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AAA级公司债也闪崩 年内26起债券违约 涉及金额高达266亿

2018-07-10 13:56:43阅读(0

  即便拥有AAA的最强评级,这两只公司债也无法逃离“闪崩”命运。更重要的是,今年以来,已有26起债券违约事项,涉及违约金额达265.87亿元。

  在上周五首次闪崩后,15鲁焦01和15鲁焦02昨日(7月9日)再度闪崩:15鲁焦01盘中最大跌幅35.43%、债价最低达50.6元,15鲁焦02最大跌幅26.9%、债价一度低至47.5元。今日,15鲁焦01和15鲁焦02维持小幅震荡整理。

  7月9日15鲁焦01和15鲁焦02盘中走势图:

  根据债券条款,15鲁焦01将在今年8月24日偿还本息,债券余额为12.67亿元,15鲁焦02将在今年11月5日偿还本息,债券余额8.44亿元,不由得引发市场对于偿债能力的讨论。

  发行人中融新大集团7月6日发布公告称,公司目前生产经营正常、再融资渠道畅通,并表示,截至3月底,公司拥有可快速变现资产206.63亿元,“公司自有资金能够保障近期到期债券的本息兑付。”

  值得留意的是,这次是发行主体与个债的双3A评级的闪崩案例。截至目前,15鲁焦01与15鲁焦02均为AAA评级,发行主体中融新大集团也为AAA评级,评级机构为联合评级。据券商中记者统计,2018年以来,共有26起债券违约,涉及违约金额265.87亿元。

  3A债券的两次闪崩

  永泰能源600157)的债务违约事件,让舒缓一阵的市场情绪又稍微绷紧一些,一定程度让15鲁焦01与15鲁焦02的价格走势承受了更多情绪压力。

  2018年7月5日,永泰能源公告称,截止2018年7月5日营业终了,公司未能筹集到期偿付资金,“17永泰能源CP004”不能按期足额偿付,已构成实质性违约,成为最新一起债券违约案例。

  根据债券条款,永泰能源本应在2018年7月5日偿还本息,涉及债券余额15亿元,主承销商为中信证券与上海银行601229),该债券上市之初的债项评级为A-1,发行时主体评级为AA+。

  受到该次违约事件影响,联合信用评级公司在7月5日将发行人主体评级下调至A,之后又在7月6日将发行人主体长期信用评级下调至CC级别,同时将13永泰债、16永泰债01、16永泰债02、16永泰债03、17永泰债01下调至CC级。

  截至目前,A股永泰能源仍在停牌中。

  在永泰能源债券违约后的第二天,15鲁焦01与15鲁焦02即出现第一次闪崩,15鲁焦01全天下跌17.94%、净价收报78.37元,15鲁焦02下跌30.91%、净价收报64.98元。

  面对闪崩行情,中融新大集团当日发布公告称,“目前,公司作为行业内龙头骨干企业,生产经营情况一切正常。得益于国家政策和企业自身安全环保优势,公司主营产品焦炭及副产品始终保持较高市场价格,盈利情况良好,经营性现金流充足。”

  同时,中融新大还表示,公司与金融机构继续保持良好的合作关系,且披露称,截至2018 年3 月末,公司可快速变现资产206.63 亿元(现金及银行存款27.24亿元、应收票据69.35 亿元、交易性金融股权110.04 亿元),认为“公司自有资金能够保障近期到期债券的本息兑付。”

  但这一公告并未能立即阻止市场情绪发酵。在昨日盘中,15鲁焦01跌幅一度达到35.43%、债价最低50.6元,15鲁焦02最大跌幅达26.9%、债价低至47.5元,不过在收盘前均有所明显回升。

  值得留意的是,与“17永泰能源CP004”相同,15鲁焦01与15鲁焦02的评级机构也包括联合信用评级。

  截至最新数据,中融新大仍被评为AAA级,15鲁焦01与15鲁焦02也仍拥有AAA评级,这意味着,联合信用评级认为这两个债券“偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低”。  高评级债的违约事件

  如果仅就评级信息来看,投资者大概很难提前识别哪个公司将出现违约,毕竟,一个债券发行主体想要获得投资级评级似乎并不是一件难事。

  参照统计口径,截至7月9日,市场共有774家公司拥有AAA评级、占比达到17.66%,这些企业发行的债券余额达21.4万亿元、占比68.12%,对应债券1.21万只、占比达到38.97%。

  截至7月9日,企业评级分布

  同时,拥有AA+和AA评级的发行主体分别有1012家和2113家,占比分别达到23.09%和48.22%。

  但高评级主体并非就对债务违约免疫。

  据券商中国记者统计,在今年26起债券违约事件中,有19个债券在发行时获得了AA及以上评级,其中16中城建MTN001在发行时获得AA+评级,17沪华信MTN001更是拥有AAA评级。

  此外,16神雾E1、16长城01、16亿阳05在发行时也获得过AA评级。

  就发行主体的评级来看,在年内出现债券违约的15个发行主体中,有14个在发行之初确定拥有AA评级,有3个拥有AA+评级,上海华信国际集团更是拥有AAA评级。

  但是,在出现违约事件后,评级机构也将评级迅速下调,截至目前,15个发行主体全部在BBB+以下,只是有时候下调得比较突然。

  事实上,如果查看国内评级机构对违约主体的历史评级走势,常常会发现多个跳水图形。

  例如,7月5日公告违约的永泰能源:

  6月22日,联合评级还给予永泰能源“AA+”评级,结果到了7月5日就下调至“A”、7月6日又下调至“CC”评级。

  又例如,16亿阳05债的发行主体亿阳集团:

  又例如,今年让公募基金也踩雷的华信国际集团,也是主体评级保持了高度稳定,然后突然大幅跳水。

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