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【读者问答】人民币的中间价、在岸价、离岸价有什么区别?

2017-12-27 22:04:51阅读(0

  【读者问答】是专门为小白读财经粉丝提供财经知识问答的专栏,您有任何财经知识困惑,都可以向作者提问,小白会在本专栏回复。提问方式:添加微信号(xiaobaiducaijing2)为好友,给小白小助手2留言。

  近期,人民币又“不老实“了。

  25日,在岸人民币兑美元收盘报6.5404,创9月以来新高,同时大涨283个基点,创近一个月最大涨幅。

  想必大家对这种新闻早已见怪不怪了,不过很多读者可能对其中的什么在岸人民币,离岸人民币和中间价还是比较陌生。今天小白就给大家科普一下它们的概念和区别。

  先来说说在岸价和离岸价。首先得搞清楚在岸和离岸分别是什么?离岸,就是指在中国境外经营人民币业务;在岸,在国内经营的人民币业务。所以,离岸价就是在境外人民币换汇汇率,而在岸价则是境内人民币换汇汇率。同样,在岸价和离岸价对应的则是在岸人民币市场和离岸人民币市场了。

  在岸人民币市场很好理解,就是咱平时接触的银行换汇业务和外贸公司的人民币兑换业务。在岸市场虽然发展时间长,比较成熟,但受到的管制也比较多,而央行作为在岸市场的主要参与者,因此也很容易受央行政策的影响。

  离岸人民币市场发展时间较短,但是受限制较少,国际传导性强,像香港就是典型的主要离岸人民币市场,同时它也是人民币国际化的重要桥头堡。

  下面再来谈谈人民币中间价。很多人会误把人民币中间价与算术平均价等同,其实这只对了一半。人民币中间价是即期外汇市场最重要的指标。每天开盘前,所有的做市商会向外汇交易中心报价,然后交易中心在这些报价中去掉最大值和最小值后,再来个加权平均,就得到了当日的人民币中间价了。

  做市商的作用就相当于媒婆,帮助双方成交,即外汇的买方和卖方直接与做市商交易。而外汇市场的做市商则通常由商业银行或外汇交易公司扮演着,他们的利润则来自于人民币汇率的价差。不过,尽管存在价差,但它就像价值和价格的关系一样,价差的波动依然会围绕在中间价附近。

  说到汇率的价差,还是得提一下离岸和在岸市场。以人民币兑美元为例,当人们在全球市场抢购人民币抛售美元时,离岸市场的人民币就会急缺,从而升值。而往往在岸市场会有些滞后,因此这时离岸与在岸的价差会拉大;反之,当人们抢购美元抛售人民币时,离岸市场的人民币就大量泛滥,贬值压力上升,如果离岸市场更加敏感或者在岸市场有些滞后的话,价差同样也会拉大。

  不过汇率的价差会随着不断的套利而逐渐减少,并始终保持在动态平衡的状态。比如离岸人民币比在岸的要便宜,那么出口企业就更愿意在离岸市场卖出美元,换回人民币。但这样一来,换的人多了,离岸人民币变少了,最终又升值了。


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