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地产股引领的一轮风暴

2018-01-09 18:13:54阅读(0

  概要:开年以来,地产板块表现突出,板块暴动背后的逻辑是什么?新年第一个工作日,招商证券在进门财经APP重申务必重视18年地产板块超额收益机会,海通证券也强调看好2018年地产股。

  A股开年以来,房地产板块成了表现最突出的行业,整个板块五日涨幅达10.18%带动大盘站稳3400点。进门财经APP也通过分析师的线上路演,给大家捕捉到了地产股的投资机会。在1月5日的个股严选中,进门财经APP精选了由海通证券分析师主推的万科A,当天涨幅4.95%,连续两个交易日涨幅逾8%。在1月8日的个股严选中,进门财经APP再次精选了由海通证券和广发证券分析师推荐的华夏幸福600340),当天大涨8.35%。

  那么地产股集体暴动背后的逻辑又是什么呢?  首先,我们从流动性角度分析。开年后资金价格相比去年底出现了明显改善,短期资金价格持续回落,长期无风险利率保持平稳。我们曾经在关于“春季躁动”的专题分析中提出,年初资金价格往往比较宽松,对于利率比较敏感的地产股带来正面效应,推动地产股的估值出现修复。 其次,我们从政策面角度看,今年房地产行业迎来边际改善。越来越多的城市开始放松限购,保持经济增长变得更加重要。更关键的是,从人口红利拐点出现的角度出发,中长期房地产价格要二次泡沫的可能性几乎没有,各个城市之间的房价趋于市场化。类似于上海、深圳、杭州和北京这样有竞争优势的城市,人口会持续流入,房价能支撑在高位。而类似于东北的重工业城市,人口开始流出,房地产价格可能难以支撑。用市场化的手段来调控房价将是最有效的。 第三,从估值和基本面角度出发。目前房地产板块整体估值不到20倍,处于2015年板块的低点。如果用PB角度看,估值整体在2倍左右,处于2014年以来低点。但这些公司对应了20%以上业绩增速和12%的ROE。 最后,从市场配置角度看。整体机构对于地产股的配置是偏低的。2017年三季度公募基金对地产股配置为2.97%,低配了1.67%。地产板块从交易角度看,并不拥挤。

  那么我们再来看看各家券商首席分析师在进门财经APP上对于地产股的预判: 招商证券地产首席赵可: 2018年开年第一个工作日,招商证券地产首席赵可就在进门财经APP上召开电话会议重申:务必重视18年地产板块超额收益机会。 无论是从基本面角度还是流动性角度看,18年上半年是房地产板块最佳配置时点,板块机会预计将延续到19年。基本面转折年是引导房地产股超额收益的首要原因,维持全国销量同比18年Q2-Q3见底的判断。历史数据显示,房地产板块走势往往会提前一到两个季度。分层次看,一线城市已经进入量稳价补跌的阶段。成交量已经企稳后,意味着基本面在底部区间。随着基本面好转,大家对于地产的关注度会越来越高。而从最新政府工作报告中,房地产的重要性已经大幅提升。当行业出现调整的阶段,龙头地产股万科A等会有很好的超额收益。 推荐三类股票:1)高折价资源型企业,如华侨城,目前估值不到7倍,销量和利润今年进入放量);2)长租模式下二手房中介将成为主导,推荐房地产基金稀缺标的光大嘉宝600622),以及持有型物业金融街等;3)周转型的蓝筹标的,包括万科A、保利地产600048)和金地集体,性价比优势显著。

  海通证券地产首席涂力磊: 同样在1月2日,海通证券地产首席涂力磊也在进门财经APP上和投资者交流,再次强调看好2018年地产股。从12月底万科和保利地产的销量,就可以很清楚看到其未来几年的业绩增速,基本上锁定了未来三年25%的业绩增长。也就是说,即使不涨估值的情况下,未来三年这几大龙头也能涨近一倍。 2018年地产会比2017年更好。地产蓝筹是白马中的估值洼地,政策在边际改善。中央经济工作会议中,拿去了抑制房地产泡沫这个话题。之后,住建部提出了支持改善需求,这是2014年之后首次提出。接下来会逐渐开始支持一、二线,不像去年仅仅支持三线,所以港股地产表现比较好。2018年市场主要逻辑不再是调控,而是利率的趋势。 推荐三类股票:1)万科A、保利、阳光城这类的龙头公司;2)稳定成长类的华夏幸福、华侨城、招商蛇口001979)等;3)细分子板块龙头,包括世联行002285)和光大嘉宝。

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