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又逢3·15 消费股的雷区和避雷手册

2018-03-14 21:29:49阅读(0

  每一年的央视315晚会,都是一次惊心动魄的观看体验。被曝光的商家企业损害消费者利益的案例只有你想不到,没有做不到的。到底是人性的缺失,还是道德的沦丧,归根结底还是一个词——利欲熏心。

  而从股票投资的角度出发,此类“黑天鹅”事件的发生,总让投资者始料不及。这些被央视315晚会或者各种新闻媒体曝光的上市公司产品造假事件,就如同一个个地雷一般。一旦你投资的上市公司身在其中,”踩中地雷”,股价就瞬间爆炸,一时间损失惨重,欲哭无泪。

  所以先列举一下历年央视3.15晚会引爆的大地雷对上市公司股价的重大影响。

  1、2011年:双汇发展的瘦肉精事件

  事件:央视曝光河南孟州等地添加“瘦肉精”养殖的有毒生猪顺利地卖到双汇集团旗下公司流向了市场。

  影响:这场“瘦肉精风波”给这个中国的肉制品巨头企业带来的影响:在不到10个交易日里,连续出现3个跌停板,跌幅最大超过到40%,市值蒸发103亿元。

  无独有偶,由于采购生猪属于行业性弊病,瘦肉精事件同样对在香港上市的猪肉制品企业雨润食品(01068.HK)影响甚大,曝光后单周雨润食品跌了12.5%,其后更是跌幅加剧。在2011年9月一些媒体对雨润集团附属公司河南雨润北徐肉类食品公司的产品检查出含有“瘦肉精”残留进行了报道,从2011年5月到10月份雨润的最大跌幅高达70%以上!

  2、2012年:招行(03968.HK)工行(01398.HK)内部员工被曝兜售客户信息

  事件:据央视曝光,工商银行(01398.HK)以及招商银行(03968.HK)等银行网上银行失窃案,银行内部员工被曝泄露出售客户信息。据报道招商银行信用卡中心风险管理部贷款审核员胡斌向朱凯华出售个人信息300多份。中国工商银行客户经理曹晓军,通过中介向朱凯华出售的个人信息则高达2318多份。

  影响:事件曝光后在4个月时间里这两家公司在市场上股价持续下跌,跌幅最大分别达到24%和23.5%。

  3、2013年:曝光了江淮汽车出现生锈质量问题

  事件:央视曝光了江淮同悦轿车为了节约成本,采用价格相对便宜的普通钢板代替防腐性能较好的镀锌板,造成钢板生锈,给车主带来极大安全隐患。

  影响:之后江淮汽车600418)在10个交易日里出现跌停,股价到3月底持续下跌,跌幅最大达到22.8%。

  4、2014年:披露了高鸿股份000851)、康恩贝600572)等上市公司的产品问题

  事件:央视报道显示,上市公司高鸿股份为新手机提供了一款名为“大唐神器”的预装程序,其中包括多款目前流行的应用软件。经销商通过“大唐神器”每安装一款软件,可以从高鸿股份获得0.7元到3.0元不等的收益。

  影响:之后高鸿股份在2个月时间里股价持续下跌,跌幅最大达到35.2%。

  事件:同样康恩贝旗下子公司康恩诺被曝违规生产婴幼儿类鱼肝油,将鱼肝油药品加工成普通食品,专门针对婴幼儿销售。鱼肝油对于婴幼儿来讲有药性作用,过量补充会对孩子造成伤害。

  影响:康恩贝,在2个月时间里股价持续下跌,跌幅最大达到20%。

  5、2015年:披露了东风日产、上海大众、奔驰4S店小病大修牟取暴利

  事件:央视曝光了记者在上述这几家品牌的4s店在顾客来保养维修的时候,虚报夸大故障,小病大修,甚至故障只换零配件不修。

  影响:之后汽车板块受到冲击,当时正好处于牛市行情,没有直接影响股价,但之后该板块较其它板块较早开始下跌。东风集团(00489.HK)从4月10日开始到9月4日,股价接近腰斩,而在此期间上汽集团600104)最大跌幅也达到40%。

  6、2017年:曝光了企业有棵树销售日本辐射污染食品

  事件:有棵树被曝光销售日本辐射污染食品。

  影响:作为有棵树企业的第二大股东的建研集团002398)股价不跌反涨,有意思的是成交量非常大,而到了4月中旬,其股价开始下跌,一个半月的时间跌幅达到35%以上。其中“内涵”,呼之欲出。

  而3.15晚会历年来但凡是曝光实锤的上市公司,基本其后跌幅都20%以上,这样的黑天鹅事件不管对企业还是投资者用地雷形容再贴切不过。

  所以,对于3.15,股民的心情是矛盾的。一方面希望多曝光这些黑心企业商家的违法行径,但也惧怕万一曝光的是自己持股的标的,那就引火烧身、痛苦万分了。

  对于3.15可能爆出的黑天鹅,有没有办法能够降低踩雷的概率或者损失呢?  避雷大法

  ▌1、重点注意高危雷区

  在2017年《中国质量万里行》发布的质量消费白皮书显示商品质量投诉主要集中在电子产品、汽车、服装鞋帽、家用电器、食品、房地产、日用商品、美妆首饰等8个行业。

  其中电子产品与汽车行业的消费投诉量,占全年商品类投诉的一半。电子产品投诉主要为手机、电脑等电子产品的相关消费问题,占全年商品类投诉量的31.5%,产品品牌几乎涵盖目前市场上所有品牌。

  汽车投诉位于商品类投诉的第二位,占全年商品类投诉量的18.5%。从消费者反映的情况看,汽车质量问题主要集中在发动机、变速器、车身系统三个“重灾区”。

  家用电器行业的消费投诉,占全年商品类投诉量的16.1%。

  从上述的数据来看,投诉占比较高的行业,埋藏“地雷”的风险也就较高,投资相关行业的公司时需要加倍小心。

  ▌2、避开雷区策略

  从自身投资经历,以及对上述雷区的基本判断,我们提供了几个策略:

  (1)优选主营业务单一的公司:经营模式简单明了,这样更好理解该公司的产品和经营状况;

  (2)尽可能挑选知名品牌公司:这类公司已获得巨大的口碑,一般不轻易犯这类的错误。即使是中了枪,凭借行业优势,资金实力还有机会卷土重来,如伊利股份600887);

  (3)挑选自己熟悉的上市公司:巴菲特有个“只做熟悉的公司“哲学,选择自己熟悉的,比如工作中熟悉的上下游客户、或者生活中经常接触到的;

  (4)适度分散投资:不要将鸡蛋集中在一个篮子里,个人投资者可以选择投资5-10支个股,一方面有效避免遇到雷区减少损失,另一方面增加对个股的熟悉程度;

  (5)严格控制仓位:不要一次对个股投资用太高的仓位,可以采用分批买入,分批卖出;

  (6)设置止损位:每次投资建议都要设置一个自己的止损位,一旦发生了黑天鹅事件,尽量将损失降到最低。

  ▌3、雷区也潜藏投资机会:触雷公司的AB面

  角色A:

  双汇发展000895)在经历了瘦肉精事件后,销售额陷于停滞,品牌口碑受到的伤害难以计量。据双汇董事长万隆在新闻发布会上公布,此次事件在短短的2周给双汇造成了高达121亿的损失。但之后联合检查组公布的调查结果显示:在河南全省抽检31万头生猪里面,确认含有“瘦肉精”的生猪仅为134头,检出率只有0.04%。客观来看,这个概率是很低的。

  所以事件性质就不是企业全局性作假欺骗,而是行业发展水平低,企业管理存在漏洞。而双汇危机公关上也对商誉挽回了一定的损失,销毁被封存以及市场退回的猪肉,召开“万人职工大会”,年逾71岁的董事长万隆鞠躬道歉。

  此后双汇的发展除了积极转型自身的稳定增长以外,还凭借手上现金充裕积极参与海内外并购,进一步整合优势,目前已成为肉制品行业龙头,世界500强企业。而他的股价也从2011年的最低点到现在实现了翻倍并创下新高的佳绩。

  从本质上来讲,双汇发展是一家少有的现金流充足,低负债率,增长稳定的白马股。

  2012-2016年,双汇的资产负债率是历史最低的,都在25%左右,2016年有所增加,但也只有29%,属于超低负债的范畴。2016年末,双汇长期负债才583万元,只是总资产的0.03%,也就是说,超过1年的借款可以忽略不计,短期借款10.55亿,也仅仅是总资产的4.94%。换言之,公司的利润完全是自有资金经营的结果,对银行贷款等资金杠杆的应用几乎没有。

  (双汇发展历年资产负债率)

  公司从2000年以来一直保持着较高且稳定的ROE,平均ROE基本在28%以上,媲美茅台。而且他的分红力度在“铁公鸡”遍地的A股市场也是面列前茅。所以祸兮福之所倚,黑天鹅的错杀也为有心的投资者带来了机会。

  角色B:

  另一边,如果你投资的是雨润食品,当公司遭遇黑天鹅后公司的表现就不一样了。雨润在11年瘦肉精事件发生后,先是公司主席祝义才对公司股票大幅增持伴随着公司公布了中期利润大幅提高71%,主席坚定承诺年内绝不减持。受此利好的推动,公司股价转跌为涨。

  但8月开始,两个副总裁和祝主席都开始对雨润大量沽货,其后雨润食品跌幅高达50%,配合雨润的股价图,看的更为直观。

  企业大难当头,高管却无视股东的利益,贪婪吸血攫取利润。像这样的企业自身隐藏的核弹远比黑天鹅带来的伤害来得剧烈。根据年报数据,2011年至2014年雨润食品营业额以及利润逐年下滑,分别为323.15亿港元、267.82亿港元、214.40亿港元、191.58亿港元。这期间盈利分别是17.99亿港元、-6.05亿港元、4359万港元、5674万港元。

  与双汇发展截然不同的是雨润负债一直“积极”地增加着,截至2015年9月末,雨润总负债达95.47亿元,到2017年还有60多亿元的债务即将到期! 自瘦肉精事件以后,雨润的市值就从高峰的630亿港元跌到了现在的19亿。

  有这样的公司掌舵人,走向沉沦就是大概率事件了。不过天道有轮回,苍天饶过谁,雨润食品的公司主席祝义才也于2015年被检察机关执行监视居住的强制措施。像雨润这样类型的公司还未浮出水面的还有许多,不管是A股还是港股可以说还是地雷重重。

  在2018年3.15的今天,除了对容易触雷的消费股大家要“谨慎小心、擦亮眼睛”,对投资也是一样,方为股市中长久的生存之道。

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