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A股惊现逾200只破净股!这个板块率先止跌 市场底部信号已现

2018-07-05 21:44:02阅读(0

  近期随着股市的持续调整,A股市场上破净股的数量在持续增加,被认为是伴随市场底部区间的到来。

  虽然市场也有声音认为,依据破净股的数量来判断大盘底部其实是个伪命题,不过今日的破净资产板块在大盘低迷、绝大多数行业板块飘绿的背景下表现抗跌,整体涨0.13%。

  从统计据来看,近半数破净股基本面良好,部分个股在跌跌不休之后已逐渐获得资金的青睐,配置价值凸现。

  在近期市场非理性下跌的背后,也掀起了一轮个股破净潮。

  据统计,截至今日收盘,最新的A股破净个股为209只,约占全部A股个数的5.92%。从数量上来看,当前破净股票数量已经超过了历史上最重要的几个低点,包括2013年、2008年和2005年的大底部。

  而2016年1月28日,A股破净个数为61只,占全部A股个数的2.2%。

  从破净行业分布看,金融、地产和周期性行业首当其冲,主要是在当前市场环境下,投资者主要担忧去杠杆效应下对相关行业资产质量和盈利能力的影响,统计显示,今年破净公司数量前6位的行业分别是公用事业、房地产、交通运输、银行和机械设备、汽车,其破净公司数量分别为23、22、16、15、13、13只,合计达到102只,占比为49%。

  对于金融、地产等行业成为破净的主力,天风证券表示,历史上都是如此,这些行业大多属于重资产行业,市净率估值本来就相对比较低,在市场悲观时容易跌破净资产。

  今日破净板块逆市飘红,银行股起到了中流砥柱的作用。

  今日总共有9只破净银行股涨幅超过1%,工商银行601398)、中国银行601988)、建设银行601939)和农业银行601288)这些国有大银行率先企稳。此外,中国建筑601668)、新湖中宝600208)和金洲慈航000587)涨幅居前。值得一提的是,今日有两只破净股强势涨停,分别为甘肃电投000791)和联建光电300269),两只个股市净率分别为0.95倍和0.88倍。

  甘肃电投获游资追捧

  交易所公开信息显示,今日甘肃电投得到了游资的追捧。

  买一光大证券601788)湛江海滨大道南证券营业部一举买入2058万元,占该股今日总成交额的20%。买二中泰证券宁波江东北路证券营业部买入806万元。而其卖盘力度稍弱,中信证券(山东)淄博分公司等的卖出额均不超过600万元。

  多数基本面良好

  甘肃电投今日表现亮眼,或许与良好基本面有关。

  7月3日晚,甘肃电投发布2018年半年度业绩预告,预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润11000-13000万元,而上年同期公司亏损1160.70万元。甘肃电投称,实现扭亏为盈主要是本报告期公司所属水电站所处部分河流流域来水情况好于上年同期,同时,公司不断加强水库调度管理,提高设备利用率,发电量相应同比增加。

  据统计显示,目前已预告中报业绩的破净股有35只,其中两只为不确定,中报业绩预喜的破净股21只,占比超过六成。

  其中宁波东力002164)预计2018年1月至6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为11000万元至14000万元,变动幅度为630.00%至830.00%。

  万联证券则更看好银行股和地产股的业绩增长。其认为,金融地产以及制造业的破净股更多地是受到了市场悲观情绪的影响,有“错杀”之嫌。银行股和地产股在过去1年均取得明显的业绩增长,其中地产股更是增长强劲。考虑到我国宏观经济韧性较强以及金融地产公司当前良好的基本面,金融、地产公司在中长期内仍有一定的业绩提升空间。

  针对煤炭、建筑、建材、机械、电力等行业中,出现了少量龙头公司跌破净资产的现象,天风证券认为,在这些行业中,供给侧收缩的趋势正在发生,龙头公司的市场份额和盈利能力有望逐步恢复,破净带来了较好的机遇。

  券商中国:A股估值逼近历史极限 意味着什么?

  据券商中国记者统计,近年一直站在高位的A股市盈率中位数,当前只有29.91倍,是5年来第一次跌破30倍;同时,市净率中位数也降低至了2.4倍,是5年来首次跌破2.5倍。

  截至收盘数据,两市有800股市盈率低于20倍,168股市盈率低于10倍,有12股市盈率低于5倍。

  主要数据结论如下:

  1、A股市盈率中位数29.91倍,5年以来首次跌破30倍;市净率中位数2.4倍,5年来首次跌破2.5倍。

  2、2015年股灾过后,A股中位数估值迟迟无法大幅回落,市盈率中位数长时间在45倍以上,直到今年才首次打破这一状态。

  3、上证综指市盈率12.42倍,跌破熔断底的12.87倍,也低于1664点的13.49倍。

  4、创业板指市盈率37.96倍,低于上证2638点的54.86倍,也低于1849点的47.18倍。

  5、银行、钢铁和采掘是当前最低估值板块,市盈率中位数分别为6.47倍、8.32倍和12.58倍。

  6、市盈率数据存在时滞,中报数据或将改变市盈率数据,市净率估值在下跌周期更为稳定。

  21年PE中位数:如今已经是第五低

  由于市值加权指数会赋予大盘股很高权重,指数走势有时与投资者感受出现差异,导致所谓“指数失真”的现象,因而更切合投资者需求的做法,是直接观测全市场的个股中位数估值数据。

  券商中国记者统计了1998年以来的市盈率中位数、市净率中位数数据,通过纵向对比,以尝试更好地理解当前A股当前的估值水平。

  据券商中国记者统计,截至7月5日收盘,A股全市场的市盈率中位数为29.91倍,已经较一年前的47倍下降了35.35%,A的估值降低已不再停留在指数,而是蔓延至了全体个股。

  往前观测,1998年以来,市盈率中位数会比现在更低的只有4个年份,分别是2005年(均取7月5日)、2012年、2013年和2006年,市盈率中位数分别为20.56倍、28.78倍、28.91倍和29.32倍,上证指数在这四个时点分别是1039.04点、2201.35点、2007.2点和1718.56点。

  换言之,综合考虑市值与盈利状况,当前的A股个股估值已经接近2006年的水平。

  不过,值得提醒投资者的是,市盈率数据存在一定“时滞”影响,即便是常用的TTM市盈率(Trailing Twelve Months),也是基于过往12个月的盈利数据来计算,这意味着,所有的市盈率都是用当前股价/过去盈利。因此,随着中报数据的出炉,或将改变目前的市盈率数字。

  所谓“牛市市盈率,熊市市净率”,在熊市阶段,市净率会比市盈率更加稳定,也更有参考价值。

  据券商中国记者统计,截至目前,两市的市净率中位数为2.4倍,较一年前降低了36.17%,在1998年以来的数据中,位居历史第四低。

  具体而言,在过往历史中,市净率中位数比现在更低的只有2005年(均取7月5日)、2013年和2006年,市净率中位数分别为1.5倍、2.25倍和2.26倍,当时的上证指数点位分别是1039.04点、2007.20点和1718.56。  中位数估值五年来首次跌落

  如果不是回溯历史数据,我们或许很难想象,在今年大跌之前,A股的中位数估值水平一直高于2015年牛市前夕,个股中位数估值迟迟没有大幅度回落,这也凸显了这一年A股估值特征的特殊之处。

  据券商中国记者统计,在2013年和2014年的7月5日,A股市场的市盈率中位数分别是28.91倍和36.93倍,市净率中位数分别是2.25倍和2.85倍,此时可看成是2015年杠杆牛市的前夕。

  在2015年7月5日,在经历快速上涨、又回落后,A股市盈率中位数上升至58.25倍,较一年前增加57.74%,同时市净率中位数达到4.82倍,较一年前增加68.94%。

  但较为诡异的是,即便经历了2015年股灾、2016年熔断,截至2016年7月5日,A股市场的市盈率中位数仍高达56.5倍,市净率也达到4.37倍,似乎没有丝毫要回落的意思,且这种现象延续至了2017年7月5日、市盈率中位数达到47倍。

  更直接的比较是,2015年7月5日,上证指数3686.92点,市盈率中位数58.25倍;2016年7月5日,上证指数3006.9点,市场市盈率中位数56.5倍。这意味着,在时间跨越一年、指数下跌超600点后,市场中位数估值其实没有下降多少,呈现指数估值降低、个股仍有高估值的现象。

  换言之,在2015股灾后的两年时间里,个股估值一直没有出现大幅度的回落,个股估值没有回归至2015年牛市爆发前水平。

  观察2015年和2016年的月度估值,这一迹象会更为明显。

  如图表所示,A股的市盈率中位数在2015年6月1日达到峰值的86.79倍,上证指数4828.74点,之后迎来股灾,这一估值在2016年2月1日降低至43.87倍的低点,但又反身向上,直到2016年12月达到53.76倍。

  通过对比上述历史数据,如今A股的难能可贵在于:不仅指数已经降低至历史估值低点区间,就连个股的估值水平,也已经回落到五年前左右水平,其中全A股的市盈率中位数达到29.91倍,2014年以来首次低于30倍。  多个指数逼近历史极限

  多个指数已进入历史低点区间,且不断逼近历史极限数字。

  截至目前,上证综指市盈率为12.42倍,低于熔断底部2638.3点的12.87倍,低于2008年底部1664点的13.49倍,也低于历史大牛市前夕2005年998.23的16.88倍,但高于2013年1849.65点的9.67倍。

  同时,创业板指市盈率降低至了37.96倍,低于上证2638点时的54.86倍,也低于1849点的47.18倍,已经处于历史地位区间,只高于2013年和2012年的极限值。

  创业板历史市盈率走势

  横向比较来看,在纳入统计的26个A股市场指数中,有14个市场指数市盈率低于20倍,有10个低于15倍,其中上证红利、深证B指和上证50估值最低,市盈率分别只有7.45倍、8.12倍和9.6倍。

  此外,上证180、中证100和沪深300的估值也较低,动态市盈率分别为10.2倍、10.62倍和11.44倍。

  与此同时,估值最高的4个指数均来自创业板,分别是创业板综、创业300、创业板指、创业板50,对应动态市盈率分别达到48.88倍、38.92倍、37.95倍和31.88倍。  行业:银行钢铁采掘估值最低

  即便全市场已经处于历史估值的低位,但不同行业之间的估值状况仍有较大差异,最便宜的个股在哪里?

  据券商中国记者统计,在申万一级28个行业中,有18个行业市盈率中位数低于30倍,有11个行业市盈率中位数低于25倍,银行、钢铁、采掘和房地产等4个行业的市盈率中位数更是低于20倍,分别达到6.47倍、8.32倍、12.58倍和13.07倍。

  其中,银行板块的市盈率中位数6.47倍,仍比熔断底部的2638点的6.01倍较高,但已经大幅低于1664点的9.66倍。

  同样估值较低的还有商业贸易、建筑装饰、交通运输和非银金融,市盈率中位数分别达到20.83倍、20.92倍、21.27倍和21.6倍。

  与此同时,国防军工、计算机和通信的估值水平较高,分别达到63.21倍、45.27被和40.84倍。

  具体到个股,截至收盘数据,两市有800股市盈率低于20倍,168股市盈率低于10倍,有12股市盈率低于5倍。

  其中深康佳A、嘉凯城、光明地产600708)和宁波联合600051)的市盈率低于4倍,分别达到2.35倍、3.31倍、3.81倍和3.96倍。

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