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马红漫:新华社深夜发文 “A股估值处于历史底部 人们还在担心什么?”

2018-07-12 09:08:40阅读(0

  各位《老马日日评》的听众朋友们,大家早上好,2018年7月12日星期四。

  昨天最大的消息是“美方拟对我国加征2000亿美元关税”,中国的态度非常明确,坚决抗议和反击,这件事情我们简单提一下。

  从资本市场角度来讲,最坏的影响昨天也已经彻底兑现掉了,后面还能如何呢?还是那句老话,中美之间的经贸关系水乳交融,中美贸易摩擦肯定是双方都会受到伤害的。最终的目的还是拉回谈判桌上,目的不是为了制造摩擦,贸易摩擦不是为了征关税这点好处。大家学过国际贸易的朋友知道,征收关税导致的结果就是买卖双方都有利益损失,唯一受益的是政府的关税收入,但是这个收入是绝对不可能覆盖掉买方和卖方的利益损失的,这是最基本的贸易学原理。

  昨天新华社发布了一篇文章《中国股市新观察》,我建议大家可以找出全文去读一下。它提到,A股估值处于历史底部,人们还在担心什么?

  什么叫历史底部呢?截至目前,上证综指、深证成指、创业板指市盈率分别约12倍、20倍、39倍。很多传统行业、周期性行业估值已处于历史底部,风险收益比显著提升。优质企业上行空间远远大于市场下行风险。

  从国际比较看,中国股市处在绝对的价值洼地。上证综指12倍左右的估值,不仅大幅低于美国的24倍,相对比新兴市场国家的印度(22.8倍)和巴西(18.8倍)也是大幅低估。

  但市场依然有它的担忧,大家担心比如中美经贸摩擦升级拖累经济增速,信用违约事件扩散影响基本面和资金面等等。

  一边是内资普遍情绪低迷,另一边境外资金却在加速抢筹A股。数据显示,近期沪港通、深港通北上资金流入加速,4、5、6月份分别净流入387亿、508亿、285亿元,较2017年月均水平166亿元大幅提升。

  我认为,外资进入到A股市场是经过对比的。A股投资者有时候比较被动,因为我们普通投资者没有办法去做全球资产配置,哪怕你有先知先觉可能渠道也很少,但是流入到A股的这些境外资金却不同,他们有很多选择,可以配置美股也能配置欧股,但还是在这个背景当中来选择配置A股,他们在多元选择下选择配置A股,实际上是做过比较的,起码认为A股的估值和市场风险从中长期角度看并不是很大,这是我的一个观点。

  至于市场现在所担心的问题,我们之前已经讲过很多次了,包括中美贸易摩擦进一步升级,2000亿出来之后升级的概率还有吗?我们在整个“宏观去杠杆,微观强监管”的背景情况下,整个宏观层面的资金面确实偏于紧张,微观层面很多公司爆雷的概率也在提升,但最终目的是防范风险。

  关于大家对中国经济下行的担忧,我觉得这个担忧是过度的。按照郭树清的说法,现在中国是大国经济,什么是大国经济呢?大国经济就是不太会出现这种暴跌或暴涨的情况,所以我们从高速增长转为高质量增长,供给端和需求端都比较稳定,可能中间会有一些波折。

  所以总的来说,对于经济下行的担忧是过度的,前面两点中美贸易摩擦这是不是最后一击了呢,美方对我们是不是最后一次主动性的攻击了呢?金融防风险的边际效应已经在减缓了,这是我们的一个观点。

  还是那句话,大家现在选择的是股价波动空间不是很大,有比较高的股息分红预期的个股和行业做积极地关注,我觉得还是有比较好的机会。

  好的,今天先聊到这里,对于今天的内容,你有什么观点和看法,欢迎给我们留言。

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  马红漫,经济学博士,著名财经主持人、制片人、资深财经评论员、上海十大青年经济人物。现为第一财经《醇享人生》、《头脑风暴》主持人,《财经夜行线》新闻主播,东方卫视《东方夜新闻》新闻评论员。长期担任《第一财经日报》、《环球时报》、《人民日报》、《解放日报》等国内知名平面媒体专栏作者与评论员工作。

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