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芯片国产化背景下的成长股机会

2018-04-19 08:25:24阅读(0

2018-04-19  导读:芯片国产化是必然的趋势,也会加速推动中国的产业升级。从大方向看,我们不断提示成长股才是今年最核心的机会来源。在人口红利结束后,未来是效率的提升。

  市场策略——关键词:A股继续买成长,油价创新高

  A股策略:大奇迹日买成长。A股再现“大奇迹日”,指数低开高走大幅反弹,我们昨天明确看好的创业板,最终大涨2.16%,完全验证了之前的判断。华泰证券宏观分析师李超表示,定向降准是为了压低长端利率,最终对冲社会融资表外增速的下滑。对于全年利率水平,李超认为10年期国债收益率中枢为3.75%。随着特朗普的妥协,影响市场的利空逐渐过去,新兴成长股将迎来难得的投资窗口。

  海外策略:油价创新高。美股昨晚走平,个股的波动主要源于一季报。受经济复苏影响,交运类公司业绩纷纷超预期。铁路运输公司CSX业绩大幅超预期,股价暴涨7.8%。联合航空业绩也超预期,股价上涨5%。受益于交易业绩的增长,摩根史坦利的盈利和收入双双超预期,股价上涨1%。其他方面,油价暴涨2.9%创三年新高,美国原油库存大幅下降。对于美股,我们继续认为强劲盈利会支撑未来两个月美股的走势。

  宏观要闻:

  1.央行降准解读

  广发证券:此次定向降准并非是经济下行压力加大倒逼,而是在经济数据相对稳定的背景下,引导改善实体流动性。从近期政策操作来看,能观测到此轮政策是“定向宽信用+中性 货币”的导向,目标在于实体融资。主要作用就是打开货币乘数空间,缓解基础货币供应的压力,提高信用投放能力。还可以进一步修正利率曲线,且可以降低银行资金成本。定向降准配合“放开存款利率自律上限”,有利于存款利率和货币市场 利率的进一步并轨和利率市场化的进一步推进。定向降准的另一个附加意义在于提前平滑流动性结构压力,配合未来 =的《资管新规(正式稿)》落地。

  2.财政部:一季度全国财政收支均超5万亿元

  今年1-3月累计,全国一般公共预算收入50546亿元,同比增长13.6%,在去年同期高基数之上,保持了平稳较快增长。从支出来看,今年一季度,全国一般公共预算支出突破5万亿元,达到50997亿元,同比增长10.9%。

  兴业证券:开年财政收入增速较高,后续财政收入面临三方面的压力。一是企业所得税可能减速、二是卖地收入下行、三是非税收入拖累可能上升。1-2 月财政 支出中,前五大同比拉动项中的社保和就业、农林水事务、交通运输、 城乡社区事务和教育。开年基建相关财政支出增速较高。但较高的基 建相关支出可能不会持续太长时间,主要是考虑到今年政府工作报 告中铁路、水运、公路等投资与去年目标基本持平甚至下降,因而后 续基建相关的预算内支出可能面临放缓。

  3.国务院会议:确定推行终身职业技能的政策措施。

  4.深交所章程修订:进一步拓展交易所职能范围,增加交易所决定证券暂停、恢复和重新上市,提供非公开发行证券转让服务,并将债券发行人等主体纳入监管范围。

  5.发改委:在“中国制造2025”政策、企业上市等方面,给予内外资企业同等待遇。

  6.根据美国4月17日提交WTO的文件《美国对来自中国的某些商品的关税措施》,美国表示愿意与中国进行磋商。

  光大证券:树欲静而风不止,特朗普的非理性举动还将是市场波动的重要 因素。在金融周期转向的过程之中,银行“紧信用”已经抬高了实体 部门融资成本,一季度经济“稳中带忧”。这种情况下,国内的货币政 策发挥对冲“紧信用”和缓解外围风险的必要性上升,未来或相机抉择。

  7.商务部:台湾对自中国大陆钢铁产品发起反补贴调查。

  8.澳大利亚对我铁道轮毂发起反倾销反补贴调查

  18日,澳大利亚反倾销委员会发布公告,正式对原产于中国的铁道轮毂发起反倾销反补贴调查,同时对原产于法国的该产品发起反倾销调查。据澳方统计,2017年我对澳出口涉案产品770万美元。美澳台对中国大陆钢铁制品发起双反。

  地方要闻:

  1.北京:一季度个人住房贷款新增额降幅较大

  据中国人民银行营业管理部公布的数据,3月末,北京地区个人住房贷款比年初增加71.7亿元,比上年同期少增525.3亿元,余额同比增长9.5%,增幅比上年同期低31个百分点,2014年以来首次出现个位数增长。

  2.重庆:4月18日自动驾驶道路测试启动仪式在两江新区中国汽研601965)举行,现场,重庆自动驾驶管理联席小组相关领导向百度等车企颁发了重庆市首批自动驾驶测试车辆牌照。

  3.澳门:特区政府已做好投入大湾区建设的准备,期望粤港澳大湾区规划出台后,大湾区城市群能够提供机会让澳门有更广阔的空间发展。

  4.深圳:制定新型智慧城市建设总体方案

  到2020年,新型智慧城市要建成的目标是:一图全面感知、一号走遍深圳、一键可知全局、一体运行联动、一站创新创业和一屏智享生活,让市民生活更便利,城市更美好。

  5.青岛:商品房取得不动产权证书5年后方可交易。

  6.河北:全国冰雪产业发展大会在河北举行,推动冰雪运动大发展。

  7.浙江:运管局要求滴滴清理不合规网约车,限月底前拿出方案。

  8.山东:在旅游方面投资2400亿元,重点支持煤炭、钢铁、纺织等产能过剩企业向旅游调整转型,支持众多旅游集团做大做强,到2020年组建10个左右的大型旅游集团。

  9.山西:经信委发布《山西省新能源汽车产业2018年行动计划》

  《计划》指出,2018年山西省将投资50亿元以上,推进一批新能源汽车重点项目投产或部分投产;推动一批龙头企业实现规模化生产,引进一批核心配套产业项目,培育与新能源汽车相关的协作产业链,全省新能源汽车生产能力达到30万辆。

  行业与概念要闻:

  1.金融

  “资管新规推迟”系空穴来风

  接近央行知情人士称,目前资管新规正在走相关程序,按照既定程序,最快也需要在4月末或5月初才能正式出台;资管新规也与中美“贸易战”没有任何关联。

  央行:3月末四大行人民币贷款总额44.2万亿元,3月新增人民币贷款3040亿元。

  天风证券:强力降准催化,反转行情或开启。三重底,配置正当时。我们认为,银行股或是三重底(业绩、估值、持仓),18年息差或超预期,降准以及4月下旬披露的一季报或是催化剂,反转行情或开启。同时降准或是“宽货币”的确认,利于上市银行降低同业负 债成本。力推业绩改善大且近期回调大的四大行和零售银行龙头(平安招 行宁波),关注中信 H 股。

  2.海南

  发改委:全力推动支持海南新一轮改革开放政策措施的细化实化

  一是编制好《指导意见》配套实施方案。逐步形成支持海南全面深化改革开放的政策体系。二是以担当作为精神全力推动海南新一轮改革开放举措落地。三是认真做好重大风险防范工作,坚决防范炒房炒地产等投机行为。

  3.CDR

  监管层已着手制定CDR差异化细则,预计很快将会推出

  据悉,监管层已在着手制定一些差异化的细则,涉及信息披露等,预计很快将会推出。对于200亿元人民币估值的认定标准,市场上讨论较多。有券商人士认为,未上市企业估值是基于企业未来发展,企业与投资者协商的结果。具体还有待相关细则进一步明确。

  4.混改

  发改委:正研究批复9家央企下属企业混改试点方案

  目前,第一、二批19家试点企业改革工作正有序推进,涉及资产9400多亿元。第三批试点企业共31家,其中,10家中央企业下属企业已有9家报送试点方案,正在研究批复;21家地方国有企业试点企业中,已有10家试点方案得到省(区)政府批复,其余11家企业正在履行报批程序。

  5.农业&乡村振兴

  农业农村部:5举措力争2020年休闲农业和乡村旅游营收破万亿

  近日,农业农村部印发通知,部署开展休闲农业和乡村旅游升级行动,推动业态升级、设施升级、服务升级、文化升级、管理升级,到2020年,产业规模进一步扩大,营业收入持续增长,力争超万亿元,实现乡村休闲旅游高质量发展。

  发改委:乡村振兴战略规划已形成送审稿

  发改委发言人称,各方面关注的《乡村振兴战略规划(2018—2022年)》编制工作从2017年10月开始启动,经过多轮修改完善,目前已形成送审稿,将在会签有关部门后,尽快按程序上报国务院。即将出台的这个规划,将对建立农村产业融合发展体系作出具体安排。

  6.供应链

  商务部等8部门启动供应链创新与应用试点

  商务部、工业和信息化部、生态环境部、农业农村部、人民银行、国家市场监督管理总局、中国银行保险监督管理委员会和中国物流与采购联合会等8部门联合下发《关于开展供应链创新与应用试点的通知》,在全国范围内开展供应链创新与应用试点。此次试点包括城市试点和企业试点。试点实施期为2年。

  7.石化原油

  WTI 5月原油期货收涨1.95美元,涨幅2.93%,报68.47美元/桶,至少创2014年12月份以来收盘新高。布伦特6原油期货收涨1.90美元,涨幅2.65%,报73.48美元/桶。

  8.公共事业&煤电

  一季度我国用电量快速增长,新兴产业和消费带动成主因

  从国家发改委和国家能源局获悉,一季度,我国发用电延续了去年四季度以来的快速增长态势。全社会用电量1.6万亿千瓦时,同比增长9.8%,增速为近年来较高水平。相关专家表示,主要经济指标向好、特别是新兴产业加速发展和消费增长等带动企业用电大幅增加,是电量“快跑”的主因。

  发改委:积极推进煤电联营和兼并重组

  发改委称,煤炭领域,今年有5个方面工作:一是适当提高南方地区煤矿产能退出标准,扩大优质增量供给;二是更多发挥北方地区优质先进产能作用,加快推进北煤南运大通道建设;三是积极推进煤电联营和兼并重组,加快煤炭行业新旧动能转换和结构调整;四是推进煤炭行业信用体系建设;五是稳妥有序推进职工分流安置,妥善处置企业资产债务。

  9.钢铁

  发改委:已会同相关部门制定了“地条钢”专项抽查工作方案

  发改委称,今年5月至6月将组织开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。目前,已会同相关部门制定了专项抽查工作方案,对相关工作进行了具体部署。下一步,将组织各地方和有关方面将据此开展专项抽查工作

  申万宏源:短期反弹修复悲观预期,3 季度将出现供需错配,库存可能创新低,驱动钢价上涨。推荐具备内生盈利成长性和高分红性的全球钢铁龙头宝钢股份600019), 受益于制造业投资恢复的板材区域龙头新钢股份600782)等,以及受益于粤港澳大 湾区城市经济圈的区域建材龙头韶钢松山000717),三钢闽光002110)。

  10.房地产

  统计局:中国3月70个大中城市新建商品住宅价格中,55座城市环比上涨,前值44座;其中,北京升0.1%、上海升0.2%、广州升0.2%、深圳降0.1%。总体看,一线城市新建商品住宅销售价格同比继续下降,二三线城市涨幅回落。

  11.有色

  LME期铝盘初涨幅扩大至1.2%,报2567美元/吨,创2011年8月来新高,因供给疑虑升高。

  申万宏源:看好明泰铝业601677),回避 A 股电解铝公司。我们坚定提示出口占比较高的铝加工企业的确定性的受益机会,美国双反制裁和人民币升值带来的汇兑损失的负面影响已被股价price in。

  石墨烯军工领域应用大会将5月召开

  石墨烯在军工领域应用研讨及项目合作交流会将5月27日在青岛举办,届时十二大军工集团、全军武器装备采购信息服务中心、多家军工单位及石墨烯相关企业将出席,会上还将由联盟军民融合委员会发布《石墨烯军工应用战略研究报告》。

  12.旅游

  证监会:普陀山旅游发展已按照要求撤回发行上市申请

  下一步,证监会将严格贯彻执行党的宗教工作方针,落实国家宗教法律法规政策,坚持依法全面从严监管,使资本市场更好地服务于经济和社会发展全局。

  13.航空&无人机

  民航局:对航空公司调价进行监督,幅度是10%

  目前中国1030条国内航线实行市场调节价。18日,中国民航局发展计划司副巡视员张清在发布会上表示,为防止出现票价大范围、大幅度的上涨,我们在制度上对每航季、每家航空公司调整价格的范围和幅度进行监督,幅度是10%。

  平安证券:民航局的此举再次确认了京沪航线等重要干线是放开的,可认为夏秋航季重点一事线航线的提价是确定性的,推荐南方航空600029),继续建议关注中国国航601111)。此外,快递板块现金流充裕,且兼具成长性。

  无人机经营性飞行管理新规即将实施:采用告知承诺制诚信管理

  在中国民用航空局例行发布会上,民航局运输司对《无人机航空器经营性飞行活动管理办法(暂行)》做了解读。该《办法》仅适用于目前应用领域较广的作业类和培训类飞行活动;经营许可证的条件由传统有人驾驶航空器设定的10项减少为4项,大大减少了许可条件,对250克以下的无人驾驶航空器作了许可准入豁免;在许可条件审查中,大量采用“告知承诺制”的诚信管理方式。比如,企业在线填报申请信息时,只需填报一架航空器的注册号,其他航空器注册情况仅需勾选承诺条款。

  14.食品饮料

  国家市场监管总局通报4家婴幼儿奶粉企业存在缺陷

  包括雀巢、美赞臣、飞鹤、美庐4家婴幼儿奶粉企业。通报显示,双城雀巢有限公司、美赞臣营养品(中国)有限公司在生产许可条件保持、食品安全管理制度落实等方面存在缺陷;飞鹤(甘南)乳品有限公司在食品安全管理制度落实等方面存在缺陷;美庐生物科技股份有限公司在食品安全管理制度落实方面存在6大缺陷,其中之一是危险化学品库未设置良好的通风设施。

  大公司动态:

  1.中兴通讯:将延期披露一季报,继续停牌

  中兴通讯在港交所公告称,因尚需就美国商务部工业与安全局激活拒绝令对公司的影响进行评估,将延期披露2018年一季报,公司股票继续停牌。

  华创证券:中兴被美禁止元器件进口再次敲响了警钟,国内半导体产业对外依存度很高,尤其在高端产品领域,几乎没有国产化能力,此次禁运将再次加强国内实现半 导体产业自主可控的决心。 要实现半导体产业的自主可控,设备的全面国产化是重中之重。在目前中美贸 易关系紧张、美国加大对中国高端设备进口限制的背景下,国产半导体设备或 迎来发展的黄金时期,有望被更多国内厂商试用并采购。

  2.中兴被封杀后,华为否认遭美国政府调查传言

  有网络消息称,美国商务部已向中国通讯设备巨头华为公司发出行政传唤,要求华为提供过去五年向朝鲜、伊朗、叙利亚、古巴和苏丹出口的全部信息,配合有关美国对通讯技术出口限制的调查。对此,华为相关人士表示:这是一则假消息,华为并未遭到美国政府调查。

  中银国际:在如今大国博弈的贸易摩擦下,公司被执行禁令后,一时将会面临成本升高、供货紧张的不利局面, 但公司本身已经具备充足的核心技术储备与国际竞争实力,依托祖国日益强大的实力、再不断优化公司内部治理,有望获得周转余地、期待危除机来。同时,国内的电子产业亦有望迎来高速发展的机遇, 在5G规范引领下的核心芯片、元器件、光模块等关键上游领域实现自主创新。我们相信,在国家的强大后盾下,在世界和谐共赢的主流趋势下,困难与波折在所难免,希望依然存在。

  3.蚂蚁金服融资资料曝光:估值1500亿美元,敲定将在港股和A股同时上市。

  4.菜鸟无人车量产商用在即,年内将进行配送

  菜鸟18日对外开放了无人车路测实况,并发布了一段路测视频。菜鸟ET物流实验室算法团队负责人陈俊波对钛媒体表示,菜鸟无人车量产商用在即,年内将全面进入末端进行配送。

  5.苏宁回应云商被注销:快递转入苏宁物流,为主动注销

  国家邮政局日前依法注销了15家企业的快递业务经营许可,其中包括苏宁云商等。苏宁方面回应称,快递业务主体全部由苏宁云商转入苏宁物流,统一主体,主动申请注销。

  6.中国电信携手华为,成功完成5G无人机首飞试验。

  7.360手机放弃与锤子科技合并,谈判早已终止。

  个股动态:

  1乐视网300104):融创、腾讯、京东、苏宁等六七家公司将参与新乐视智家的最新一轮融资中。新乐视智家的这笔30亿元融资基本敲定,其中约20亿来自几大投资方,另一部分将通过债转股的形式进行募资。

  2索菲亚002572):2018年一季度实现营收12.4 亿,同比增长 30.3%,归属于上市公司股东的净利润 1.0 亿,同比增速 33.5%,实现EPS 0.11 元。

  3.中国铝业:旗下公司西南铝成为国产大飞机国内唯一铝材供应商

  从中铝西南铝业集团获悉,日前,作为国产大飞机研制牵头方的中国商用飞机有限责任公司,向中铝西南铝颁发7050厚板工程批准证书,后者由此进入C919飞机合格产品目录,成为国内唯一的国产大飞机项目铝材供应商。

  4伊利股份600887):公司拟向全资子公司惠商商业保理有限公司增资14亿元,增资后,保理公司注册资本将增至20亿元。

  5顺丰控股002352):3月快递服务业务实现营业收入71.61亿元,同比增长28.2%;完成业务量3.27亿票,同比增长35.12%。

  6鞍钢股份000898):2018年一季度实现营业收入215.1亿元,同比增长11.06%;实现净利润15.9亿元,同比增长48.74%。

  7山西焦化600740):实现营业收入59.9亿元,同比增长48.46%;实现净利润9192万元,同比增长107.89%。

  8游久游戏600652):下调业绩预告,预计2017年亏损3.94亿元,此前预计亏损2100万元左右;公司对游久时代商誉计提减值准备2.85亿元左右。

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