象的那么大。笔者的观点是,不能盲目乐观,对美国出台税改方案的影响,决不能低估。

  税改;目的

  出台税改方案是在收获量化宽松政策成果

  美国的量化宽松政策,是美国转嫁危机、转嫁金融泡沫的一种手段,通过货币输出,把泡沫和风险转嫁到其他国家和经济体,从而为美国经济走出困境、度过危机创造条件。事实也证明,美国的量化宽松政策,确实给美国的债务危机和风险转嫁提供了很好的通道。而其他国家在接受美国量化宽松政策“送”来的“奶酪”时,也接过了美国送来的风险和泡沫,使市场暂时热闹的同时,也埋下了很多风险。这也是为什么美国退出量化宽松政策的传言一出,其他国家的市场就闻风丧胆的主要原因之一。

  而此次出台的税改方案,一定程度上,也是美国收获量化宽松成果的方式之一。原因就在于,退出量化宽松政策,并没有完全能够让美国实现利益最大化。尤其是新兴经济体国家和欧盟,没有因为美国退出量化宽松政策而出现明显的经济衰退,没有给美国带来巨大利益,资本回流的现象也不是十分明显。所以,只能通过税改方案,继续对资本实施回流刺激,让其他国家遭受损失。

  税改;效应

  税改方案可能产生不小的虹吸效应

  有人以为,量化宽松政策没有能够让美国实现利益最大化,税改方案也不会。殊不知,税改方案与量化宽松政策相比,针对性更强,出现虹吸效应的概率也更大。因为,税改方案对美国海外资本的吸引力是非常大的。美国的跨国企业,都因为美国国内的税率过高有大量资本“存放”在其他国家。税改方案一出台,微软、苹果等国际知名企业就已经表态,要回归美国本土,都已经将资金兑换成了美元,等待着税改方案出台后回撤美国。毫无疑问,对相关国家的影响是非常大的。

  对欧洲国家来说,由于其高福利留下的政府债务隐患,一旦资本向美国回流,其对欧洲国家政府运行带来的影响将十分巨大,并有可能再度出现政府债务危机。一旦新一轮债务危机出现,其对全球经济复苏带来的影响是相当大的。对新兴经济体国家来说,原本就没有出现明显的经济复苏现象,如果再出现资本外流的问题,经济复苏的难度也将更大。

  不仅如此,全球市场面对美国税改方案的出台,也是反映非常明显,担心资本外流对市场产生影响。所以,投资者的恐惧和担忧心理十分强烈。如果投资者的信心失去了,对市场稳定是会带来极大伤害的。

  税改;措施

  应对美国税改需要未雨绸缪

  尽管美国税改方案实施的概率非常大,对全球经济和市场产生的影响也不可避免。但是,也决不是束手无策,不能束手就擒,如果能够未雨绸缪、早做应对,也是能够减少税改方案出台带来的影响的,是能够减少市场的波动和经济手震荡的。

  主动出击,到美国去投资,无疑是应对美国税改方案非常重要的手段。既然税改有可能产生虹吸效应,干脆主动出击,把投资战线拉到美国去,可能不失为一种比较有效的办法。既然美国投资者回撤可以赚钱,其他国家的投资者到美国去投资,同样可以赚钱。所以,主动出击才是最好的防守、最好的防范风险。

  在此基础上,可以出台政策,鼓励本国企业和投资者加大投资力度,弥补资本外流留下的缺口。因为,资本外流带来市场波动、投资减少的同时,也给本国投资者留下了更多的空间。毕竟,美国出台税改方案后,并不会带来劳动力成本的降低,新兴经济体国家完全可以凭借劳动力成本优势与美国抗衡,与美国展开新一轮竞争。

  当然,采取与美国一样的减税政策,无疑也是应对美国税改十分重要的手段之一。可能产生的问题是,全球都实行减税,政府债务危机发生的概率就更大了。如何避免减税留下的债务风险危机,是最需要考虑和解决的问题。

  总之,美国的税改方案,是对全球经济和市场的一次考验。如何通过考验,让经济不受太大的影响,让市场相对稳定,是必须认真思考的问题。

谭浩俊

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