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【行情研报】非农表现良好 金价展开反弹

2018-09-10 19:09:58阅读(0

  一、摘要

  1.上周美国8月非农数据表现良好,薪资增长稳定攀升,美元指数95上方强势运行,金价却展开反弹。

  2.本周欧央行退出QE前最后一次利率决议,关注德拉基对于未来加息的指引。

  二、上周行情回顾

  上周,公布了美国8月份非农就业报告相关数据,美国8月非农就业人数增加20.1万人,创下两个月高位;小时薪资环比增长0.4%,为预期的两倍,而同比则增长2.9%,为逾9年高位;不过,7月失业率持稳于3.9%,高于预期的3.8%。靓丽的非农就业报告巩固了9月份美联储加息的预期,数据公布后美元指数短线急涨逾40点,主要非美货币以及现货黄金则急跌。

  同一时间公布的加拿大数据不及预期,加元短线急剧走低,兑美元一度跌去近70点,一度触及1.3181水平。美元指数受到双重提振走高,探至95.458。

  在岸人民币横盘震荡,周五以6.8419报收。国内黄金TD价格溢价1.97元/克,白银TD价格溢价284元/千克。

  现货黄金价格全周最低1189.49美元/盎司,全周报收1196.47美元/盎司,全周下跌5.03美元/盎司,下跌幅度0.42%。

  现货白银价格全周最低13.98美元/盎司,全周报收于14.13美元/盎司,全周下跌0.39美元/盎司,下跌幅度2.70%。

  三、技术分析:

  黄金:

  周线级别来看,运行结构为上涨a+震荡中枢A。震荡中枢区间为1199.99美元/盎司-1303.85美元/盎司。

  当下现货黄金贴近震荡中枢低点1199.99美元/盎司附近反复震荡,MACD指标绿柱进一步缩短,移动双线空头排列放缓。本级别来看,反弹走势依旧处于酝酿中,后市如果能突破黄金分割线压力位1215美元/盎司一线,届时将形成本级别的底分型,反弹走势或将延续。

  降低观察级别周期,观察其内部运行结构。

  日线级别来看,围绕黄金分割线1199.44美元/盎司附近窄幅震荡,MACD指标红柱缩短,移动双线多头排列放缓,但反弹的走势结构尚未完成,依旧存在延续反弹走势的可能。

  预计未来如果能有效站稳1215美元/盎司,反弹走势或将触及1240美元/盎司一线。

  从3小时级别走势结构来看,当下结构为a上涨+震荡中枢A(1189.57美元/盎司—1201.53美元/盎司)。

  当下的走势围绕震荡中枢A运行,一旦有效突破1201.53美元/盎司,并且不拉回震荡中枢,则开启本级别上涨结构的b段上涨走势。

  白银:

  周线级别来看,国际白银价格构筑上涨a+震荡中枢A(15.82美元/盎司—18.01美元/盎司)+下跌。

  现货白银依旧弱于现货黄金,沿5周均线下跌,最低探至13.99美元/盎司,MACD指标绿柱持续放大,移动双线维持空头排列。本级别尚未出现底分型,能否出现像样的反弹仍需观察。

  注:紫色线段为大级别运行结构框架

  日线级别来看,紫色大级别走势结构,下跌+中枢(15.63美元/盎司—18.22美元/盎司)+下跌。

  当下依旧维持大级别下跌走势盘整背驰的判断,但反弹走势明显偏弱,从走势结构来看,依旧存在反弹预期。

  3.2CFTC以及ETF持仓报告

  (CFTC)周五(9月7日)公布的周度报告

   COMEX黄金投机净多头头寸持仓减少10434手,至-13497手。

   COMEX白银投机净多头头寸持仓减少12376手,至-28974手。

   SPDR黄金ETF

  综述截至9月4日当周,COMEX黄金投机多头头寸减少7608手,投机空头头寸增加2826手。净持仓再次刷新近16年以来低点,此期间,现货黄金价格围绕1200美元/盎司窄幅震荡。美元指数维持在95上方震荡运行。

   COMEX白银投机多头头寸减少3479手,投机空头头寸增加8897手。白银净头寸仍旧维持净空头寸,大宗商品普遍走弱,受此影响现货白银最低探至13.98美元/盎司。上周,全球最大的SPDR黄金ETF持仓减少9.72吨。投资需求依旧疲软,持仓进一步下滑至745.4400吨

  3.3本周重要事件分析

  美国通胀数据

  北京时间9月12日和9月13日,分别公布美国8月PPI月率和美国8月季调后CPI月率。

  8月PPI前值为0%,预期值2%,8月季调后CPI月率前值2%,预期值2%维持不变。从上周非农数据来看失业率持续处于低位,非农数据第三季度变现良好,同时时薪数据也出乎意外的稳定增长代表了美国经济暂时维持良性状态,通胀好于预期,因此预期本周的通胀数据不会太差,对于黄金来说不利。

  8月平均时薪数据

  欧央行利率决议

  北京时间9月13日晚间19:45欧央行公布欧元区至9月13日欧洲央行主要再融资利率。

  在6月利率决议上欧央行表示将每月300亿欧元的资产购买规模将持续到9月份;10月份至12月的月度购债规模为150亿欧元;12月末将结束QE。本月的利率决议将是欧央行正式退出量化宽松的最后一次利率决议,市场希望能从德拉基那里得到更多的关于明年欧央行开始加息的指引。近期欧元/美元一直处于1.15-1.17低位中枢震荡当中,美元指数也维持在95附近高位运行,如果本次表态德拉基给出模糊的指引倾向于在12月再给出消息或者偏鸽派那么欧元可能会持续低位震荡运行,美元保持中期强势,金价可能也处于低位震荡;但如果德拉基给出鹰派指引那么欧元可能会开始一波反弹,美元走弱对金价有利。

  综述本周消息面较多,美国方面推荐关注通胀数据与经济褐皮书,欧央行的利率决议也值得关注。从目前市场预期来看,美国第三季度经济表现良好是美元指数维持高位的必要的内生性因素,但从美联储的观点来看第三季度可能会是美国经济见顶的一个时间段,未来随着短期利率的走高长短利差有倒挂的风险,可能会影响到经济的运行,通胀也可能不会走的太高。

  四、投资建议

  上周8月非农数据显示第三季度美国就业市场表现良好,时薪录得0.4%预示着通胀维持良性,美国第三季度经济走好是美元指数内生性的维持强势的关键因素。本周将公布美国8月通胀数据,预期也将表现良好有利于美元指数利空金银。但从实际利率角度来看黄金与tips的乖离已经缩小,金价短期下跌趋势减缓并且展开反弹,预期维持低位震荡的概率较大。建议短线投资者以震荡操作为主,中长线投资者可以考虑1200美元/盎司下方逢低轻仓布局多单,注意控制风险。

  操作区间:

  黄金:263-267,1170-1210

  白银:3360-3440,13.6-14.4

  有才研究院

  2018年09月10日

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