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名家频道

名家读名家 · 解行情
  • 金融去杠杆 债市等风来 2017年02月22日 09:24:42

      13年政策指向M2高企。13年货币政策收紧,源于同业投资非标,带来M2增速飙升,从而引发通胀担忧。政策手段包括重启央票、半年末谨慎投放、抬高逆回购招标利率。政策效果包括同业业务扩张得到阶段性控制(127号文出台成果更显著)、M2和CPI

  •   中美贸易冲突的影响有多大?(海通宏观姜超、梁中华)  摘要:  中美贸易概况如何?中美贸易关系密切,对彼此都非常重要。根据2016年的情况测算,中国是美国第三大出口目的国,也是美国第一大进口来源国。对于中国而言,美国是中国第一大出口目的

  •   作者:姜超  贷款利率回升,货币稳健中性——16年4季度货币政策报告解读  中国人民银行2017年2月17日发布《2016年第四季度中国货币政策执行报告》,我们的结论是:贷款利率回升,货币稳健中性。  一、贷款利率止跌回升  央行公布去

  •   工业生产仍旺,通胀短期筑顶——海通宏观周报  海外经济:耶伦证词鹰派,美国通胀回升。美联储主席耶伦上周在国会发表半年度货币政策证词,表态鹰派,重申等待太久加息是不明智的,并首次谈及缩表,称在利率足够高之前都不会采取缩表行动,美联储希望在

  •   春节影响渐弱,产需分化依旧——实体经济观察2017年第6期(海通宏观姜超、于博)  受春节效应影响,1月末、2月初的高频数据波动较大。我们将地产销量、发电耗煤等与去年农历同期进行比较,以剔除春节效应干扰,同时结合月度数据进行判断。我们发

  • 地方两会增长趋稳 主线改革 2017年02月17日 08:56:19

      GDP目标大体持平,时隔两年再现上调。从30个省份17年GDP目标增速看,5个上调、18个维持不变、7个下调。分地区看,东部和中部继续下调,而西部和东北地区反弹。过去三年下调GDP目标增速成为主流,过去两年无一省上调,而17年不仅过半数

  •   地方两会:增长趋稳,主线改革(海通宏观姜超、于博)  摘要:  GDP目标大体持平,时隔两年再现上调。从30个省份17年GDP目标增速看,5个上调、18个维持不变、7个下调。分地区看,东部和中部继续下调,而西部和东北地区反弹。过去三年下

  •   2017年2月14日,国家统计局公布1月CPI同比回升至2.5%,PPI同比继续上升6.9%。央行公布1月新增社融3.74万亿,分别比上月和去年同期多2.1万亿和2619亿;M2增速持平去年12月的11.3%;当月金融机构贷款增加2.0

  •   作者:姜超  当前全球的交易主题都来自于利率上升的预期,而背后支持的是通胀预期的回升。去年6月,全球负利率国债大幅扩张至13万亿美元,可以算作是对宽松货币政策效用的最后一次试探。欧洲各国(除瑞士外)目前都已经走出负利率,标志着开始告别对

  •   当前全球的交易主题都来自于利率上升的预期,而背后支持的是通胀预期的回升。去年6月,全球负利率国债大幅扩张至13万亿美元,可以算作是对宽松货币政策效用的最后一次试探。欧洲各国(除瑞士外)目前都已经走出负利率,标志着开始告别对货币政策的单独

  •   外贸远超预期,汇率短期稳定——1月外贸数据点评  数据表现:  根据海关总署的统计,美元计价下,我国1月进口总额同比增加7.9%,出口同比增速扩大到16.7%。1月贸易顺差513.5亿美元,较16年12月大幅增加。我们的观点是:外贸远超

  • 川普将启减税 金属价格大涨 2017年02月13日 09:22:13

      川普将启减税,金属价格大涨——海通宏观每周交流与思考第206期(姜超、顾潇啸)  全球股市反弹,金属价格大涨。上周美股再创历史新高,日本和韩印港等新兴市场股市普涨,黄金反弹油价震荡,铜钢等金属价格大涨,国内股涨债跌。  川普将启减税,美

  •   生产依旧旺盛,货币中性偏紧——海通宏观周报  宏观专题:17年地方两会:增速持平,主线改革  17年地方两会:GDP目标增速整体持平。目前已有30个省份召开地方两会,其中接近六成的省份17年经济增速目标较去年持平,且再现上调目标增速,主

  •   1月经济表现究竟如何?宏观数据中,制造业PMI微幅回落,但高于过去5年同期。从中观行业看:终端地产、乘用车需求双双大跌;发电耗煤增速受春节效应影响高开低走,但剔除春节效应后维持高位,而重卡销量、CCFI持续回升,也都意味着工业生产并不悲

  •   2月3日,央行全面上调了各期限逆回购招标利率,而到目前为止市场对央行的这一行为依然充满了争议,到底加息没有呢?  近期终于有央行官方人士出面安抚市场,称逆回购招标利率上行是市场化招投标的结果,不像传统意义上的存贷款利率加息、带有央行主动

  •   作者:姜超  2016年下半年全球商品出口同比跌幅迅速收窄,无论是发达经济还是新兴市场,出口都明显改善。那么,16年全球出口改善呈现怎样的特征,这又是否意味着全球出口已走出低迷?本文将进行分析。  1.  16年全球出口整体改善  根据

  •   日前,央行上调逆回购和SLF利率,继节前对22家金融机构开展2455亿MLF(中期借贷便利)操作且利率上调10个基点后,节后首个工作日再上调SLF(常备借贷便利)和逆回购利率各10基点。有着师徒关系的两人:海通证券首席宏观姜超及齐鲁资管

  •   摘要:  2016年下半年全球商品出口同比跌幅迅速收窄,无论是发达经济还是新兴市场,出口都出现明显改善。那么,16年全球出口改善呈现怎样的特征?这又是否意味着全球出口已走出低迷?本文将进行分析。  16年全球出口整体改善。根据WTO的统

  •   债市总体杠杆小幅趋降。交易所回购杠杆率一般在120%-130%,明显高于银行间杠杆,后者一般在105%-110%。16年4季度银行间杠杆从108%下降至106%左右,交易所杠杆从128%下降到125%左右,回购杠杆的确有所趋降。  回购

  •   金融去杠杆走向何方——从信用扩张和货币政策看债市   摘要:   当前债市杠杆高不高?   债市总体杠杆小幅趋降。交易所回购杠杆率一般在120%-130%,明显高于银行间杠杆,后者一般在105%-110%。16年4季度银行间杠杆从108

  •   春节经济平稳,央行变相加息——海通宏观周报  宏观专题:全球出口增速整体改善  16年全球出口整体改善。2016年下半年全球商品出口同比跌幅迅速收窄,从低点的-13%左右逐渐转正。出口回升主要受益于中美等经济体的需求改善,大宗商品的价格

  •   央行变相加息,谁的眼泪在飞?——评逆回购利率上调(海通宏观姜超、梁中华等)  2017年2月3日,中国人民银行将7天期逆回购利率从2.25%上调至2.35%,14天从2.4%上调至2.5%,28天从2.55%调至2.65%;同时,根据媒

  •   (原标题:春节经济平稳,美国暂缓加息,黄金继续上涨——海通宏观债券每周交流与思考第205期(姜超、周霞、顾潇啸))   节日股市普跌,黄金继续上涨。节前一周全球股市普遍上涨,但春节期间全球股市普跌。黄金和石油节前下跌、节后上涨,而铜锌等

  •   作者:姜超  17年1月全国制造业PMI微降至51.3,连续两个月回落但仍高于荣枯线,在历年同期中也处较高水平,且高于过去5年同期,均指向制造业景气保持平稳。主要分项指标中,需求、生产、价格均回落,库存反弹。分规模看,大型、小型企业PM

  •   背景为经济衰退,货币政策大多宽松。1972年以来,美国经历了5次赤字率扩张:分别为1975~1976福特时期、1982~1983里根时期、1990~1992老布什时期、2001~2004小布什时期、2008~2009奥巴马时期,大多为共

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  海通证券首席宏观分析师,2014年连续第二年摘得新财富宏观经济研究第一,同时也是新财富固定收益研究第一名。

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