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脱水研报:短视频还能借上世界杯的光?食品饮料大爆发告诉我们选股条件将变

2018-05-16 18:08:00阅读(0

  导读:时差优势为世界杯带来新流量,除啤酒彩票,还有短视频将受益;估值重构是食品饮料大爆发主因,外资挑选个股标准按这5个来;意见稿下发,A股独独受益股今日放量大涨直穿年线与半年线,据说只有它才符合工信部标准!

  1. 时差优势为世界杯带来新流量,除啤酒彩票,还有短视频将受益!(天风证券)

  【六月即将迎来一场盛宴,啤酒已经率先跟随着食品饮料的节奏启动,该主题的其他股表现如何呢?】

  ①时差不再,有望带来超额增量。2018年世界杯将于6月14日-7月15日在俄罗斯举行。从播出时间来看,本届世界杯有相当场次的比赛将在晚间黄金档直播,更加贴合国人的收视习惯。对于边缘人群来说,恰好的时间、恰好的氛围,极有可能带来超额增量。

  ②世界杯之啤酒:销量大增+普遍提价+集中度提升=营收创新高。从过去近20年的经验来看,世界杯年份的啤酒销售情况整体依然好于非世界杯年份。从指数表现来看,无论是2010年全年偏强,还是2014年全年偏弱,世界杯年份的啤酒指数在5-6月份的均体现了较好的相对收益。目前国内啤酒行业CR5已接近80%,品牌龙头或借世界杯进一步受益。 相关个股包括燕京啤酒000729)、青岛啤酒600600)、珠江啤酒002461)、 重庆啤酒600132)、惠泉啤酒600573)、兰州黄河000929)等。

  ③世界杯之彩票:从互联网彩票指数来看,10年和14年世界杯期间均收益显著。由于目前政策面暂未放开对网售彩票的禁令,传统渠道或在本次世界杯中直接受益。另外虽然网售彩票的禁令暂时未能解除,但是其他渠道已经相应跟进。湖北广电000665)和湖北省体育彩票管理中心联手打造的“全国首家体育彩票电视购彩平台”正式上线,提前布局世界杯。

  ④世界杯之彩电:从最近一次奥运会和世界杯前夕的彩电销售情况来看,重要的体育赛事对彩电销量仍有一定拉动作用。但从今年主要促销节点销售数据来看,较去年同期并不乐观。全年销量趋势还需进一步验证。截至5月8日,2018年俄罗斯世界杯官网上一共列出了15家赞助商及合作伙伴。其中A股海信电器600060)入选成为世界杯首个中国消费电子品牌赞助商。

  ⑤世界杯之短视频:国泰君安表示,世界杯主题期间流量将会爆棚,一大波伪球迷将在这期间疯狂来袭。同时短视频通过热点聚焦的方式,大大降低了观看世界杯的成本和门槛,巴西世界杯期间,工作日短视频播放率显著提升。

  ⑥世界杯重点标的一览:

  注:其中腾邦国际今年计划输俄游客30万人次

  2. 食品饮料为何走的如此强势?入摩带来的不仅是增量资金,更是估值重构(招商证券)

  【随着湖南盐业600929)早盘拉板,盐津铺子002847)、煌上煌002695)再主攻,食品饮料再次火爆,原因几何请看如下分解】

  ①招商证券一句话很好的诠释了近期食品饮料走势强势的根本原因:“入摩”的意义,不在于增量资金,而是在于资金逐渐对业绩稳健成长和行业定价权更加重视,带来的将是估值体系重构。

  招商证券表示“入摩”带来的短期增量资金有限,但随着境外资金比重的不断提升,食品饮料行业传统估值体系将会重构。体现在几个层面:

  1)对成长性要求降低,但对稳定性要求高;

  2)对市占率要求提高,看重公司的行业定价权;

  3)估值方法从单纯的PE,转向DCF估值并举;

  4)对投资者关系的要求提高。

  ②对白酒板块影响:以稳健成长逻辑审视,重视稀缺的白酒价值。大众品板块影响:行业龙头定价权,值得享受高估值。

  ③仔细分析海天味业603288)与桃李面包603866)会发现两家公司有几点共同之处:

  1)子行业绝对龙头(海天味业在调味品行业市占率,比第二名到第五名加总还高;桃李面包也是如此)

  2) 增速稳定且确定,周期性弱(两者都是生活必需品,且需求稳定,最极端的是调味品中的盐,完全的刚性需求,经济周期波动和产业政策的影响极小)

  3)成长空间还很大(海天味业当前酱油市占率仅为16%,调味品仅为5%,下一个五年计划即将展开;桃李面包还未全国化,更未实现渠道精耕下沉)

  4)海外市场看得懂(调味品有联合利华及龟甲万,烘焙产品海外市场更流行)

  5)构筑较深的护城河(海天味业的护城河来自口味带来的客户超强粘性,尤其是餐饮渠道,桃李面包的护城河来自高效的产能及效率极高的营销体系)

  ④通过对比,稳健成长+行业定价权是核心,不可替代性使其增长稳定,而这正是海外资金如此看重的原因。参考海外消费品公司,在各自行业具备绝对定价权、且连续两位数增长的企业少之又少,为数不多的几家公司尽享高估值。

  ⑤招商证券依照重塑的估值体系重新挑选标的,重点推荐以下几类:

  3. 环保加钢铁的组合堪称无敌,这家公司今日放量大涨直穿年线与半年线(华创证券、方正证券)

  【事件:日前,生态环境部发布《钢铁工业大气污染物超低排放标准(征求意见稿)》,明确了超低排放指标、各类重点任务、以及政策扶持措施】

  ①意见稿解读,四大点值得关注:2018年政府工作报告中明确提出,今年要推动钢铁等行业超低排放改造。该意见稿将进一步落实政策方针。

  1)排放标准略超预期,较17年版政策更加严格。此次意见稿的排放指标比之前的特别排放限值相比再一次加严,充分体现了政府对打赢蓝天保卫战的决心和态度。

  2)明确改造完成时间点,2025年前完成全部改造。

  3)钢铁超低改造存在多种技术路线,预计市场空间470亿以上。

  4)率先掌握成熟脱硝技术,成本控制优异的企业将在非电提标改造中获得较大优势,抢占可观市场份额。钢铁烧结机烟气有着排烟温度低、波动较大等特点,目前虽有氧化法、中低温SCR、活性炭脱硝等处理方法,但应用实例较少,且成本相对较高,处理方式尚未成熟。

  ②环保方面重点推荐龙净环保600388):公司作为行业内烟气治理领军企业,在非电行业烟气治理具有核心技术、设备工程能力,其创新的烧结烟气干式超净及COA协同脱硝技术在行业处于领先地位。其梅钢项目示范效应非常强,2017年底,南京梅钢180平米烧结机完成脱硫脱硝改造,采用龙净环保干法脱硫工艺,获得工信部认可,在钢铁行业具备很强的示范效应。

  ③钢铁方面华创证券表示从政策层面上看,环保很可能会成为继去产能、清除地条钢之后又一个板块催化剂。政府在环保上的重视和强 硬态度决定了后期政策文件的执行力度会十分到位,可能远超市场预期。华创证券进行了改造完成率的情景分析,在改造完成率为25%、50%、75%和100%的情况下,单月影响产量分别可达到1000万吨、667万吨、333万吨和0万吨。一旦单月影响量达到了500万吨以上,极有可能重演去年冬天供暖季限产时期的火爆行情。环保压力较为严重的主要为京津冀地区和长三角地区。环保对产量的冲击也会抬高价格和拉大区域价差,所以环保高压下持续推荐韶钢松山000717)、柳钢股份601003)和三钢闽光002110)等南方钢厂。

  研报君说:龙净环保今日放量大涨,纵穿年线与半年线,充分受益此次政策规划所带来的盈利空间。而钢铁板块长期回调,或将有持续催化剂不断刺激,再掀去年冬天的火爆行情!

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