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为了一个牧师 特朗普对这个国家痛下杀手

2018-08-11 15:11:48阅读(0

  本周二我们刚在《朗正面刚上美国,汇率被腰斩,而我们呢?》诉说了伊朗的悲惨故事,没想到短短两天邻国土耳其也遭受了同样的命运。这个曾被喻为新兴市场“皇冠上的明珠”,爆雷带来的影响在昨夜席卷了整个资本市场。

  一、货币暴贬,全球恐慌

  最近两个交易日,土耳其里拉持续暴贬。在周四暴跌5%+之后,昨晚盘中最大暴跌幅度高达22.58%。

  从更长一些的时间维度看,土耳其里拉由以前的2.2里拉能换1美元,到年初的4.9里拉换1美元,而昨晚最低是6.8065,创历史新低。年初至今,土耳其里拉兑美元跌幅近60%。

  货币贬值60%是一个什么概念?打个比喻,我国去年的GDP是13.17万亿美元,贬值60%就是5.27万亿美元,接近2009年的GDP,也就是说土耳其经济按照我们国家的发展速度来算,也会倒退10年。

  要知道,土耳其不是寻常国家,它是美国的北约重要盟国,它是中东第一大经济体,它敢在叙利亚大打出手,它敢跟以色列进行较量,甚至很多时候它也敢跟俄罗斯、美国叫板。

  所以,土耳其货币的崩盘,在昨夜给全球整个资本市场都带来了很大的负面冲击。由于土耳其的外债,主要来自于欧洲银行,所以欧洲股市的影响较大,欧元也出现贬值。

  即使是美国惹的祸,当危机来临时,自身也不能高枕无忧。昨夜三大美股指数纷纷低开低走,道琼斯跌幅0.77%,纳斯达克跌幅0.67%,标普500跌幅0.71%:

  土耳其里拉崩盘模式的背后,究竟是什么原因导致的呢?下面我们来深入解析此次案情。

  二、货币暴跌的原因

  1、直接原因

  当地时间8月10日,美国总统特朗普在其社交媒体“推特”账户发文说,鉴于土耳其货币里拉(Lira)对美元汇率快速走低,他已下令将土耳其钢铁和铝产品进口关税提高一倍,即分别征收50%和20%的关税。

  特朗普选择此刻公布该消息,仿佛就是为了在土耳其最为脆弱的时候狠狠补上一脚。尤其是特朗普强调,美国和土耳其当前关系“并不好”。

  土耳其是全球第八大钢铁生产国,也是美国进口钢铁第六大来源国。今年3月,美国宣布对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%关税,便已令美土关系陷入紧张,如今又要“翻倍”征税,势必加剧美土紧张关系。

  2、布伦森案是“导火索”

  2016年7月,土耳其发生未遂军事政变。同年10月,土耳其政府以涉嫌“从事间谍活动”及“替恐怖组织实施犯罪”为由拘捕布伦森。若定罪,布伦森或被判最多35年监禁。美方曾就释放布伦森一事与土方多次交涉,但进展甚微。

  美籍牧师布伦森

  土耳其方面曾提出,如果美国同意引渡未遂军事政变“主谋”、流亡美国的宗教人士费图拉.居伦,土方将释放布伦森。但美国政府不愿受此“胁迫”,在交涉中多次称土方此举“无理”,并威胁将对土方采取强硬措施。

  很大程度上,正是由于在布伦森案上难有进展,美方才放出制裁土耳其政府部长的狠招,这是美国政府首次对北约成员国实施经济制裁。

  除布伦森案和居伦案,近年来,美土两国在美国支持叙利亚库尔德人武装、土方向俄罗斯采购S-400型防空导弹系统、美国重启对伊朗制裁等问题上龃龉不断,战略互信程度持续走低。

  3、美土近期的摩擦不断

  上周先是美国国会参众两院通过投票,阻止军火巨头洛克希德.马丁向土耳其出售先进的F35隐形战机,接着美国副总统彭斯威胁称,如果土耳其没有立即释放该牧师并送回美国,将对土耳其施以“严厉制裁”。

  7月24日土耳其央行宣布利率维持在17.75%不变决议后,土耳其里拉兑美元从决议前的4.7605一路狂泻。股债汇遭遇“三杀”的局面!

  里拉的这一轮暴跌还与土耳其与美国之间的MY争端有关。此前美国特朗普政府表示,正在审议土耳其产品免税进入美国市场事宜,此举可能影响到17亿美元的土耳其出口。

  而在此之前,土耳其向美国商品征收报复性关税,对包括煤炭、纸张、坚果、威士忌、汽车及机械在内的17.8亿美元美国商品征收进口关税,以回应美国的钢铝关税政策。

  8月7日,美国正式重启了对伊朗非能源领域的限制,土耳其是坚定的站在伊朗一边,美国财政部在8月1日宣布,将禁止任何美国企业与土耳其2名外交部官员有生意和资金上的往来;随后,美国MY代表办公室(USTR)又宣布将重新审理对土耳其的特惠免税待遇(GSP)。

  对于特朗普的强硬手段,土耳其也无可奈何,MY部长刚恳请特朗普重返谈判桌,外交部随后在不到半小时之内又表示,要给与其报复行动,内部貌似没有统一声音。

  作为美国规模最大、历史最悠久的对发展中国家的MY扶助项目,GSP给土耳其“带来了”约16.6亿美元的免税商品价值,占美国从土耳其进口总额的17.7%。在经济增长基础脆弱的背景下,国际市场的风吹草动就十分容易导致土耳其里拉的剧烈波动。

  三、美国加息是根本原因

  受美联储加息提速及美元走强的影响,新兴市场国家的货币普遍处于贬值过程,美国经济的进一步好转令美元回流,热钱的加速流出,更是加剧了土耳其经济的困境。

  通常而言,在美国的加息周期之下,新兴市场往往可能导致危机。而土耳其已经开始新一轮货币危机,可能触发国际援助或者土耳其政府出台限制国内资本外流的终极措施。

  美国的制裁仅仅是新一轮土耳其里拉暴跌的外部诱发因素,深层次原因还在于土耳其本身脆弱的经济结构。

  四、土耳其的内部矛盾

  从内因上讲,罪魁祸首是土耳其国内高居不下的通胀。在二季度中,土耳其的通胀率一直以两位数增长,4月份通胀率为10.9%,5月通胀为12.1%,6月进一步上升到15.4%,创出15年来最高水平。

  评级机构穆迪在3月将土耳其的信用等级调低至垃圾级;惠誉则警告称,如果土耳其央行在6月大选后独立性减弱,土耳其的主权信用状况可能面临压力。那么,什么原因导致土耳其如此的恶性通货膨胀?

  一方面是强势美元将增加新兴国家对外融资成本和外债负担。

  高外债、经常账户赤字(达GDP的6%)、政治不稳定、高通胀、依赖石油进口,土耳其的经济脆弱可见一斑。

  “美国制裁”成为一些政府脱责的借口,但经济崩盘主要还是自身原因,就连委内瑞拉的马杜罗最近都承认了这一点。

  土耳其经济结构中最大的弱点是国民经济命脉掌握在外资手中,经济发展主要靠外资拉动。

  土耳其的主要国民经济产业为外资控制,被牢牢地钉在了国际产业分工的低端,土耳其的能源依存度又过高(达到了90%),这点与中国的经济结构还是有一些类似的地方,比如阿里巴巴、腾讯,包括粮油都是被外资控股。

  比如今年5月土耳其的股市就暴跌,蒸发了2000多亿美元的市值,也显示出经济的脆弱不堪。

  另外一方面,土耳其之前几年的经济高速发展也饱受质疑。出来混的,总是要还的。

  土耳其前些年为加入欧盟算是拼了老命了,但是不论是从哪方面看,都离欧盟标准差距巨大,为此土耳其甚至不惜强行拔高GDP,曾创造出了6年时间人均GDP增长3倍的“奇迹”。

  从2003年到2008年,人均GDP从3581美元迅速跃升到10931美元,年均GDP增长率最高的年份一度达到32.8%。这里面是否有水分就不得而知,然而强行的举债经营,一定会为日后的崩盘埋下祸患。

  五、对新兴市场的影响

  土耳其的货币贬值绝非孤例。本轮美元升值是98年亚洲金融危机、08年全球金融危机后的又一轮回,而这次危机最大受害者是新兴国家,从阿根廷比索到印度卢布再到土耳其里拉,新兴市场货币惨遭洗劫。而对于很多其他新兴国家来说,都不同程度面临着经济结构的弱点:

  经常账户赤字(简单理解进口多于出口,典型的是土耳其、南非和墨西哥);财政赤字(典型国家为巴西和南非);外债占比过高(典型为多米尼加、乌克兰和阿根廷)。

  土耳其目前还是美国的盟友,而美国当前中东战略的重点又在伊朗,还没有对埃尔多安真正下手。美国不用航空母舰和导弹,完全可以制造一场金融危机来引发土耳其内乱。

  随着美国对土制裁势头的加剧,土耳其里拉能否能够止住暴跌,当前就看土政府是否服软放人,如果土方立即将牧师释放,则里拉短期颓势可能得到控制。但如土方坚持不放,里拉下跌势头恐怕还将持续,并有可能导致新兴市场货币的进一轮贬值,而欧洲因为股市受到的负面影响,也可能会进一步加剧。

  从委内瑞拉以及土耳其货币崩盘的教训中,除了应该大力发展具有核心竞争力的科技之外,我国需要注意到:

  1、借债式拉动GDP不可取;

  2、高杠杆率具备极大的风险;

  3、能源与粮食的安全一定是要放在战略高位。

  此外,我们要注意到,土耳其由于经济结构的缺陷,被“锁死”了技术进步和产业升级的可能,在国际市场上没有什么有竞争力的产业,也就没有什么创汇能力,外汇储备不足,这样国民经济结构就是纸糊的房子,抗国际金融风险的能力不堪一击。

  对于中国而言,如何在未来的竞争当中,处于国际分工的战略高位,是值得深思的问题。

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