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情况不明 不谈底部

2018-07-10 18:15:11阅读(0

  贸易摩擦影响开始后,还怎么炒股?

  这次贸易摩擦从2月底开始加速演化,目前进入双方公布加税名单、金额等临近实施的阶段。

  7月6日,也就是明天,美国对中国出口的340亿美元商品加征关税开始生效。股市最近跌得够呛,但是不是到了底部?来分析下。

  其实,中美经济联系不仅限于贸易领域,贸易摩擦升级肯定导致双输。2017年中国向美国出口商品及服务4330亿美元,中国从美国进口1550亿美元。中美在对方直接投资存量分别为582亿美元和925亿美元。全球化背景下,中美上市公司来自彼此国家收入也不断提升,2017年标普500上市公司来自中国收入约5860亿美元,明显高于中国当年对美国的出口,同时A股/海外中资股非金融公司(剔除重复计算)来自美国收入约960亿美元/391亿美元。

  真的,两个国家彼此太需要了。没理由打架,也绝不会谁赢谁输。美国挑起的这次摩擦,谁也不会好处。

  做个情景分析:

  第一,A计划,假如只对首批500亿美元商品加关税;

  第二,B计划,加税范围扩展到2000亿美元商品;

  第三,C计划,再扩展2000亿美元商品,总量加到4000亿。

  模型这么做:根据各种历史数据,列出美国进口对关税弹性用、中国名义GDP对出口弹性、非金融企业收入对GDP弹性、非金融企业利润率对出口弹性,这四个是关键弹性。

  算一算,得出分析:

  A计划,A股/海外中资股非金融公司未来12个月盈利增速将下降至10%/14%左右;

  B计划:这个数字跌到6%和8%;

  C计划:这个数字基本跌到零增长。

  如果叠加自身去杠杆、外围需求由于其他因素低于预期等风险的影响,那在B计划时,经济增长就可能直奔2%而去,而这种增长,看似还是正值,考虑到人口增长、通货膨胀的因素,其实已经陷入复制。

  不分析,太可怕了。

  虽然现在A股跌成这样,但还不该离场,反而是该好好学习的好时机。熊市准备,牛市收获。

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