定向降准对A股影响几何?4月业绩披露期 哪些成长股能经受住考验?

2018-04-19 09:32:55 来源: 同顺号 作者:火星研报
利空

  同志,醒一醒,大盘反弹了!这次是来真的,你别不信啊……

  今天大盘在降准利好下高开低走,上午看似奄奄一息,下午中小创大科技拉起活力十足,两市个股全面收红,创业板探底回升突破年线,国产芯片、国产软件和网络安全领涨。

  早上看盘想骂人,下午看盘笑嘻嘻,今天股民估计都是这样过来的……

  昨晚突发“定向降准以置换中期借贷便利”利好,有些投资者还摸不清头脑,那么这对 A 股到底影响几何呢?

  火星君正好翻到国金证券李立峰团队的分析,一起来看看他们的解读。

  主要观点:

  1、本次“定向降准” 从 2018 年 4 月 25 日起实施,释放增量资金约 4000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

  2、此次“定向降准置换中期借贷便利”,主要是促使“适当降低小微企业融资成本,改善对小微企业的金融服务”。

  3、除了上述因素考虑外,本次“定向降准”有对冲近期风险事件的倾向。随着中美贸易摩擦延续,地缘政治风险亦带有较高不确定性,2018 年外部需求弱于去年,由此今年货币政策理应有所转向,由“中性偏紧”转向适度扩大内需。

  针对本次“定向降准”对 A股市场影响,国金策略指出:

  短期 A 股市场步入震荡市,结构性机会犹存;中长期角度来看,A 股蓄势待发:资产配置时钟仍指向权益类市场,我们依旧看好 2018 年 A 股整体行情。当前 A 股整体估值水平相比历史处于中位数水平附近,慢工出细活。

  建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。具体到行业配置上,推荐低估值“大金融”;另外“高端制造”作为 2018 年配置主线;4 月份是季报披露期,成长股步入“去伪存真”的阶段。

  1云计算稀缺的“门票”,巨头加盟有望引发市场热捧(华创证券)

  近期云计算概念在市场表现的风生水起,4月16的文章火星君和大家介绍过云计算的逻辑,点击查看疯狂!个股已翻倍,机构却说刚刚开始!

  今天火星君又给大家挖掘了一只云计算概念明星股——网宿科技300017)。

  华创证券推荐观点:

  1.一季度业绩符合预期

  华创证券认为对于网宿科技,这个阶段们更应该关注的指标是收入的增速和毛利率的变化;网宿的业绩模型很简单:收入=量(跟流量增速正相关)*价格(直接体现在毛利率上面)

  2.收入持续保持高增长,收入增速回暖

  长期高于行业增速,网宿的份额从 20%不断增长到现在的 45%左右。通常情况下整个 CDN 行业的增速在 30%-40%,在 2016 年之前,云计算公司没有进入这个市场之前,网宿的收入增速都是持续高于行业增速;在 2016 年下半年之后,CDN 行业因为价格原因增速下来了,同样网宿的增速也下来了,但是2017 年 Q3 之后,有一个明显收入增速拐头向上。

  3.毛利率连续多个季度回升

  观察这几年的毛利率变化,能看出一个很明显的规律,在行业正常竞争的过程中,网宿的毛利率保持一个稳定向上的趋势;随着 2016 年价格战的影响整体毛利率多个季度下行;但从去年 7 月份之后,价格稳住,毛利率已经出现多个季度恢复上行。

  关于竞争格局,华创证券认为网宿科技将是云计算稀缺的“门票“:

  1)市占率行业领先

  CDN 行业从一个 10 亿级别的市场经过几年的发展到一个 100 亿级别的市场,行业跑出的唯一巨头就是网宿科技,从过去 20%的市场份额,最高接近一半的市场份额;

  在 2016 年之前,CDN 市场是双寡头的竞争局面,但随着蓝汛因为各种内部问题,市场份额不断下滑,出现了网宿科技一家独大,市占率不断提升的现象

  2)巨头加入打击竞争对手  2015 年阿里云、腾讯云、金山云都选择了CDN作为其发展的云的首推业务,不惜成本发展CDN,降维打击传统CDN公司;经过两年的价格战,除了龙头网宿科技抗住的竞争之外,其他传统的CDN 公司都生存艰难。

  华创证券认为:2018 年单季度利润逐步回升,由于去年价格是季度逐季度下降,今年价格稳住的话,单季度业绩同比增速会向上,业绩符合预期,毛利率连续多个季度回升,收入持续保持高增长。

  2订单签到手软,环保龙头业绩高增长可期,券商已经盯上它了!(广发证券)

  环保板块近期有些沉寂,许多个股已经跌出价值,火星君认为这里边有很多错杀品种。比如说广发证券最近推荐关注的铁汉生态300197):公司在手订单充足,业绩确定性较高,内部激励机制到位,大股东增持彰显信心。

  1、公司业绩维持高增长  公司 17 年实现营收 81.88 亿元,同比增长 79%,连续两年高增;实现归母净利/扣非归母净利 7.6/7.2 亿元,同增 45%/47%。公司拟每 10 股转增 5 股派 0.5 元。

  2、在手订单充足,未来无忧

  公司 17 年中标金额 318.2 亿元,同增 161.2%,其中 PPP 项目合计金额 257.35 亿元,占比 81%。18 年以来新签订单 144 亿元,预计 18 年中标项目金额 500 亿元以上。

  公司项目质量高,共有 8 个项目入选财政部第四批 PPP 示范项目库,成为入库数量最多的园林民营企业。公司多元化融资渠道将有力保障 PPP 项目的投标和落地。

  3、激励到位提升内生增长动力,大股东增持彰显信心

  公司内部非常看好公司发展前景,多次增持公司股票,且增持成本高于当前市场价:

  1)公司实施第二期员工持股计划,资金规模 8.4 亿元,覆盖近 1000 名管理层及骨干员工(持股成本 12.19 元/股);

  2)同时实施 2017 年度股票期权激励计划,向 459 名核心管理和技术人员授予 11431 万份股票期权(行权价格 12.9 元/股);

  3)大股东增持 1.85 亿元(均价 11.84 元/股),彰显对公司发展信心。

  公司作为生态园林龙头民企,大力发展布局生态环保和生态旅游等业务,在手订单充足,有望持续向收入端转化,现在估值水平较低,广发证券认为非常值得关注。

  3重磅玩家抢占市场,A股稀缺标的前景不可估量!(中信建投)

  继北京、上海、福建之后,重庆成为了国内支持自动驾驶汽车路测的又一站。今天百度获得重庆市首批自动驾驶测试车辆牌照,看来无人驾驶的未来越来越照进我们现实生活。火星君发现中信建投死死盯住了该领域的细分类-高精地图。一起来看下:

  1.自动驾驶离不开高精地图。

  跟人类驾驶员的驾驶过程一样,自动驾驶也需要经过感知、高精定位、决策、控制四个步骤。因此在自动驾驶过程中,高精地图起到了高精度定位、辅助环境感知、规划与决策等功能,意义重大。

  2.图商的盈利模式大转型,情景诱人。

  1)转变交付模式,图商转型服务商

  高精地图需要实时更新的特性打破了过去图商只是向主机厂或者车载信息娱乐企业销售License的商业模式,开始向地理信息数据服务商转型,而且重要性也大幅上升。

  图商在产业链中的角色正在逐渐从传统汽车时代的供应商转变为自动驾驶时代的重要参与者、合作者、服务商。

  2)转变合作模式,高精地图向C端延伸

  地图是用户获取信息的核心入口之一,特别是在自动驾驶这种场景下,乘客通过车载地图搜索周边业态选为目的地后让车辆自动行驶过去。甚至可以直接在地图上查看商店的评价,并下单支付,实现流量的多途径变现,从而图商能够向C端提供增值服务。

  3.巨头抢占先机,市场规模达百亿级。

  因为高精地图的商业模式还在探索中,因此很难给出准确的市场规模估计。假设仅通过向车厂按年收取服务费,先不考虑C端增值服务的收入。2017年国内汽车保有量是2.17亿辆,按每辆车每年收100元服务费,市场规模超过200亿元。

  中信建投认为,目前国内的地图玩家呈现三足鼎立的状况,百度地图、高德(阿里)、四维图新002405)(腾讯),其背后是互联网巨头对地图入口的争夺。而在该领域称霸的A股只有四维图新,建议重点关注。

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