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惊险刺激!嘉实原油上演过山车!基金经理多次误判国际油价!

2018-12-24 21:37:29阅读(0

  一切来得有些突然,但似乎又顺理成章。

  两个多月前,嘉实原油巅峰之时,以年内回报超35%的优秀表现,惊艳四座,不仅成为原油主题QDII基金中的“明星”,也让其他基金品种黯然失色。

  不过,上涨势头在一片狂热中戛然而止,暴跌随后接踵而至。截至12月21日,嘉实原油场内交易价格较最高时,跌幅已接近56%;同时,该基金净值最大跌幅也已经超过35%,跌幅均超过同类其他品种。

  客观的讲,嘉实原油“过山车”走势,主要原因在于国际原油的剧烈波动;但是,其基金经理对油价的多次误判,对于投资者的诱导,导致高位接盘巨亏,负有不可推卸的责任。

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  12月21日,嘉实原油场内交易价格继续走低,再次下跌1.72%,报0.973元。这已经是该基金连续3个交易日,场内价格收于1元以下。

  而在两个多月前,也就是在10月10日的时候,嘉实原油最高收盘价还在2.207元,自最高点以来跌幅高达55.91%。

  不仅是场内交易价格,嘉实原油基金净值同样波动巨大,此前还是年内逆势大赚的牛基,转眼间亏损就超过12%。

  数据显示,嘉实原油年内单位净值最高点出现在10月9日,为1.4889元。而截至12月21日,该基金的单位净值为0.9654元,创下了年内最低。自净值最高点(10月9日)以来,嘉实原油净值跌幅达35.16%。至此,嘉实原油今年回报已经由正转负,年内净值增长率为-12.37%。

  实际上,随着10月11日开始,嘉实原油以四个跌停的方式完成了“硬着陆”,并且持续调整至今,此前场内交易价格与净值之间,近50%的高溢价也已接近消失。

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  成也原油,败也原油!原油市场的转向,是以嘉实原油为代表的原油主题QDII基金大溃败的罪魁祸首。

  国庆期间,国际原油价格突飞猛进。10月3日,布伦特原油最高涨至86.74美元/桶,创4年来新高,当日NYMEX原油也突破前高,最高涨至76.90美元/桶。

  原油这轮反弹,主要在于市场预期原油供需关系将发生变化,未来将出现供小于求的局面。其理由有三:OPEC减产、美国制裁伊朗以及美国经济强劲增长。

  也正是基于这三大理由,看多原油的声音此起彼伏,有分析师甚至喊出,年内原油价格将达100美元/桶的高价,未来维持高位震荡成为市场共识。

  但事与愿违。上述三大预期几乎全部落空。沙特、俄罗斯,以及美国的石油产量持续大增,供给远大于需求。从而导致原油崩盘,一泻千里。

  截至12月22日,布伦特原油报53.48美元/桶,NYMEX原油报45.42美元/桶,自最高点以来,油价跌幅分别为38.34%和40.94%。

  而在原油主题QDII基金中,嘉实原油对于原油价格最为敏感,这也是其为何此前上涨最多、回调也最深的重要原因。

  目前国内原油QDII基金共有7只,可分成两类:一是以投资原油相关股票为主,如华宝油气、广发原油等;二是主要投资国外原油商品基金,如嘉实原油、易方达原油等,借道原油ETF(交易所交易基金)和原油基金来跟踪油价。

  而公开资料显示,嘉实原油是QDII基金,也是一只上市交易型开放式FOF。根据基金合同,本基金以原油主题投资为主,跟踪WTI原油价格,投资于原油主题相关的基金的比例不低于非现金资产的80%,是同类基金中,与油价波动最为接近的一只。

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  从性质上,嘉实基金更接近一只原油指数基金,被动跟踪油价。因此,客观上来说,原油价格波动,是嘉实基金净值“过山车”的主要原因。

  不过,嘉实基金基金经理刘志刚对于油价的多次误判,同样负有不可推卸的责任,尤其是对于参与二级市场交易的投资者而言,可能会带来一定的误导。

  老揭看基金粗略统计,2018年下半年以来,刘志刚对于油价的误判,至少有三次:

  第一次出现在嘉实原油半年报中。8月25日,嘉实原油发布半年报,其中管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望中表示,石油供需将在今年年底前保持紧张。显然,现实情况并非如此。

  刘志刚第二次公开表述对油价的看法,是在2018年10月17日接受新浪财经采访时。也就是在嘉实基金暴涨转为连续跌停之后。

  面对嘉实基金等原油主题QDII连续下挫,刘志刚在采访中不仅未提示风险,反而认为是抄底的机会,用他的话说,“油气类主题基金非常值得关注和布局”。

  他认为,从油价方面来看,预期2019年上半年原油价格仍将高位震荡,投资此类基金有一定的获利空间。从产品角度而言,油气类基金在市场上较为稀有,可以帮助投资者丰富大类资产配置的种类,在一定程度上成为股市、债市很好的对冲工具。

  但是,在此报道发出后,嘉实原油场内交易价格下跌幅度为32.12%,基金净值下跌31.69%。

  最近一次是在11月19日,在新金融观察报的一篇报道中,刘志刚表示,超跌之后原油市场利空因素基本耗尽,油价有机会反弹。短期内油价可能已经见底,未来一两个月油价有小幅反弹空间,不过也要考虑美元走势和市场风险偏好。

  而11月19日以来,嘉实原油场内交易价格继续下跌了19.67%,基金净值跌幅也达到17.66%。

  但愿原油能早日企稳。

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