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心平气和看A股的创新方向

2018-03-07 09:11:03阅读(0

  导读:中美市场都出现了短暂反弹,一个最核心的因素还是企业盈利向好。从ROE改善的角度看,未来一两个季度企业盈利还将提高。但系统性估值提升的机会已经过去,今年大概率难以赚“快钱”。方向还是把握新兴成长的风格切换。

  市场策略——关键词:心平气和看A股,美股贸易战缓和

  A股策略:心平气和看市场。市场出现全面的反弹,三大指数均取得上涨,上证指数涨幅1%,创业板也取得0.11%涨幅。中期的市场策略依然以风格切换为主,包括未来可能的小米上市,海外互联网公司通过CRD方式回归A股。未来大的改革方向还是科技创新带来效率提高。申万宏源策略分析师王胜在路演中以“再论心平气和”作为3月投资策略,认为现在A股依然处于慢牛,但系统性估值提升的快钱已经过去。创新将成为今年一个重要的方向,今年较大风险可能来自于金融去杠杆带来的压力。

  海外策略:美股三连阳。美股低开高走,最终小幅收高,连续第三天上涨。无论是众议院还是白宫经济顾问都不赞成总统特朗普的关税行动,导致市场预期总统会重估这个贸易保护政策。经济顾问科恩甚至为此辞职,希望引起特朗普的重视。公司盈利方面,依然大量企业超预期。昨晚中概股宝尊电商暴涨30%以上,就是源于最新财报盈利大幅超市场预期。如同我们之前说过,盈利还会在未来一个季度继续增长,美股更大风险点将出现在二季度。

  宏观要闻:

  1.证监会:加快主板创业板改革,积极推进股权融资;海外新经济企业回归采用CDR方式更合适;投资者保护需要敦促市场主体发挥作用。

  2.证监会回应“独角兽”回归A股:证监会负责修路,愿不愿意开车是市场的事。

  山西证券:预判在“独角兽”绿色通道运转平稳的情况下,创新成长类企业将以“独角兽”估值为锚重构价值体系,而这些 “独角兽”的估值体系非常有可能是与在美股和港股上市的BATJ对标。这也就是说创业板估值将受到非常大的压制,没有业绩支撑、没有创新动力的公司将在市场中被边缘化。

  3.股权管理新规有望近期正式发布,对接央行监管思路

  了解,该版本体现了门槛从严、流程从细和处置从重的监管思路。同时央行正在起草的“非金融企业投资入股金融机构管理办法”和“金融控股公司监管办法”的监管思路,《办法》亦与之进行了对接。

  4.“中国版”原油期货兼顾国际国内投资者需求

  上海期货交易所将在3月26号正式推出“国际化”的原油期货,进一步向全世界开放。这对中国来说是非常重要的重大战略。它计价用人民币,但是美元可以作为保证金使用。

  5.证监会信息中心:当前股市杠杆资金规模较最高点下降60%。从三个方面数据来看,股市本身风险有所缓解,内在稳定性明显提升,抵御风险能力显著增强。严禁借金融科技创新之名 脱实向虚、增加金融杠杆的伪创新。

  6.国资委:欢迎阿里京东参与国企混改。

  7.发改委:要全面放宽或取消外资股比限制

  要大范围吸引外资进入,向东北地区转移的外资企业将享受国家有关优惠政策。要全面复制推广自贸区经验。探索建立自由贸易港。

  8.全国政协委员:国家机构改革将合并地税国税

  据了解,今年全国两会全国工商联提交的《关于进一步推进税制改革》提案中,就提出国税、地税合并的建议。

  9.欧盟草案:欧盟据悉考虑对美国钢铁、T恤和牛仔裤、摩托车征收关税。

  地方要闻:

  1.北京:新房2月份成交量创新低,共有产权房为主要成交力量。

  申银万国:除了房地产税以及波动的市场环境,信贷将是决定市场走势的最关键因素。此外,我们认为短期内房地产调整政策仍难松动,相反昆明于3月1日宣布进一步升级限售措施,主城区新房限售期限从2年上调至3年。关注信贷持续收紧对未来新房销售带来的累积影响,并重点关注即将到来的3月份销售旺季的市场表现。建议投资者维持有选择的审慎态度。看好更具抗风险能力且有稳健可持续增长的开发商。

  2.北京国际城市发展研究院:建议依托北京新机场加快探索中国(雄安)自贸港建设

  首先要谋划京津冀大湾区建设,加快构建自由贸易港体系。其次是加快北京新机场临空经济区建设。第三是加快雄安新区陆港布局,做好陆港体系的延伸。

  3.上海:长三角一体化谋求新突破,制定三年行动计划。组建上海市大数据中心,建成“上海政务一网通办”总门户。

  4.天津:天津正在积极申报“京津冀自由贸易港”。

  5.深圳:建议建立国家层面的粤港澳大湾区统筹协调机制,加快推动深圳、香港、广州等城市空港、海港、高铁、城轨、地铁等设施建设的互联互通。

  华泰证券:2017年以来,粤港澳大湾区的建设上升到了国家级区域经济战略的高度,湾区政策频频出台,助力粤港澳地区加速发展。我国三大区域经济战略格局也先后初步形成,雄安新区建设将带动华北区域战略发展,长三角是华东区域战略的重点,而粤港澳大湾区则是华南区域战略的建设核心。我们认为粤港澳大湾区将形成面向东盟的国际大通道,成为“一带一路”重要战略枢纽,同时推动“9+2”泛珠三角区域合作向更深层次发展,随着相关规划的出台,有望拔得区域经济战略头筹,成为领头羊带动周边及国内经济加速发展。

  6.3月6日,国务院分别批复同意荆州、黄石大冶湖、潜江、九江共青城、宜春丰城高新技术产业园区升级为国家高新技术产业开发区,以上各地将实行现行的国家高新技术产业开发区的政策。

  7.河北:酝酿搬迁秦皇岛煤炭港口

  从多个独立消息源获悉,河北省正在酝酿将煤炭港口从秦皇岛迁出,未来秦皇岛港将聚焦旅游码头和集装箱码头业务。

  信达证券:2018年煤炭板块的投资机会将是较确定性的、整体性的,不分品种的。但仍需要强调动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块的高弹性,因此建议弱化个股,对煤炭板块分煤种进行整体性集中配臵,建议重点关注内生性增长强劲、煤炭产能大、储量丰富的纯煤炭龙头上市公司。

  招商证券:煤价弱势运行下板块机会尚未出现,建议等待调整后的投资机会。重点关注受益行业机会和地方国改的标的,推荐山煤国际600546)、阳煤化工600691)、潞安环能601699)。

  8.山西:支持上市公司平台突破控股母公司领域限制整合优质资源。

  9.山东:正在着力开展以泰山为起点,延伸到胶东半岛、崂山这一条线,落实城乡一体的战略规划。着力推进海洋强省战略规划和港口资源整合规划。到2035年,高速铁路要建设5700公里,同时发展好水利、航空。同时着力推进海洋强省战略规划和港口资源整合规划,正谋划建设高端石化基地。

  行业与概念要闻:

  1.金融

  银监会:下调拨备覆盖率贷款拨备率要求,拟实行“一行一策”,资管新规目前还在修改完善中 加速完成资管新规配套文件制定。表外和同业业务是今年银行业治理乱象重点。

  银监会副主席:适当降低拨备要求更有利于加快处置不良贷款

  申万宏源证券000562):下调拨备要求是对经济信心和不良改善信心的确认。当前,绝大部分银行拨备覆盖率均在150%以上,切换IFRS9新会计准则还会进一步提升拨备覆盖率,拨备覆盖率并不是当前银行面临的核心矛盾,选择此时调整,只证明一点:经济没问题、不良没问题。此外,要求银行更加严格确认不良符合当前的政策大方向,银行不良认定更严格、资产负债表更干净,利好银行估值。

  2017年原保险保费收入增18%,股票和证券投资基金占比下降。

  保监会:保险行业一些偿付能力风险不容忽视,力争2020年中期完成偿二代二期工程建设。

  监管升级,部分海外注册ICO交易平台微信号已被屏蔽

  据报道,ICO“出口转内销”已经引起国内监管当局的警觉,并督促相关部门采取措施;监管部门人士透露,只要是针对国内用户的金融欺诈犯罪,不管在境内境外,都要管。正在督促有管部门屏蔽境外交易所平台的IP地址。

  上金所理事长:应将黄金市场纳入宏观审慎监管框架,切实维护金融市场稳健运行。

  2.雄安新区

  发改委:雄安新区规划纲要已基本完成,规划建设在稳步推进。

  3.军工&大飞机

  C919将投入6架飞机进行试飞,不久或将装上国产航发

  目前C919的全面试飞工作才刚刚展开,其要完成的试验验证项目将超过1000项。2017年底,作为首台中国国产大型客机发动机CJ-1000A的验证机CJ-1000AX在上海装配完成。接下来,该款发动机将进行高密度、高强度的试验。在不久的将来,有望被用于C919。

  民航局副局长:力争在2021年向用户交付首架C919

  中国商飞力争在2020年底让C919取得中国民用航空适航证,并力争在2021年向用户交付首架C919,中国民航局将在确保安全的前提下全力支持和服务于制造方。

  东兴证券:行业步入拐点无疑。2018-2020这三年装备采购增速年均20%增长是确定的(因前期军改导致采购费用支出受限,预算支出沉淀资金较高,2019-2020年必须支出),由此未来三年军工行业从需求的角度是坚挺的。政策和市场风格决定估值。潜在的政策利好包括:国防科工局机构改革、 军品采购定价改革、军民融合新政、中华民族伟大复兴等。投资者对政 策的预期随着市场整体风格的变化而变化。

  4.房地产

  预计房地产税立法草案今年将进入人大审议,推出需解决众多技术性问题。

  5.钢铁

  2月中旬末重点钢企钢材库存量环比增19.6%

  据中钢协最新数据,2月中旬重点钢企粗钢日均产量179.96万吨,旬环比增长0.84%。2月中旬末,重点钢企钢材库存量1139.79万吨,较上一旬末增长19.6%。

  国海证券:冬储利好兑现同时市场整体下跌导致钢铁板块此次调整。2018年需求向好,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,2017年出色的年报业绩将对板块个股股价形成有力支撑,

  6.工程机械

  2月挖掘机销量好于市场预期

  据中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计,1-2月挖掘机销量21800台,增长14.3%。由于春节因素,2月单月挖掘机械销量11113台,同比下滑23.5%,但好于市场预期1万台左右。

  中泰证券:3月挖掘机销量近3万台,同比增长30-50%,有望持续超预期。大力推荐工程机械龙头。核心推荐徐工机械000425)、三一重工600031),柳工000528)、恒立液压601100)。

  7.乡村振兴

  发改委:正制定未来五年的乡村振兴规划,确定一批重大的工程。

  两部委印发三年农机购置补贴实施指导意见

  据财政部网站3月6日消息,农业部、财政部印发《2018—2020年农机购置补贴实施指导意见》的通知,补贴机具种类范围为15大类42个小类137个品目。

  国联证券:乡村振兴及精准扶贫成为主要配置方向。农林牧渔板块当前估值较低,节前调整幅度大,调整未反应农业节约化趋势,未来十年有望成为行业发展的黄金十年。建议关注苏垦农发601952)和象屿股份600057)。

  8.移动通信

  工信部:7月1日前取消流量“漫游”费

  将推动基础电信企业加快开展套餐梳理和调整、系统开发和改造、测试和业务验证等工作,确保广大用户在今年7月1日前享受到这一红利。

  大公司动态:

  1.阿里:阿里音乐与网易云音乐达成版权合作

  合作中,阿里音乐将滚石、S.M.、BMG等音乐版权转授给网易云音乐,网易云音乐将天娱、爱贝克思(avex)、丰华、华研国际等音乐版权转授给阿里音乐。此前(2018年2月和2017年9月),腾讯音乐娱乐集团曾分别与网易云音乐、阿里音乐达成音乐版权的相互授权。至此,三大在线音乐平台均已形成彼此间的相互授权,在线音乐市场将开始从版权争夺向精细化运营转变。

  2.海航:因拖欠多笔航油款,遭供应商“断油”

  近日,华南蓝天航空油料下发了《关于对海南航空控股股份有限公司停止供油的函》,并同时发出最后通牒,要求海航于2018年3月16日16点前支付油款及违约金,并作出不再发生拖欠油款的书面承诺。海航对此正式回应,持续保持安全稳定的生产运营,确保旅客的顺利出行。对于各类不实言论和蓄意诽谤将依法追究责任。

  3.谷歌:发布全球首个72量子比特通用量子计算机,实现了1%的低错误率,与9个量子比特的量子计算机持平。

  个股动态:

  1史丹利002588):集团被列入老赖名单,因未给员工缴社保被仲裁。

  2利亚德300296):销售规模扩大及订单增加,一季度预计盈利27595.07万元至31044.46万元,比上年同期增长60%到80%。

  3.深赤湾A:2017年拟10派13.9元。

  4创新股份002812):年报拟10转10派11.00元(含税)。2017年净利1.56亿,比上年同期下降5.72%。

  5恺英网络002517):经核查,公司主要打造服务中国大陆用户的区块链项目,与英雄互娱搭建的“面向海外用户的区块链项目”并非同一项目。

  6宝钢股份600019):此次美国提高进口钢关税对公司业绩不会造成大影响。

  7鹿港文化601599):电影《红海行动》公司投资比例占10%,《红海行动》相关利润预计来不及计入一季报。

  8万达电影002739):《唐探2》票房超31亿,公司在该片中的投资占比超过50%,开门红分成或超6亿。

  9掌阅科技603533):公司同意子公司深圳掌阅部分核心员工共同设立的持股平台对深圳掌阅增资。本次增资完成后,公司持有深圳掌阅70%的股权。

  10苏宁易购002024):董事长张近东表示,国家给物流企业减轻税负是非常振奋人心的事,苏宁物流目标是五年内成为最大消费品仓储服务商,未来不排除独立上市可能。

  11中粮生化000930):公告拟购买生化能源、生物化学和桦力投资100%股权,估算本次发行股份购买标的资产的交易金额约为80亿元。

  12梅雁吉祥600868):中睿公司3月6日增持0.03%股份,与一致人持股达5.03%,成为公司第一大股东。

  13.吉利汽车(00175.HK):集团2月份总销量同比增长24%,前两个月总销量为265332部,较去年同期增长约38%。

  14. 碧桂园(02007.HK):1-2月合约销售额1238亿元人民币,超恒大、万科。中国恒大前两月累计合约销售金额约达人民币1125.0亿元,万科A前两月合同销售额1035.8亿元。

  个股推荐——中兴通讯,业绩低潮过去后迎来新拐点

  1.通信相关的产业红利明显加码,信息基础设施建设是核心,未来光通信和5G行业迎来重大发展机遇;

  2.整个中国光纤入户的渗透率还有提高空间,特别是大量三四五线城市,流量爆发的背景下,骨干线路铺设迫在眉睫;

  3.今年将是5G投入大年,设备厂商全面受益于运营商的资本开支周期;

  4.中兴通讯作为5G龙头,将弯道超车成为全球最领先的移动通信设备商企业,具有长期的配置价值。

  (推荐券商:招商证券,海通证券)

  个股推荐——利亚德,小间距LED的龙头

  1.公司发布18年1季度业绩预告,预计净利润同比增长60-80%,达到2.7-3.1亿元;

  2.公司深耕小间距LED显示屏领域多年,积累了深厚的显示技术经验和渠道资源,不断围绕光电业务做拓展;

  3.整个小间距LED性能优势明显,应用领域不断扩大,2017年公司的小间距LED订单达27.5亿元;

  4.公司目前对应2018年估值不到25倍,业绩增速在50%左右,明显低估。

  (推荐券商:安信证券,方正证券)

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