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年报解读:华新水泥600801 净利润增长360% 业绩弹性显现 积极拓展新增长点

2018-03-27 12:31:30阅读(0

  华新水泥600801)2017年实现营业收入208.89亿元,同比增长54.44%;建筑材料行业平均营业收入增长率为31.95%;归属于上市公司股东的净利润20.78亿元,同比增长359.72%,建筑材料行业平均净利润增长率为92.49%,公司每股收益为1.39元。

  华新水泥核心区域价格涨势好,营收规模扩大,成本、费用控制优,业绩弹性进一步显现。目前水泥产能近9000万吨,骨料产能2100万吨,商品混凝土产能2380万方。

  一、主营业务及行业竞争力

  华新水泥是中国制造业500强和财富中国500强企业。2017年,水泥业务的收入占公司营业收入总额的89%,在公司的所有业务中局主导地位。

  水泥收入185.29亿元,同比增长55.54%,其中,水泥销售6531万吨,同比上涨32.53%,单价272.41元/吨,同比上涨18.2%

  混凝土、骨料业务占比维持稳定,2017年公司骨料业务发展迅速,对业绩贡献大幅增加,将成为公司未来新的增长点。年内赤壁100万吨/年、富民100万吨/年骨料项目投产运行,公司骨料产能达到2100万吨/年。报告期内,公司骨料业务收入同比增长107%,毛利同比增长191%。

  二、财务数据分析

  公司营运能力提升,三项费用率均有所下滑,资产负债表持续修复。2017年销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为6.71%、5.76%、3.16%,均同比下降,连续两年处于下降通道,显示出公司的经营能力进一步优化。

  从资产负债率看,公司在2017年末的总资产为304.99亿元,总负债为173.44亿元,资产负债率为56.87%,同比去年下降1.66个百分点,存货周转天数34.20天,应收账款周转天数9.86天反应出公司的营运能力与资产负债表的持续改善及修复。

  小牛点评:2017年公司净利润大涨,华新水泥报告期内经营规模扩大、水泥熟料价格提升,骨料和环保业绩改善,叠加优秀的成本、费用控制能力,业绩弹性显现;国内区域布局完善,加大开拓云贵藏等西南地区,基础建设有望受益于政策扶持,从而拉动区域的水泥需求;骨料对业绩贡献大幅增加,将成为公司未来新的增长点;同时,今年公司将进一步整合拉法基在中国的水泥资产,通过本次交易实现资源整合,有利于进一步增强公司在重庆地区的市场竞争力。

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