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三个季度41亿销售费 是净利润的近三倍 比亚迪到底有没有问题

2018-11-02 08:07:55阅读(0

  声明:本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议。

  作为持有比亚迪002594)(SZ:002594)股票多年的小股东来讲,比亚迪从来不让人省心。

  这不,刚发布完第三季度报告,小股东们就比亚迪内部管理是否埋有大雷争论不休。

  资料显示,比亚迪2018年第三季度实现营业收入348.3亿元,同比增加20.54%;净利润10.48亿元,同比下降1.92%;扣非净利润为5.08亿元,同比下降40.46%。2018年前三季度,比亚迪实现总营业收入889.8亿元,同比增长20.35%;净利润15.27亿元,同比下降45.30%;扣非净利润仍亏损1.65亿元,同比下降108.38%。

  比亚迪逆势增长的原因,主要是乘用车销量的强劲增长,尤其是新能源汽车更是一车难求,几乎达到了销量即产量的地步。而且今年6月11号之后,新能源车的补贴由2017年的0.7倍调整为2018年新政。对比亚迪来讲,实际上补贴的基数有所提高,根据技术因素可获得两个1.1和一个1.2倍的奖励系数。

  让部分小股东质疑的是对比亚迪来说,大部分车型可以获得上半年2倍以上的补贴,比2017年同期还高。三四季度比亚迪乘用车销量大增,带动总营收增幅达20%。正常来讲,按照补贴和销量,第三四季度利润应该大增。然而根据比亚迪三季报和四季报预测,三季度净利微跌1.92%,四季度略增,全年下降23.1%—32.94%,低于大家对高毛利新能源车辆的热销和大幅增加补贴之后的预期。

  尤其是比亚迪三个季度竟然花费了41亿销售费用,是净利润的近三倍!同比长城汽车601633),2017年销售107万辆,净利润50亿,销售费用仅44亿!

  小股东们担心比亚迪销售公司内部腐败,吞噬了大部分费用。或者是比亚迪虽然赚钱,但身处补贴行业,背负道德责任,不能过于张扬,只能通过其他方式来消化利润,减少被外界批评的可能。

  爱之深,责之切!

  这种担心不无道理。

  今年7月份爆发的“广告门事件”,已经充分证明了比亚迪在管理方面存在的漏洞。表面上,比亚迪也深受其害,实质上因为管理不善,类似问题迟早要爆发。

  面对喋喋不休的股价,小股东们希望比亚迪能完善自身管理,不要总想做老好人,让心存不良的人钻了空子。

  当然也有另外一种可能,比亚迪涉及的业务过多,部分费用只能算在销售费用里面。比如网友所说的比亚迪2016年开始设立直营店,直营店的投入和薪酬都计销售费用,所以突增。

  比亚迪到底有没有问题呢?

  清扬君认为肯定有,不过看什么问题。如信息披露的问题,清扬君认为比亚迪向来不怎么自信。比如月销量快报,比亚迪也是从2018年1月开始的。不过这属于自愿披露信息,只能说比亚迪公司不自信,或太懒了。即便是现在,披露的月销量企业也没有友商披露的一目了然。

  在信息披露方面,比亚迪的电池产能也是没有准确信息的,不是再讲2018年底的产能就是回复2019年底有望达到的产能。

  其实,比亚迪的股东不怕市场或比亚迪内部出现问题,因为长期关注比亚迪的基本上都属于铁粉,对比亚迪的前景、优势、缺点看得很清楚。大家只希望了解的更深入一点,知道问题出现在哪,有什么解决方案,目前进展到了哪个地步,需不需要调整。

  也只有这样,这些长期投资比亚迪的中小股东才可以放心入睡。

  王传福董事长最近两年一直在提倡“开放”,这也一直是大家支持和期望的。

  或许大家的期望值过高,也或者对比亚迪的问题看得比较清楚。在比亚迪管理22万人的情况下,推广改革太慢。尤其是在家族化管理情况下,新鲜血液进入中高层的比例太少,面对激烈的市场竞争,大家太着急。

  比如,去年底清扬君看到宋max火爆到产能不足,有种去做义工的冲动。今年看到新能源汽车大火,又想去电池工厂帮忙。

  新能源汽车的火爆,也让比亚迪从2018年7月起新能源汽车超过燃油车。这个时候,部分比亚迪4S店开始让消费者加价提车,被媒体曝光的已经出现多起。

  说心里话,比亚迪汽车火爆大家高兴,而加价虽然是行业潜规则,但也说明管理存在问题。

  比亚迪消费者有很多中小投资者和他们推荐的亲朋好友,等了几年刚热销起来就坐地起价,着实让人恼火。而部分友商已经开始用专门的订单助手软件,让消费者时刻掌握订单进展情况,而非比亚迪目前苦等数月还不知道准确信息。

  实际上,比亚迪的中小股东看出的问题多是长期跟踪调研和关注的结果,清扬君也经常去比亚迪4S店,在看到销售人员不讲比亚迪具体性能时,甚至充当讲解员。

  比亚迪已经在改变,从聘请国际设计、调教团队所带来的王朝新车型来看,算是成功了。所以,比亚迪中小投资者希望比亚迪找到类似李想这样级别的总裁负责落实战略,管理企业。当然如果把董明珠请到也是可以的。至少不会像这两天传出比亚迪厂家鼓励已经订10.3万元的元EV转9.39万元EV,27.99万元唐DM转25.99的唐DM。传闻还说比亚迪目前的几款车型成本太高,厂家不愿意多生产,打算以拖的形式逼早期订车的客户转单。

  当然,这种可能会有,不过同时爆出多款车型定价有问题,说明比亚迪确实存在一定的问题。

  总之一句话,恨铁不成钢。中小股东选择投资了比亚迪,为比亚迪的发展担忧和献言献策都很正常。

  最后希望比亚迪能够加强管理和信批工作,同时加强中高层管理人员,放下架子,抽出宝贵的时间,直接开微博等社交账号与投资者和消费者直接沟通。

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