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贸易战风起云涌 90%营收为外销的奥美医疗如何应对?

2018-05-11 11:09:23阅读(0

  一条财经/刘海美

  4月28日,奥美医疗用品股份有限公司(下称“奥美医疗”)获得证监会首次公开发行反馈意见,自2017年11月24日向中小板提交申请到现在,已排队5个多月。首次收到反馈意见的奥美医疗离IPO又近了一步。

  成立于1997年的奥美医疗,就是一家以医用敷料等一次性医用耗材为主营业务的公司,产品包括伤口与包扎护理类、手术/外科类、感染防护类、医用组合包四大类别的医疗用品。

  此次奥美医疗筹集资金5.98亿元,其中3.54亿元将用于“新疆奥美医用纺织品有限公司年产60万锭医用棉纱、12亿平方米医用纱布项目”,其余资金将用于“医用卫生非织造制品生产建设项目”。

  募投的两个项目的实施主体均为其全资子公司新疆奥美和荆门奥美。其中,成立于2016年的新疆奥美主营生产棉纱,2016年和2017年上半年分别亏损88.05万元和151.67万元;而成立于2017年3月的荆门奥美,2017年上半年同样亏损44.17万元。

  90%营收为外销,国际市场存风险

  招股书显示,2014年至2017年(1-6月),奥美医疗的应收账款余额分别是1.77亿元、1.59亿元、1.55亿元和1.72亿元,占当期营业收入的比例分别为11.76%、10.04%、9.94%和20.71%。

  另外,2014年至2016年,奥美医疗营收的增长基本稳定在10%左右,而2017年上半年其营收已达8.32亿元,若投入成本稳定,到2017年年底营收预计会达到16亿左右甚至更高。这样靓眼的业绩对于正在冲刺IPO的奥美医疗来说可谓是锦上添花。

  招股书披露,奥美医疗在1年以内的应收账款坏账计提比例为2%,略低于同行3.5%的平均水平,在招股书中奥美医疗解释,公司产品外销比例高,客户信誉良好,回款期限基本在60日之内,并且客户与公司合作年限较长,所以发生坏账损失的几率较小。

  奥美医疗为客户提供的是OEM贴牌服务,目前并无自主品牌销售,其境外客户均为国际知名医用敷料终端品牌商,产品主要销往美国、加拿大、德国、日本等国际市场。

  2014年至2017年(1-6月),公司外销收入占主营业务收入的比例分别为89.33%、87.53%、92.71%和95.76%,外销占比总销售的90%左右。不过,如此依赖外销,对奥美医疗来说并不是一件好事。

  当前中美贸易战正处于白热化阶段,美国更是明确指出要打击中国高性能医疗器械崛起的可能。除了压制出口,这背后更是知识产权与高科技领域之战。而奥美医疗作为专注于医用敷料高新技术企业,受到国家产业政策鼓励和大力支持,且公司共拥有26项专利。在这样的背景下,像奥美医疗这种企业会首先受到冲击。

  另外,国际医用敷料市场成熟,发达国家生产外包比例持续提高,截至2015年,欧洲医用敷料产能外包达90%左右,美国产能外包约为60%,面对逐渐饱和的国际市场,奥美医疗需要创新来扩展业务结构。

  若奥美医疗转内销,国内竞争同样激烈。如振德医疗603301)和稳健医疗都是国内排名在前的医药敷料企业,并且振德医疗已在A股上市,已经占据先发优势。早期,振德和稳健同样是以出口和国际贸易OEM为主的销售,目前也以内销为主。

  对于如何拓展国内市场,奥美医疗在招股书中表示,未来将致力于医用敷料及母婴用卫生和护理产品两块业务的发展,开发、生产并逐步推出高端母婴用卫生和护理产品的自主品牌。

  曾因环保问题,海关检查不合规等受行政处罚

  值得注意的是,奥美医疗曾经因环保问题和海关检查不合规等被监管部门处罚。2015年11月23日,因子公司深圳奥美迪部分出口货物品名、数量与申报不符,28万元左右的货品受到海关3.5万元的处罚。另外,2017年9月30日,宜昌市环保局针对奥美医疗水污染物超标排放的违法行为,根据相关规定,处以其缴纳排污费数额三倍的罚款,合计152.82万元。

  根据《首次公开发行股票并上市管理办法》要求,发行人不得存在最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规,受到行政处罚,且情节严重的情形。这样的处罚是否会成为奥美医疗上市前的障碍不好说,但却是减分项。

  对于上述问题,奥美医疗在招股书中表示,海关和环保部门的处罚均不构成重大行政处罚,就污染物排放超标事件,公司进行了积极整改,目前已实现排放达标。

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