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脱水研报:4大券商解读中兴事件 苹果行情一触即发 龙头还有20%空间可看

2018-05-14 17:57:39阅读(0

  导读:中兴事件券商看法各异,但光模块确定性强是共识,从7个方向布局个股;苹果拉货行情或一触即发,领益智造002600)还有至少20%的上涨空间;错过养鸡概念股,那这个极度类似的猪肉板块请抓住!

  1. 中兴通讯事件终现曙光,四大券商看法各异7个方向布局个股(安信证券、民生证券等)

  【受美国特朗普发布推特称为将与中方共同努力,为中兴通讯提供快速恢复业务推进,5G概念全天大涨】

  ①安信通信团队乐观看多5G:自4月16日美国商务部重新激活中兴的禁止令以来,市场对于5G有着各种担忧,通信板块承受较大压力,此次特朗普发布推特,预示着中兴事件在中国政府的斡旋下,将会很快得到妥善解决。坚定看好中国5G,实际上在美国重启中兴禁止令当周,三大运营商仍然如期推进5G。之前受中兴事件影响,中际旭创300308)、光环新网300383)等股价波动较大建议积极关注。同时,中兴事件对我们通信产业链是一个警醒,核心器件的国产化替代亟待提上日程,建议重点关注有替代逻辑和自主技术专利的标的,如生益科技600183)、飞荣达300602)。

  ②国信通信认为5G板块将迎来估值修复的良机。中兴处罚期间,国内5G进展顺利,发改委发文降低涵盖5G全部频段的频段占用费,利于5G网络部署和商用,但受到龙头被罚影响5G板块估值受到一定压制,而此次事件将更激励政府加大力度投入5G核心技术、国产自主可控领域,长期来看利多5G板块。对于中兴的业绩等待公司复牌公布的最终协调结果,预计美国商务部会执行一定规模的现金处罚。停止芯片供应以来,中兴业务短期陷入停滞,预计不利于当期业绩。但从一季度情况来看,未考虑美国拒绝令下,公司实现营业收入288.80亿元,同比增长12.18%;归母净利润16.87亿元,同比增长39.01%。经营情况稳步向上,单季净利润创近年新高。等待最终结果出来,将调整当期盈利预测。

  ③民生认为5G仍有很多不确定性,但光模块会持续受益:5G建设和3G、4G时代不太一样。3G和4G是标准和设备成熟后才开始网络规划和建设,5G则是边标准、边规划、边建设的“三边”工程,有很多不确定性。因此,5G的承载技术和5G本身是在同步发展和演进的。同时,对于承载网, eMBB,mMTC,uRLLC对网络要求不一样,设计承载网如果满足所有极端要求, 必然导致成本上升。无论选择哪种5G承载标准与技术,最终都离不开光模块的支持,长距离、低成本、高速率的光模块是实现5G广覆盖的关键要素。因此,5G承载网的建设将带来光模块产业的需求的大幅提升,光通信行业将持续受益。重点推荐:亨通光电600487)、中天科技600522)、中际旭创、光迅科技002281)等。

  ④招商证券持谨慎观点:判断美国商务部较大可能以暂停禁止令形式恢复中兴在美采购,最终解决方案尚有待确定,罚款成为最大可能选项。在特朗普最新推文发布后,5G及通信板块有望迎来反弹机会。中期而言5G进度受到事实影响和产业政策表现形式都会发生一些变化,行业投资机会仍需谨慎观察,等待相关事项的落地。长期来看5G仍是未来几年最确定的投资方向。

  **重点标的汇总:

  1)5G龙头:中兴通讯;

  2)5G高速光模块龙头:中际旭创;

  3)5G天线龙头:飞荣达;

  4)5G射频材料龙头:生益科技;

  5)5G核心网SDN龙头:紫光股份000938);

  6)5G光通信:烽火通信600498)、光迅科技;

  7)5G无线射频:深南电路002916)(PCB)、沪电股份002463)(PCB)、东山精密002384)(滤波器)

  2. 苹果拉货行情或一触即发,强者恒强——领益制造还有20%的上涨空间!(国金证券、国信证券)

  【苹果概念集体爆发,逆势大涨,信维通信300136)叠加5G概念领涨,领益制造作为此次龙头全天大涨】

  ①6月新机量产时间已近,产业链拉货行情或一触即发。从苹果产业链上游供应商二季度展望来看,并不太乐观,市场对各种利空也做出了充分反应,苹果产业链表现低迷,目前离6月的新机量产时间越来越近了,目前苹果产业链主要公司的估值水平已降至17-25倍,机构持仓比例也进一步降低,整体来看,新机拉货有望迎来估值切换,产业链拉货行情或一触即发。

  ②使用型号看,iphone 6系列产品合集占比达到73.4%,这部分需求会在今年下半年集中释放。从使用型号来看,iPhone6S/6SP、iPhone6/6P 及其它型号合计达到1.63亿台,合计占比达到73.4%,中国如此,全球也不例外,国金认为这些都是潜在换机需求用户,而按照苹果手机换机周期,这部分需求会在今年下半年释放,所以今年的三款苹果新机将迎来较好的换机需求。

  国金证券分析老款产品表示:iPhone8/8P创新力度不大,性价比不高,老机型客户换机需求不强,而 iPhoneX虽然创新较好,但是由于定价较高,一定程度上压制了 换机需求。但下半年三款新机有望性能提升,定价合理,更有双卡双待机型,有望焕发新的生机与活力,实现热销。

  重点推荐:立讯精密002475)、东山精密、蓝思科技300433)、信维通信、大族激光002008)、欧菲科技002456)、领益智造、水晶光电002273)。

  领益智造:

  ①2018年1季度领益科技正式并入报表,开局业绩靓丽。受益于2017年iPhone 10周年对于手机设计的大创新,带动公司模切、冲压件和CNC将的快速增长,2017年领益科技净利润为16.8亿元,同比增长78%。这一快速成长趋势在2018年得到持续。根据产业链调研了解,18年下半年的新机型中公司模切业务和冲压件等业务将保持较快增长,新机周期预计将给公司带来较好的业绩推动力。

  ②领益科技通过借壳上市入主江粉磁材,双方将在业务端和客户端形成良性互补。领益科技是全球消费电子功能件龙头供应商,江粉磁材前两年收购置入的触控显示器和精密结构件。前两年,领益科技凭借其在贴合工艺上的技术积累和苹果供应链的渠道资源切入核心客户的无线充电模组供应名单,未来在实现了对江粉原有软磁体业务的垂直整合后,公司将实现在这一领域的供应价值最大化。

  ③无线充电市场规模快速增长,将使公司充分受益。是模切类组件成长的重要契机。据IHS预测,2025年全球无线充电装置和无线充电板总出货量有望超过28亿台,在大规模量产模切件的加工制造行当里,领益科技领衔全球,将充分受益于无线充电模组使用量的快速成长。

  研报君说:今日领益制造领涨,而信维通信跟随大涨,主要受益于5G影响。单从基本面来看,信维通信的天线业务已经不再是苹果手机独家供应商,而无线充电领域,立讯精密成为大赢家。从基本面上看信维通信并非最优质标的,其依靠于苹果概念的成长性有所降低。但好在叠加概念,同时5G今日受中兴事件刺激利好,使得其反弹有力。

  3. 如果你没买到养鸡概念股,那这个极度类似的猪肉板块请抓住(招商证券、海通证券)

  【伴随鸡价持续走强,肉鸡概念股民和股份002234)、益生股份002458)全天大涨。而猪肉概念股也不甘示弱,猪价持续创新低的当下该如何布局家畜板块?】

  ①生猪价格反弹预期有望,逐渐成为新热点。自今年春节以来,国内生猪价格单边下行,3月份开始跌破12元/公斤,多数上市养殖公司陷入亏损,至5月初已跌至10元/公斤的水平;当前,猪粮比价已经连续6周低于5.5∶1。海通证券预计猪价在底部盘整近2个月后,有望在二季度末迎来季节性反弹。

  ②猪价或将于5月中下旬开始上涨,周期的本质并未发生转变。招商证券表示,短期来看当前生猪供应已经出现缺标猪、多牛猪的结构性失调。随着五月中上旬牛猪的消化完毕,猪价或开始回暖之路。

  ③估值被严重压低,龙头公司股价以跌至最低点。养殖股正在经历除股灾外最灰暗的时刻,年初受大盘深度调整影响,股价大幅下挫,随后猪价持续超预期下跌,造成估值被严重压低,部分龙头公司股价已经跌至上市以来最低点。招商证券认为当下的股价已经包含了市场对猪价的最悲观预期,即使猪价继续探底,对股价的边际影响可以忽略。同时叠加近期猪价反弹预期占据主流,养殖股即将全线反弹!

  重点推荐:由于每家养猪企业的完全成本各有高低,因此我们判断猪价的反弹高度或将决定养猪企业各自的业绩弹性。在生猪整体供应仍较充裕的形势下,我们预计即使猪价形成有效反弹,反弹高度或将较为有限,有望涨至 12.5~13 元/公斤的水平,因此重点推荐成本优势明显的温氏股份300498)、牧原股份002714)、天邦股份002124),同时关注销量高速增长的正邦科技002157)。

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