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一家估值非常便宜的公司

2018-05-28 23:45:16阅读(0

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  现金超多的那些公司

  根据最新数据统计,有20家上市公司货币资金超过其当前市值。

  总市值就是我们花多少钱能够买下整个公司,而货币资金就是公司账面上的现金。

  比如有一家公司账面上有50万现金,我们花10万元就能买下整个公司,这笔交易是不是很划算?

  其实我们忽视了一点,如果这家公司在外面欠了钱,我们成为公司的所有者之后,自然也要承担公司原来的债务。

  还有一点,我们只是算了公司账面上的现金,而很多公司买了货币基金、银行理财或者持有银行承兑汇票等“准现金”,这也是我们应该考虑的因素。

  2

  准现金怎么计算?

  引出一个计算公式:

  准现金=货币资金+应收票据(银行承兑汇票)+交易性金融资产(货币基金)+其他流动资产(银行理财)

  下面以东方电气600875)为例,我们一起算算东方电气的准现金是多少?

  1.货币资金:265.64亿元

  不多解释,就是公司在银行账户上的现金。

  2.银行承兑汇票:22.67亿元

  鉴于商业承兑汇票有违约风险,我们仅仅计算银行承兑汇票的金额,这也是可以快速变现的一种类现金资产。

  应收票据包括了银票和商票,但是季度报告比较简单,没有列出明细。而东方电气的2018年一季度报告和2017年年报的应收票据差额很小,所以我们还是按年报中的银票金额来计算准现金。

  注意:我们只计算未贴现和质押的票据,也就是下图中要减去已经质押的银票和已经贴现的银票。

  因为公司已经用银行质押或者贴现拿到现金或资产了,目前票据只是账面上记录在公司,而实际属于别人了。

  所以,东方电气的未贴现和未质押的银行承兑汇票为22.67亿元。

  3.货币基金:0元

  在东方电气的交易性金融资产明细中,并没有货币基金。

  希望大家记住的是,如果上市公司购买了货币基金,那么会列示在交易性金融资产的明细中。但不代表交易性交融资产就是货币基金,也可能是股票。

  下图是云南白药持有的货币基金情况:

  4.银行理财:0元

  上市公司购买银行理财的情况,会被列示在其他流动资产科目明细中。东方电气并没有购买银行理财。

  下图是云南白药000538)持有的银行理财情况,看得出云南白药很注重现金理财。

  综上,东方电气的准现金为288.31亿元。

  东方电气的净现金=准现金(288.31亿元)-有息负债(45.52亿元)=242.79亿元。

  有息负债大家可以自行计算,书生这里不想把文章写得过于复杂。

  如果不想计算的读者,我们也可以换个思路,比如东方电气的应收账款和应付账款相抵,预付款和存货也差不多,公司账面上几乎一眼就可以看出来有大量现金,而长短期借款几乎可以忽略。

  东方电气在A股和H股同时上市,合计折算总市值197亿元,公司的准现金就有242.97亿元。

  目前,A股中只有东方电气这一家公司是总市值跌破净现金。

  另外,东方电气的净资产也有230亿元, 这部分价值还没算进去。

  3

  为什么公司会这么便宜?

  很明显,现在东方电气的价格很便宜,但是为什么会这么便宜呢?

  港股中有很多这样的公司,大多都是因为公司业绩下滑,处于行业下行周期。

  东方电气也是如此,这几年整个行业都处于下行周期,唯一值得可喜的是一季度公司的营业收入同比有所增加,净利润率也有所提升。

  投资这类公司,最怕公司就此一蹶不振,这样就算有再多的现金也会亏完。但是如果公司一旦开始景气周期,那么现在的价格绝对是非常便宜。

  目前东方电气的股价处于十年最低价,到底能否凤凰涅槃,我们拭目以待吧。

  现在的买点前面文章分享过,属于比较熬人的位置,入场需谨慎。

  交易提示:

  网格交易成交如下:

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