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乐视上的“暗雷”有多少?恐有一大波在路上

2018-03-08 09:28:54阅读(0

  自上个月乐视网300104)复牌后,外界即猜测贾跃亭逾10亿股的股权质押何时出现爆仓。如今,市场终于等到贾跃亭质押爆仓的“石锤”公告。目前,西部、方正、东方三家券商已“踩雷”。更要命的是,恐还有一大波“暗雷”在路上。药师简单梳理,整理一份“暗雷”手册。

  作为金融业的硬通货,股票质押业务历来是银行、券商、信托的最爱。和一般抵押贷款业务不同之处在,股票质押业务的抵押物是股票。银行放一笔这样的贷款,从刚认识到成交钱到手最多一个月,小银行两周,券商一周,中间含尽职调查、找通道、签合同、系统成交。通常银行不接受质押超过一半的股票,券商则相对激进的多。想必这也是西部证券002673)成此次“贾跃亭爆仓”事件中,“受伤”最重的原因之一。西部证券2月27日公告称:截止2017年12月31日,公司共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币101,850.00万元。其中:向贾跃亭融出本金47,350万元、向贾跃民融出本金29,600万元、向刘弘融出本金24,000万元、向杨丽杰融出本金900万元。……贾跃亭、贾跃民等人,因股票质押式回购交易相关协议到期后未履行义务,构成违约。截止2月26日依据加权平均价每股4.74元测算,本项资产共计计提资产减值准备人民币43,941.56万元。4.39亿超过近年净利润的30%,相当于“白干”四个月。

  券商人士表示,在配资过程中,浮亏的第一阶段是保证金全赔,本金看情况赔8成或配资比例的倒数;第二阶段爆仓是保证金和本金全赔;第三阶段穿仓则是倒欠券商钱。西部证券赶上的直接穿仓,恰好是在股权质押平仓情形中最惨烈的一种。

  据乐视网3月1日发布的澄清公告,目前贾跃亭持有公司102,426.66万股股份,占总股本的25.67%,其中101,953.98万股已被质押,102,426.66万股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。

  即便未被冻结,乐视网此前的连续跌停,西部证券压根也没有平仓的机会,西部证券只能含泪计提了这4亿坏账。此外,东方、方正两家券商也相继公告承认“踩雷”。此前,东方证券已就此事计提1.78亿元资产减值准备。方正证券2017年12月5日公告称,公司近2亿元的重大诉讼案件与乐视网股权质押有关。相较西部、方正、东方三家已“踩雷”的券商,那些尚未引爆的“暗雷”则更应引起重视。

  据中登数据显示,乐视网目前总股本39.89亿股,股票质押共计144笔,合计质押15.99亿股,质押比例40.67%。据不完全统计,目前贾跃亭尚未解押的股权质押业务共19笔,涉及的金融机构有14家,其中包括11家证券公司,合计超过逾2.6亿股。如果参考西部证券采用的“方式”进行估算,仅11家券商利润将合计缩水23.8亿元。不过,据此前媒体报道,平安、山西、海通、中泰、国都、国信在内的六家券商,均表示此前与乐视网股东股权质押业务已了结。

  国金、东北、财通、光大在内的四家券商,也在“事发”后第一时间表示公司没有乐视网的股权质押项目。潜在“踩雷王”中信证券面对市场质疑未作出正面回应,只是在投资者互动平台上表示:“以上市公司的公告为准。”

  各家涉事上市券商目前正处于业绩披露期,是否选择在年报关口主动“拆弹”将是一个抉择。即便“拆弹”,方法也不仅限于西部证券的那一种。按一上市公司财务总监说法:“面临这种情况,一般上市的公司应该都需要计提相应减值准备,不过由于质押股票价格会变化,对其估值也会变化,所以计提多少减值准备应该是各不相同的,而且也并不是都需要一次计提全部的减值准备。”究竟在乐视上的“暗雷”还有多少恐不是一两句能说清楚。但可以肯定,西部证券“踩雷”引发的多米诺骨牌效应已开始初露端倪。

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