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名家读名家 · 解行情
  •   城投美元债,价值几何?——海外资产配置专题之一(海通债券姜超、朱征星、杜佳)  摘要:  境外城投债突破300亿美元。  城投公司海外发债节奏加快,目前城投公司境外债存量规模突破300亿美元,其中超过四成是2016年发行的,且以中期美元

  •   茅台or猪价,通胀该看谁?(海通宏观姜超、梁中华、李金柳)  摘要:  在PPI大幅回升的同时,近几月茅台等高端白酒、家电等产品都在涨价,而一直以来主导通胀走势的猪价却在下跌,年内通胀到底是“跟着”茅台走还是跟着猪价走?PPI与CPI之

  •   茅台or猪价,通胀该看谁?(海通宏观姜超、梁中华、李金柳)  摘要:  在PPI大幅回升的同时,近几月茅台等高端白酒、家电等产品都在涨价,而一直以来主导通胀走势的猪价却在下跌,年内通胀到底是“跟着”茅台走还是跟着猪价走?PPI与CPI之

  • 姜超:MPA=资产泡沫的枷锁? 2017年03月28日 10:13:16

      作者:姜超  摘要:  1.MPA大考基本规则。  MPA考核分A、B、C三档,如果落入C档,可以预期到的惩罚包括:差额准备金制度,C档利率0.7-0.9倍法定存款准备金利率;取消或者暂停MLF资格、取消或暂停一级交易商资格(已有银行受

  •   1.MPA大考基本规则。  MPA考核分A、B、C三档,如果落入C档,可以预期到的惩罚包括:差额准备金制度,C档利率0.7-0.9倍法定存款准备金利率;取消或者暂停MLF资格、取消或暂停一级交易商资格(已有银行受罚);口头劝解,金融市场

  •   经济风险上升,通胀风险下降——海通宏观周报  宏观专题:三四线地产销售反弹的隐忧  三四线带动地产需求反弹。1-2月全国地产销量增速回升至25.1%,而以一二线城市为主要构成的30城地产销量增速却低位持平为-24.8%。其背离缘于三四线

  •   地产调控再度加码——实体经济观察2017年第11期(海通宏观姜超、于博)  3月工业经济依然产需分化、冷热不均:下游地产销量增速再度下滑,乘用车批、零增速均明显回落,但中游发电耗煤增速仍在走高,高炉开工率也持续回升。这意味着前两月地产需

  •   摘要:  熊市中短久期、高等级更抗跌。信用债绝对收益率在16年底大幅上行,目前已回升到15年上半年的水平,信用利差低位回升、等级利差和期限利差双双走扩。债市调整以来,短久期、高等级信用债表现相对好于其他品种。  信用基本面有所改善,个体

  •   熊市中短久期、高等级更抗跌。信用债绝对收益率在16年底大幅上行,目前已回升到15年上半年的水平,信用利差低位回升、等级利差和期限利差双双走扩。债市调整以来,短久期、高等级信用债表现相对好于其他品种。  信用基本面有所改善,个体分化。盈利

  •   摘要:  16年我国经济趋稳。16年我国GDP增速平稳,工业增加值同比在6%徘徊,但从中观数据和固定资产投资来看,经济还是呈现出短期回暖迹象。16年下半年以来,不仅发电量增速、粗钢产量增速都回升到了10%左右,挖掘机、货车销量增速也在1

  •   摘要:  16年我国经济趋稳。16年我国GDP增速平稳,工业增加值同比在6%徘徊,但从中观数据和固定资产投资来看,经济还是呈现出短期回暖迹象。16年下半年以来,不仅发电量增速、粗钢产量增速都回升到了10%左右,挖掘机、货车销量增速也在1

  •   看历史:“过去3年什么都涨过了”  2014年我们提出零利率是长期趋势,当时我们非常坚定地推荐债券的机会。2015年我们的年度主题是“金融泡沫大时代”,核心观点是央行降息后资金肯定要搬家,而股市是最好的选择;同时我们也提示了风险,认为研

  •   地产是把双刃剑——实体经济观察2017年第10期(海通宏观姜超、于博)  1-2月工业、投资双双回升,但消费创下新低,其核心仍是地产,这在中观行业也得到了印证:一方面,地产火爆对下游消费形成挤出,批零增速创下新低;另一方面,中上游钢铁、

  •   全球紧缩加快,地产泡沫承压——海通宏观每周交流与思考第211期(姜超、顾潇啸)  全球股市普涨,黄金价格反弹。上周美日股市震荡,欧洲和韩印港等新兴市场股市大涨,黄金和工业金属价格上涨,石油价格稳定,国内股债震荡。  美国加息兑现,6月或

  •   经济通胀分化,货币紧缩加码——海通宏观3月报  海外经济:美国加息兑现,股债黄金齐涨。美联储3月加息预期兑现。利率预测点阵图显示,美联储预期17年底利率可能达到1.4%,与去年12月预测保持一致,这意味着17年共将加息3次,年内还有2次

  •   主持人:姜超(海通证券首席经济学家,宏观债券首席分析师)  嘉宾:奚鹏洲(中银基金固定收益投资部、财富管理部总经理)、杨贵宾(海通资管总经理助理、固定收益部总监)、侯振新(中信银行资产管理业务中心机构理财投资处处长)  一、债市观点及大

  •   央行利率再上调,金融去杠杆继续——评央行逆回购、MLF和SLF利率上调  事件:2017年3月16日,中国央行将逆回购利率再度上调10BP,7天、14天、28天利率分别升至2.45%、2.6%和2.75%;同时,央行开展6个月期MLF操

  •   3月14日,统计局公布前两月工业增速6.3%,投资增速8.9%,消费增速9.5%,我们的点评是:投资回升消费低迷,经济反弹不可持续。  一、投资推动工业反弹。  前两月的工业增速6.3%,较16年12月的6%小幅反弹,同时也是过去11个

  •   金融杠杆是怎样炼成的?(海通宏观姜超、梁中华)  摘要:  银行业天生具有增加杠杆的动机,这是因为剔除自营、部分中间业务外,银行业最本质上是靠赚取表内外资产端和负债端的息差来盈利的,在息差有限的条件下,无限扩大资产和负债端规模是最大化利

  •   下游冷,中游旺,上游温——实体经济观察2017年第9期(海通宏观姜超、于博)  当前上、中、下游各行业景气度分化较为明显。下游行业中,地产、汽车前两月销量同比均为负增长,纺织服装前两月出口同比负增长。中游行业中,钢铁、水泥、化工需求普遍

  •   发达股市回调,商品价格普跌。上周美欧股市回调,韩印港等新兴市场股市涨跌互现,黄金石油及工业金属价格普跌,国内股债继跌。  美国就业稳定,加息板上钉钉。上周公布的美国2月新增就业23.5万,为过去半年的最高值,失业率略降至4.7%,就业数

  •   静候联储加息,关注库存逆差——海通宏观周报  宏观专题:银行业杠杆是怎样炼成的?  资产扩张、杠杆飙升!与经济增速相比,我国银行业资产扩张速度近几年加快,杠杆率也居高不下,且主动负债行为急剧增加。  杠杆来自哪里?首先,央行供给基础货币

  •   加息之前短期平静。商品和股市领涨。2017年以来,铁矿石、铜和黄金等部分商品价格依旧表现出色,股市表现也普遍不俗,其中港股以10%的涨幅领涨全球,主要源于美元明显走弱。2017年2季度加息风险上升。之前期货市场预期2017年加息2次,最

  •   2017年3月9日,国家统计局公布2月CPI同比回落至0.8%,PPI同比继续上升7.8%。央行公布2月新增社融1.15万亿,金融机构贷款增加1.17万亿,M2增速由1月的11.3%微降至11.1%。我们的观点是:通胀、社融回落,紧缩预

  •   繁荣的顶点——17年2季度经济和资本市场展望  摘要:  加息之前短期平静。商品和股市领涨。17年以来,铁矿石、铜和黄金等部分商品价格依旧表现出色,股市表现也普遍不俗,其中港股以10%的涨幅领涨全球,主要源于美元明显走弱。17年2季度加

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  海通证券首席宏观分析师,2014年连续第二年摘得新财富宏观经济研究第一,同时也是新财富固定收益研究第一名。

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