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【利率周报】 债券利率下行 行情接近尾声

2018-03-07 09:43:08阅读(0

  投资观点

  资金面对债市的影响随着期限利差的压缩而下降,依然维持债市利率将会重新上行的观点,催化剂有:两会后资金面可能重新趋于紧张,3月央行可能跟随美联储最后一次上调银行间资金利率;2季度利率债供给高峰将会考验银行体系的配置能力;监管预期重新加强。

  从目前市场情绪看,基本可以判断这一波债市反弹行情已经接近尾声,目前债市情绪指数为-0.8,而在2017年年中一波行情中,情绪指数最低为-1.0。银行理财的增速放缓,金融市场的强监管趋势持续加强,银行理财逐渐打破刚兑向净值型理财产品转型 。

  1、网贷市场理财收益率:上周(2月26日-3月2日)网贷市场理财收益率整体呈现涨跌互现的趋势,综合利率小幅下行4BP至8.97%。其中,1年以上期产品下行44BP达9.12%,但6-12月期产品上行24BP至9.72%。

  2、规模前20位货币基金收益率:上周(2月26日-3月2日)平均7日年化收益率持续小幅下行5.315BP,目前4.23%。

  3、互金产品利率:上周(2月26日-3月2日),主要互金平台产品种类较上周有所增加,蚂蚁金服新增90天期理财产品,收益率5.10%;苏宁金融产品种类较为齐全,其中365天期产品收益率达5.40%。

  4、银行理财产品收益率:上上周(2月18日-2月25日)银行理财产品收益率整体呈涨跌互现趋势,12个月期产品收益率较前一周上行2.9BP至4.99%,1个月期产品下行11.3BP至4.75%。

  5、公开市场操作:上周(2月26日-3月2日),央行公开市场净投放1200亿元(考虑MLF操作),净投放资金量略有回落。随着央行公开市场缩量,市场对资金面的乐观预期面临阶段性修复的可能。

  6、同业拆借及债券回购利率:上周(2月26日-3月2日),资金利率上行为主,跨季末资金利率上行幅度较大,银行间7天质押式回购利率上行12.49BP至3.28%。

  7、长期国债利率:上周(2月26日-3月2日),国债收益率普遍下行,资金面宽松、2月PMI数据低于预期,使得债市情绪普遍乐观, 5年期国债收益率下行10.44BP至3.71%。

  8、中票利率:上周(2月26日-3月2日),中票利率涨跌互现,5年期AAA中票利率下行12BP至5.27%。

  9、人民币汇率:上周(2月26日-3月2日),受美联储主席鲍威尔讲话偏鹰派影响,美元指数反弹至89.99,人民币兑美元中间价升值至6.33。

  10、黄金原油价格:上周(2月26日-3月2日),受美联储鹰派讲话、美元反弹影响,黄金现货价格下跌5.65美元/盎司至1322.3美元/盎司;在美国原油库存增加超预期的影响下,原油价格下跌,布伦特原油价格下跌2.94美元/桶至64.37美元/桶。

  (数据整理:苏宁金融研究院高级研究员左俊义、苏宁金服财务管理中心计划专员徐开敏)

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