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e投睿eToro: 美国股市是回调! 不是崩盘! X3

2018-02-12 11:16:16阅读(0

  在经历了周二晚上的短暂反弹后,美国三大股指再度全线暴跌——道琼斯指数(DJ30)再度重挫1032.89点、标普500指数(SPX500)大跌100.66点、纳斯达克(NSDQ100)收跌274.82点。这意味着,美国三大股指已经抹去了开年的全部涨幅,并平均下跌了2.33%,累计蒸发了约5万亿美元!

  图片来源:e投睿eToro,数据截止于2018年2月9日

  “债王” Jim Rogers,没错就是金融巨鳄索罗斯的好“基友”——量子基金联合创始人,分别在1980、1987、2000、2008年精准做空美国股市而赚得盆满钵满的Jim Rogers在昨天接受Bloomberg采访时就再度发出“看空”信号:下一场熊市即将来临,而且会是平身最糟糕的熊市!

  图片来源:Bloomberg

  在他光辉的交易生涯中,最惨痛的熊市也不过是2008年金融危机时的54%。具象化而言,他认为在即将到来的熊市中,亚马逊(AMZN)将下跌至$800附近、阿里巴巴(BABA)或被腰斩至130美元……

  图片来源:e投睿eToro,数据截止于2018年2月9日

  坊间全球三大泡沫:中国的房、日本的债、美国的股。难道这周就是泡沫破裂的前奏吗?我们认为,美国股市只是回调,而并非崩盘信号!重说三。

  只买不卖不跌才怪

  在《13小时蒸发7500亿美元!美国股市崩盘在即?》中,我们提及到在1月22日至26日当周,就有332亿美元流入美国股市。这造成了1月31日的“股债双杀夜”。如果我们把时间的进度条拉得更远一些到2015年,就不难发现:自2015年牛市以来,整个股市的流动性就在不断放缓。但与此同时,三大股指节节蹿升——3年内已经平均累涨了超过30%。

  图片来源:e投睿eToro,数据截止于2018年2月9日 & FRED

  这说明一点:在这3年里已有大量的资金源源不断地涌入美国股市,直至这个股市里已经拥挤不堪。这就好比雪崩一样,一次微小的利空信号都会引发整个市场的恐慌进而引发大跌。而市场认为利空信号是美债收益率的飙升,源源不断被滚进的“雪”则是三年来涌进的资金。所以,就如同Ritholtz Wealth‏说的“只买不卖不跌才怪。”

  图片来源:Ritholtz Wealth

  技术回调的三原因

  那么问题来了。任何一次“股灾”都是由恐慌引发的,凭什么说这次只是回调而非崩盘的前奏呢?原因有三:

  一是美国经济复苏的大趋势仍未改变。美联储衡量美国经济表现的两大要素:通胀与失业率均在2016年以后表现良好,美国经济一直都处于温和复苏的态势。而且正如特朗普在上周的国情咨文中所说的,一直没有实现有效增长的时薪也出现了回升。这也就意味着,美国的通胀将离中性目标的2%愈来愈近。

  图片来源:Bureau of Economic Analysis

  二是美国科技企业的财务状况依旧良好。自今年1月中旬以来,包括IBM、因特尔(INTC)、亚马逊(AMZN)在内的科技巨头均陆续公布了2017年第4季度的财报。而据福布斯统计,有超过73%的科技企业财报达到或超过了华尔街的预期。

  图片来源:Fortune

  三是从历史的维度看,股价在流通性最低点进行回调后会随着流通性的回升而继续走高。1987年、2000年与2008年的股灾无不是在流通性走高的情况下发生的。因此,2017年作为这一经济周期的低点,2018年则应该是流通性回归的第一年。

  图片来源:MarketWatch

  我们仍然认为美国股市或在今年缓慢走高并在年底出现见顶的信号,而该信号或为特朗普所代表的共和党在中期选举中的表现。

  免责声明:请注意,由于市场波动,部分价格可能已经出现变化而不适用于上述情形。过往的表现无法判断未来的结果。本文并非是一篇投资建议。所有交易包含风险,请仅投资您能够承担亏损的资本。

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