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一天蒸发11万亿 是金融危机来了吗?

2018-10-11 22:55:43阅读(0


  一、美股崩,全球塌!

  昨夜美股遭遇载入史册的黑色星期三,创下了特朗普当选总统以来的最长连跌等多项记录。其中,美股标普500指数跌至三个月来最低,道指一度暴跌836点,纳斯达克100指数大跌逾4%,创七年来最大跌幅。整体来看,美股总市值一日蒸发8.7万亿人民币。

  美国总统特朗普对美股暴跌反应极为愤怒,将炮口对准持续加息的美联储,他在盘后表示:

  “我认为美联储在犯错误,他们(的货币政策收得)太紧。我觉得美联储已经疯了。”

  “实际上,这是我们等待已久的(股市)调整,可我真的不赞成美联储现在的行动。”

  对于这样的指责,美国财长姆努钦紧急出面安抚市场情绪,表示“今天没什么特别需要市场去反应的”。

  另外,姆努钦还表示,市场出现一定程度的修正并不奇怪,美国经济的基本面仍然非常强;市场并非完全有效,两个方向的波动都是过度的,今天没什么特别需要市场去反应的;收益率曲线更趋正常,市场对于美联储缩表产生的供应处理得非常好。

  随着美股的暴跌,全球股市也跟着遭殃。先说说昨晚的欧洲股市:英国富时100指数收跌1.27%,报7145.74点,创6个月以来新低;法国CAC40指数收跌2.11%,报5206.22点;德国DAX指数收跌2.21%,报11712.50点,创19个月以来新低。

  而我们的大A股就更惨了,沪指大跌5.22%,创两年半最大单日跌幅,2600点关口失守;深成指跌6.07%,创业板指跌6.3%。两市千股跌停再度上演,跌穿“熔断底”,市值累计蒸发2.67万亿元。

  从A股的具体板块来看,各大板块全部重挫,即使是抗风险的黄金板块也未能幸免。整体来看,56个板块指数中,48个跌幅超过5%,其结果不可谓不惨烈。

  说实在的,全球股市如此同步的跟跌,并不是一件好事情。

  二、大跌的原因是什么?

  其实单从今日的跌幅来看,一个很直观的原因是美股大跌,引起了A股的雪崩,相信在这一点上,大家的观点是一致的,试想美股如果继续高歌猛进的话,那么A股在毫无利空的情况下,不至于雪崩大跌。

  所以,今日A股的跌幅是由美股大跌所带来的,至少表面原因是这样。那么,我们来看看美股大跌的原因,研究君认为,美股大跌主要有以下三个方面的原因:

  一是资金层面宽松不在

  9月26日美联储货币政策会后公布,决定今年第三次加息25个基点。此外,美联储主席鲍威尔的鹰派讲话,再度让市场承压。

  10月3日,鲍威尔接受PBS采访时表示,美国经济表现“相当正面”(remarkably positive),没有理由不认为当前的经济扩张“可以延续相当一段时间”由此引发的渐进加息预期,更加强烈。

  此外,美国10年期国债收益率重拾上涨势头,最高触及3.244%,接近七年最高3.261%。两年期美债收益率涨至2.906%,创2008年6月25日以来最高;30年期收益率涨至3.39%,也接近2014年以来高位。

  美债收益率维持在多年来的高位,并叠加原油近期的上涨,加大投资者恐慌情绪,所以在这个位置,资金进行一个恐慌宣泄是符合预期的,甚至是必然的,只是时间长短的问题。

  二是科技股的泡沫的确存在

  其实关于美股是否存在科技股泡沫的争议已经很久,市场对此也已经漠然,但是研究君认为,科技股泡沫的确是存在。

  美股本轮大跌中,此前表现较好的科技股再度担任下跌主凶。五大科技股FAANG股票集体大跌,且跌幅均超过4%,市值一日蒸发超千亿美元。

  中概股集体重挫,包括阿里巴巴、搜狐、搜狗、新浪、新浪微博、唯品会、中芯国际等多只个股盘中创出52周新低。

  本文的重点不是讨论是否存在科技股泡沫,而是想要告诉大家,美股的牛市,归根到底是科技股的狂欢,五大巨头主宰了股市;然而,福兮祸所伏,祸兮福所倚!

  刺破泡沫的最重要因素是业绩低于预期。如从最朴素的市盈率来说,亚马逊140多倍、微软50倍、Facebook为24倍、谷歌27倍,最低的苹果也有19倍,并不算便宜。

  同时,对于苹果和微软,一旦中美MY摩擦升级,两边的巨头前景真不好说,说严重点,业绩会打大打折扣。

  三是特朗普政府的一系列行为

  应该来说,特朗普是美国历史上比较有争议的总统,网络上对其言行也是褒贬不一。其实最重要的一个原因是因为他是美国总统,除了美国,你再蹦跶,也没有那么大的能量。

  从其执政思路来看,特朗普走的是平民化路线,其实这个路线能否成功,研究君表示很怀疑。此外,特朗普是一个坚定的美国优先拥护者,其实是反全球化的支持者,这个是否行得通,现在还不知道,但是无疑,这个政策对于前几任美国总统而言,思路有很大的转变。

  而美股的牛市,在奥巴马时代其实表现还是可以的。而特朗普,现在需要面对的是中期选举。对于美股市场来说,当前一个最重要的事件可能就是美国11月6日中期选举的临近,而可能衍生出的政策变数值得特别关注。

  从某种意义上,近期政策不确定的增加都不排除与中期选举临近有一定的相关性。这是我们认为的一个潜在因素。

  三、A股路在何方?

  应该来说,今天的市场走势让大量的投资者都感到胆寒,真正敢抄底的投资者没有几个,现阶段市场的情绪就是恐慌,一点没错。如果说你不恐慌,那么你一定是空仓了。对于A股,结合美股的运行,研究君有如下几个判断:

  1、A股很难独善其身

  很难独善其身的一个重要原因是,我们是一个全球化的市场,我们的很多产品是需要出口来维持的,而全球市场经济的不景气,会导致我们整个经济预期较为悲观。这个也是后期市场下跌的主要原因之一。

  2、A股杀估值阶段已经结束。

  其实,杀估值是一个很可怕的过程,因为20PE的个股,在牛市觉得是黄金,但是在熊市,可能腰斩还觉得贵,从市场的各种指标来看,很多个股已经较其牛市高点打了2折,这个价格相对于企业的盈利来说,估值大幅度下降。

  此外,在恐慌大背景下,也加速了泡沫的出清。所以估值的下杀,已经结束。支撑这个观点重要的证据就是很多优质个股,并没有随着指数新低而新低。

  在这个方面,我们的兄弟工作室大格局开拓者,前期于7月11日已经在《2638必破!2550附近才是终极大底》中,进行了详细的分析,关注“澄泓财经”wei信号,搜索文章标题即可查看。

  3、A股的走势取决于政策和业绩的超预期。

  如果要找到一个A股走出自己路径的方式,无外乎超预期的政策支持和业绩的超预期。不过说实在的,业绩超预期较难,好的地方是现在大家预期都很低,所以还是存在超预期的可能。

  而对于超预期的政策,研究君认为,货币政策空间不大,这个位置如果放水,其实后面更加麻烦,所以在这个地方,关键还是一个字:忍。

  忍到什么时候?忍到经济开始逐步好转,然后政策进一步跟上,到那个时候,A股的空间也就出来了。

  四、晚间最新情报

  1.央行行长发声:已稳住杠杆

  “多年来,我们一直在说去杠杆。现在杠杆稳住了,是个重大的变化。”易纲在10月11日接受记者专访时表示,金融风险是防范和化解重大风险攻坚战。目前宏观杠杆率稳住了,国有企业的杠杆率持续下降,地方政府的负债可控,中国经济在稳杠杆的同时,更实现了经济结构的持续优化。所有这些因素都说明,中国进入高质量发展阶段。

  另外,易纲还表示,目前中国央行所有货币政策都是以国内经济为主要考虑。目前从消费、利润、税收和国民经济的名义增长率等各项指标来看,经济都在一个不错的区间运行。国际收支大体是平衡,金融风险总体可控。

  这一段发言,算是高层对股市的一点安慰吧。

  2.专家酝酿建议设万亿级平准基金

  据悉,已有权威人士和专家学者加紧调研,拟向监管层建言,希望再次考虑设立万亿级股市平准基金,并进一步放宽保险资金和养老金的股市投资比例。

  据悉,相关建议还包括改进股市分红制度,提高现金分红比例等。

  3.国办出台完善促进消费体制机制实施方案“26条”

  10月11日,国务院办公厅发布《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》(以下简称《方案》),部署加快破解制约居民消费最直接、最突出、最迫切的体制机制障碍,进一步激发居民消费潜力。

  《方案》提出了2018-2020年实施的六项重点任务。

  一是进一步放宽服务消费领域市场准入。

  二是完善促进实物消费结构升级的政策体系。

  三是加快推进重点领域产品和服务标准建设。

  四是建立健全消费领域信用体系。

  五是优化促进居民消费的配套保障。

  六是加强消费宣传推介和信息引导。

  4.欧洲股市低开后企稳反弹虽然昨夜欧洲股市也跟随美股下跌了,但是在欧股收盘后,美股都下跌了不少,所以今天欧洲很多股市再次出现大幅低开。不过,很多股市都出现了低开后企稳反弹的走势,比如下面的德国股市走势图:

  5.一点投资建议

  如果今晚欧美股市收红,明天早上A股预计也会出现高开,但是由于A股的恐慌情绪太严重,预计明天盘中还有一波小幅度的跳水,希望大家做好心理准备,千万不要卖在最低点。

  而对于长线投资者而言,市场越困难的时候,正是建仓布局的时候,没必要盲目恐慌,最好的播种时机就在这附近。

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