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电视流媒体平台Watch或助力Facebook进一步增长

2018-05-16 18:15:43阅读(0

  编者注:本文作者Michael Wiggins De Oliveira,由华盛学院小詹编译,主要结合流媒体平台和公司估值为大家简要介绍社交媒体巨头Facebook。

  投资理念

  Facebook(NASDAQ: FB)创始人兼CEO扎克伯格出席完毕美国国会听证会,公司2018年第一季度财报亮丽,股价在过去几周内大涨超15%。尽管Facebook已有不少涨幅,但笔者认为随着公司增加营收来源渠道,投资者或许仍然有较好的入场机会。

  行情来源:华盛资本证券

  Facebook CEO扎克伯格在过去几个季度中明确表示,公司的目标是加强用户间的有意义互动,Facebook关注的不仅仅是被动消费或在Facebook上花时间。此外,Facebook今年第一季度的财报电话会议上透露了公司今年接下来的时间将如何规划:Facebook将进行大量投资用于保护用户安全,这无疑是经历剑桥分析的数据泄露事件之后公众所期望的。

  Facebook同时也布局了公司的未来增长预期。Facebook将在电视流媒体平台Watch上投入大量资金。目前Watch平台是Facebook广告营收的重要来源,该平台潜力巨大,能让用户对Facebook的生态系统更有粘性。  电视流媒体平台Watch

  知名视频流媒体服务提供商奈飞对其内容投资的会计处理方式如下:把内容投资进行资本化处理,因此资本折旧需要分摊到之后几期,当期折旧减少,从而使当期盈利增加并取悦投资者。但是对于盈利能力很强的Facebook来说,这样的会计花招是不必要的。

  Facebook已经选择将内容投资体现在损益表上,从而使公司毛利率增加。笔者不会讨论两家公司在对待内容投资所采取的会计处理方式究竟孰优孰劣,投资者需要关注的是Facebook对视频流媒体内容的投资、在安全保障方面增加的投资以及其它长期创新使公司今年第一季度的毛利率同比大增近15%。

  来源:Facebook财报PPT

  Facebook在2018年对安全保障方面的投资是对剑桥分析数据泄露事件的回应。尽管如此,按照公司今年加大安保投资的力度计算,笔者怀疑Facebook在中期大力投资内容的野心可能会导致2018财年的调整后开支预期会从之前预计的增长45%至60%上调至增长50%至60%。

  在一季度财报电话会议上,扎克伯格明确表示公司不会尝试和YouTube走同样的道路。扎克伯格称Watch和奈飞、YouTube是不同的。奈飞和YouTube更适合被动消费,而Watch更倾向于帮助用户彼此建立联系,并共享有意义的经验。  公司估值

  从估值来看,许多科技股都被认为估值过高,而Facebook的当前估值低于历史平均水平。

  来源:晨星

  如上表所示,Facebook当前市净率为12.6,低于之前五年平均的16.6。此外,公司目前20.5的市现率同样低于过去五年平均的33。  小结

  综上所述,对于长线投资者而言,Facebook或许是一个值得关注的标的。公司仍然有强劲增长的机会,比如旗下的电视流媒体平台Watch,再加上Facebook有核心的广告平台,能为广告商带来高额的投资回报率,同时还有懂得如何成功将机会变现的管理层。

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