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股市大跌后 老百姓究竟如何抉择才更好

2018-07-21 09:43:10阅读(0

  大盘从1月底至今,整体跌幅超22%,进入技术性熊市。目前上证指数在2800点附近徘徊,最底点是2691点,根据我多年看盘的经验,指数连跌快速下跌后,基本上不可能出现V型反转,更大的可能分为两种:一是继续下跌寻找底部;二是在目前的位置上横盘筑底。

  从目前的情况来看,第二种情况更大一些,原因有二:一是7月6日至今,大盘并没有创出新低,而是在2691点-2838点附近震荡,筑底迹象明显。其次是从当前估值(市盈率)来看,A股的估值已达到相对底部,并接近2016年2638点的以及2008年约1700点的位置。

  当然,如果你不相信市盈率,我们也可以通过历史估值百分位来佐证,它也被视为最重要的指数估值方法之一。那什么是历史估值百分位呢?

  比方说有一列历史数值,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10。选个吉利数6,那么,这个6是不是大于等于这列数值中至少60%的数值呢?如果数列是1-100,绝对值上看,6很小,但以历史估值百分位法,6的区间位置可以不变(有可能历史上60%的波动区间处于1-6之间)。

  也就是说,如果百分位是60%,说明指数比历史上60%的运行时间都贵。一般来说低于30%就是被低估了,可以考虑介入,当然数据越多,估值就越准确,就这么简单。

  用这种方法来估值指数的最大优点在于不会被指数的绝对涨跌幅所迷惑。比如指数下跌了30%,但历史估值百分位短期受绝对值高低的影响很小,估值可能仅下降了10%。那这样的话,显然不是好的买入时机。

  从历史估值百分位来看,目前沪深300为24%,中证500为2%,而上证50也不高17%。显然都在偏低的位置附近,几乎进入了跌无可跌的境地,未来指数有望重启涨幅,但前题是需要经过一段时间的横盘。

  无论如何,在横盘阶段,个股的分化将为非常明显,如何选股,选什么样股票将为变得十分重要!在预期大盘未来可能上涨的情况下,专业人士可以通过技术选好自己中意的标的,如果你不具体这些技术,比较“笨”而且较为实用的方法可能是买指数基金。

  为什么?

  举个例子:一个好的股票往往具有非常高的ROR(ROE=净利润/净资产),但当前A股高增长的公司倒是不少,扣非净利润增速连续3年30%以上的公司达182家,可高ROE(连续3年ROE增速20%以上)的公司依然稀缺,仅68家。

  你的投资组合中想要捕捉这全部68家优秀公司几乎不可能,但有一种方法可以大概率做到,那就是投资指数基金。另外,如果可以大概率长期做到,那还可以定投指数基金。

  哇,小白老师,这看懵了,你上面说了那么多,那么到底怎么定投?

  很简单,在目前主要的指数中,中证500指数比较特别。为什么这么说?上证50代表大盘股,沪深300的市值也达30万亿,最能代表A股,且沪深300中包含着上证50,但中证500就不一样,中证500成分股代表了A股的中盘股,多数公司已度过了高增长风险期,但却没达到成长的瓶颈,而且其中多为蓝筹成长股和细分行业龙头股,行业分布比上证50和沪深300都均匀。在15年的牛市行情中,中证500也诞生了许多牛股。

  上面两张图是中证500成分股和估值,仔细观察会发现中证500在这两方面都享有优势。

  在介绍了如何选择标的后,那么方法呢?其实,在之前的文章《如果你的基金大跌了,该怎么办?》中,我已经介绍过了关于熊市中基金投资的应对策略(注意不是投资理念,是应对策略),但有不少读者有疑惑:策略理论上可行,但如果算上手续费的话,还可行吗?

  的确,如果基金申赎手续费过高,会影响投资的效果。近一段的时间,我搜寻一些基金网站后发现,天弘系列指数基金在这种策略上有很大的优势。这系列基金的申购费1折,赎回费的话≥30天为0.05%,是行业一般费率的1/10。假设我们以天弘中证500A指数基金为例。

  如果我们采用短期的应对策略,设置跌幅阈值,并有纪律性的加仓会怎样?

  假设同样为19号买入,设定的阈值是-2%,即净值每跌2%,加仓一次。(指数基金波动略小,阈值可以设置的小点)

  跌幅阈值法:

  持仓期间,净值一次触及-2%阈值,加仓一次。最终投入本金150元,盈利2.37%。那如果不加仓呢?仅盈利1.38%。波段法的话,设置2%的阈值也是一样的效果。

  如果采取长期的定投策略呢?中证500目前的市盈率(TTM)估值为22.08倍,历史分位数为2%,属于极低点,增长空间非常大。

  看得出,在2008年9月以及2012年1月,中证500的百分位估值与目前水平基本一样。如果我们抓住那两次定投机会,会如何?通过定投收益估算,获得的累计收益率分别为45.42%和190.99%,且年化均在30%以上。

  最后给个建议,基金定投+长短期限不一的开放式基金。两者搭配,比单纯定投更有优势。定投的金额不变,保证稳定收益,剩下的钱则可以买股票或债券类基金,适当增减仓位,收益会更灵活些。

  现阶段投资指数从某种意义上说就是投资国运,最近一部名叫《我不是药神》的电影非常火,不少人看后都会感叹生命的脆弱。诚然,我们不能预测未来,但却可以做到未雨绸缪。今年的宏观环境显然不太乐观,但好的一方面是股市已经进入了估值低点,3000点以下,是熊市,也是机遇。此时定投国运,定投未来,或许算是机遇,毕竟风险是涨出去的,机会是跌出来的!

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